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千山资本王成:坚持专业投资 坚守价值创造

来源:融资中国  时间:2018-09-14 17:09  字号选择:

王成计划未来三到五年内,将千山资本管理规模提升到百亿量级,并逐渐打开国际知名度,为千山资本在不远的将来谋求美股或港股上市打造坚实基础。

 

本刊记者 唐茗熙 / 文

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千山资本董事长王成

 

七月的北京,空气中漾着火苗,在位于朝阳门外大街的千山资本北京总部办公室中,千山资本董事长王成白衬衫搭黑西服套装,身材魁梧、方脸大眼,一派军人气质。在其背后的正墙高处,悬挂着一幅千山资本藏头诗:“千祥云集强者能,山登绝顶持之恒,资比陶朱勤务必,本心方可万事成”。


在讲解千山资本业务过程中,王成不时拿起记号笔在白板上一层层画出公司的脉络结构,从树状枝桠图到圆圈循环图,一丝不苟。


作为千山资本董事长,王成毕业于比利时安特卫普大学管理学院,曾任西部证券投资银行部高级分析师、九鼎投资副总裁。丰富的从业经历使其在投资、投行领域均颇有建树。


目前,千山资本旗下主要涵盖三大业务板块:重点布局的投资业务、投资银行业务、及与宿迁电子产业园合作的新兴税务筹划咨询业务,各板块均有专业合伙人主导运营。


 在投资领域,千山资本专注于泛娱乐、智能产业、金融科技,各领域均有专业的投资团队进行长期研究、跟踪,目前业务范围已拓展到全国十几个省市地区包括(陕西、内蒙古自治区、上海、深圳、杭州、宿迁、神木等省市地区),累计投资企业超过 30 家,包括博纳影业(Bona)、京东金融、京东物流、致生联发(830819)、巨鹏食品(832332)、 中钰控股(430118)、 金科环保(831516)、  南孚控股(830806)、 海逸风传媒(837922)、 中安华邦(839163)、久友资本、智空间、进化者机器人、奶牛妈妈、 4K 花园、疆域无人机等。


2017年,千山资本在泛娱乐领域,与京东集团、博纳影业、汉鼎宇佑共同成立千山聚源影视基金,专注于国内影视产业链相关优质项目的股权投资与优质影片投资;亦与宿迁文旅集团、博纳集团、宏兆集团、中坤集团在宿迁共同打造中国最大的影视拍摄基地。


值得注意的是,千山资本重点投资的三大领域与其拥有的强大股东背景相辅相成。千山资本股东之一汉鼎宇佑集团是中国民营企业500强,集团控股A股上市公司(汉鼎宇佑,300300.SZ),参控股160余家子(分)公司,集团业务涉足文化、医疗、科技、金融等领域,累计总估值超过2100亿元;股东之二的有利网是国内领先的互联网金融企业,为用户提供高效、可靠的网络借贷信息中介服务,自创立以来,累计获得软银中国、晨兴资本、高瓴资本过亿美金投资;股东之三的天浩盛世(T.HENTERTAINMENT)是一家集艺人经纪服务、演出策划执行、唱片制作发行、影视投资制作、品牌公关策划以及专业艺人培训为一体的综合性文化娱乐公司,旗下拥有艺人沙宝亮、吉克隽逸、谭维维、金志文、戚薇、赵奕欢、黄子韬等。

 

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在投行领域,千山资本与陕西股权交易中心、内蒙古股权交易中心、江苏股权交易中心深度合作致力于为众多中小微企业提供挂牌展示、融资等服务。协助企业规范治理、信用增进、提升形象、直接融资、价值发现,培育孵化企业登陆更高资本市场;同时开展FA业务,专注于新经济和医疗大健康领域,发现正在发生及未来潜在的投资并购机会,目前已开发合作的项目30余家,已帮助国内多家上市公司成功完成并购。


同时,千山资本在2017年还开创性的与宿迁电商产业园、久友资本、智圆财富共同成立宿迁千山联合投资管理有限公司,为私募投资机构、私募基金、持股平台等入驻宿迁提供一站式的综合服务,共同打造宿迁筑梦基金小镇。


在宿迁开展的基金招商业务目前基金总规模已达到100亿元人民币,若未来5年实现落地基金规模达到1000亿元人民币,千山资本有望实现返税收入过百亿元,将成为公司创收的最大彩蛋。

 

聚焦泛娱乐、智慧物流、金融科技


在投资领域,千山资本专门成立了北京千山信远投资管理有限公司,作为一家在中国证券投资基金业协会备案登记的专注于股权投资及管理的专业机构,北京千山信远专注于一级市场的股权投资,涵盖投资行业全产业,包括天使投资、VC投资、PE投资、新三板定增项目投资,是在智能产业、泛娱乐、金融科技等新经济领域的私募股权投资平台。


为了快速发展,千山资本成立早期,在一级市场投资了很多大大小小的项目,其中包括京东金融、京东物流、博纳影业、进化者机器人、中安华邦、海逸风传媒、中钰资本、巨鹏食品、金科环保等企业。辐射范围涵盖泛娱乐、智慧物流、科技金融、医疗、教育、消费升级等十多个行业。


