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安赐资本执行董事仇钢:并购市场跨界转型需要懂得价值发现

来源:  时间:2017-02-09 15:02  字号选择:

 

安赐资本2012年成立,服务的上市公司累计到现在有12到13家左右,安赐资本为这些上市公司实现升级转型,跨界并购,市值从小微企业的上市公司通过并购重组实现了产业升级的快速飞跃。现在基金管理规模100亿左右,主要LP也是这些上市公司的中小股东。

 

过去两到三年,安赐资本帮助这些上市公司或者存量资产资金盘活,一些细分市场的龙头企业也在快速发展过程中寻求一些资本的支持。安赐资本充分发挥其类投行的作用。在融合交易双方的合作基础上,充分发挥了其交易特点和属性。国内企业如果要上市的话,首先需要涉及重头项目。作为轻资产的公司,为了上市的要求不得不涉及重头项目,但是后来其利润体现在报表上是逐年下滑、这种情况下安赐资本介入时也会推荐给其它行业的公司,最终发现做一个相对传统上市公司,投资并购一个TMT或者文化娱乐的项目整个公司的风险动会放大。安赐资本当时创造性的寻找市场上跨境电商排名第六的一家公司环球易购,这家公司主要做中国的消费品出国跨境销售,这两家公司有很强的联动性,其商业本质相似,另外跨境电商是传统的业务模式新经济情况下一个升级转型的业态,在这个基础上双方的交易一拍即合,最后业绩表现市值规模都相当惊人。

 

然而,在并购市场从证监会监管角度来说,监管是滞后的,滞后原因因为过去的2014、2015年,尤其是2016年上半年上市公司的并购重组包括同行业的工作也是一样的,过去历史业绩是亏损的,但是并购重组的过程中给予了很高的估值,包括上市公司跨界转型的过程中并购重组收购一些跟主业完全不相关的产业,包括被并购的产业本身可能在目前的经济发展过程中还是属于新兴的业态。从监管的角度讲,这种都会把风险叠加到资本市场叠加到中小股民。2016年从监管这一端对并购重组发出了监管升级的信号,这是好事。一方面有一些上市公司产业就属于细分市场的龙头企业,本身这个市场容量就很小,企业发展过程中有它的行业周期,它遇到行业的低谷时候,他寻求一些突破,当然也可以逆周期做一些并购,前期很多的公司都面临一些问题,它本身的产业都是产能过剩,所以不少公司在自己业绩低谷行业低谷的时候选择了把目光转到新经济或者其他产业里面做并购,这种也是好事,所以在未来的2017年以及未来的几年,这种现象仍然会多发,这本身也是证监会鼓励的事情,所谓的监管升级怎么升级转型目标都是一致的话题,最终是让金融服务于实体经济。

 

从上市公司角度来看,和基金合作,从并购方角度来讲,从手段上合作方的遴选来讲最终都是一样的,不一样的在于安赐资本作为一个专业的投资机构,一个并购基金能给上市公司带来什么——发现上市公司什么价值,引导上市公司到什么方向,这是交流合作过程中首先要挖掘的。对于和机构的交流,包括项目交流和策略交流,例如做钢结构这样的相对传统的产业,就需要逐渐发现上市公司的诉求并寻求合作,这是一个创新的合作。

关键词:并购 
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