公司发展趋于稳定之后,千山资本逐步聚焦泛娱乐、智慧物流、金融科技三大行业的各类优质股权项目。


“2013年开始,中国创投市场上专注文化投资的基金如雨后春笋般出现,一方面综合基金纷纷加大在文化消费领域的投资比例,另一方面文化专业型基金迅速涌现。当时的市场背景是中国人均GDP突破6000美元,按照国际经验,任何一个国家、主体或组织,经过长年的GDP增长以后,到最后文化产业一定会迅速发展起来。”王成告诉融资中国。


千山资本投资业务的第一个版图便瞄准泛娱乐行业,先后投资了博纳影业(Bona)、海逸风传媒(837922)等文娱赛道优秀企业。

 

2017年,北京千山信远与合作伙伴共同入股博纳近5亿元,博纳影业是首批从事电影发行业务的民营企业,深耕于影视行业多年,基本形成电影集团公司全产业链布局。在以发行业务为核心竞争力的基础上,不断向投资、制作、影院放映等产业链上下游延申,截至目前,博纳影业已陆续在全国各大城市建成近百家现代化多厅影城。


自成立以来,博纳影业已出品发行了200多部电影,累计票房超200亿元。其中,近年来投资拍摄的《红海行动》《智取威虎山》《一代宗师》《龙门飞甲》《桃姐》《激战》《扫毒》《澳门风云》系列、《窃听风云》系列、《十月围城》《烈日灼心》《我是路人甲》 《新娘大作战》《湄公河行动》《三少爷的剑》等多种类型影片,先后在中外各大电影节荣获185个重要奖项。


与博纳联手之后,千山资本成立了宿迁千山影视传媒有限公司,目前与博纳影业协同合作,共同专注于国内影视产业链相关的优质项目股权投资与优质影片投资。


此后的2017年10月,千山资本联合宿迁文旅集团、博纳影业及京东集团、宏兆集团、中坤集团共同规划建设宿迁京东·博纳影视基地,旨在打造中国最大的影视拍摄基地。而该基地所有的统筹、策划、股东发起均由千山资本协同运作。


除股权投资之外,千山资本还会余留50%资金用于中后期电影项目投资,例如徐克将要开拍的《神雕峡侣》电影三部曲;由博纳出品,预计明年上映的《救火行动》;包括韩寒的新片《飞驰人生》等,这些项目将成为千山资本在影视板块的重点储备投资标的。


在智慧物流领域,千山资本瞄准京东物流,今年2月,千山资本联合高瓴资本、红杉中国、招商局集团、腾讯、中国人寿、国开母基金、国调基金、工银国际等多家机构共同参与了京东物流25亿美元投资。


京东自2007年全球首创了B2C的物流模式,并于2017年4月宣布成立京东物流集团,目前,京东物流是全球唯一拥有中小件、大件、冷链、B2B、跨境和众包(达达)六大物流网络的企业,服务覆盖了全国99%的人口。其超快的速度让不少消费者在购买商品时首选京东,京东物流无疑是京东商城的一大核心利器。


王成认为,因为目前京东只做to B的业务,若在未来两三年内开放C端业务,定能超越顺丰,向全球第一大物流公司迈进。


“其实物流行业是一个特别大的行业,几乎没有天花板。2017年中国智能物流行业市场规模达3500亿元,较2016年增长超过20%。预计中国智能物流行业市场规模保持持续高速增长,2020年中国智能物流行业市场规模将接近6000亿元,从上游库房的机械货柜、搬运机器、管理系统,到下游的电子标签,千山都会逐一渗透。”王成告诉融资中国。


此后,千山资本还围绕京东物流展开了一系列上下游产业的横向并购整合。


除入股京东物流之外,基于与京东集团良好的合作关系,及对京东金融发展前景的认可,千山资本还先后参与了京东金融146亿元 A+轮融资及130亿元 B 轮融资。


 B 轮融资之后,京东金融投后估值约达1330亿元人民币,京东金融的发展与企业估值的提升,为2017年共同参与京东金融A+轮投资的千山资本及其投资人带来了满意的回报。


在金融科技领域,千山资本的目标是投资一条全赛道产业链。


“2017年互金放贷规模4.4万亿元人民币,同比2016年增长904%,作为一个市场规模巨大,成长性又好的行业,我们对互金行业长期看好,在如今互金的行业强监管下,市场需求一定会转移到合规的头部公司,这个行业会迅速崛起一批行业龙头,所以在投资京东金融之后,除了有竞争关系的蚂蚁金服,我们会争取把诸如新兴的小米金融、58金融、360金融等互联网流量平台孕育出的优质金融科技公司全都投了,形成一条产业赛道。目前,58金服与千山刚签署了TS,360金融股权转让正在沟通,小米金融预计今年年底参与。“王成说。

 

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宁可错过,不可错投


对于标的的选择标准,千山有自己的四大原则:“我们看项目的标准,首先是选行业,看这个行业是否受国家政策支持;其次,看市场空间,是否具备足够的规模和市场自身较高的成长性;第三,看商业模式,是否有护城河,盈利模式可否持续等;第四,看他的团队及创始人综合能力。”王成介绍。


其次,千山资本采用“经纬交织”的项目开发体系,与“60家合作券商”的项目开发体系确保了充足的优质项目源,在关注的3大行业由专业人员进行深度研究和行业开发,并在全国10个重点区域设立专职团队进行项目搜寻。


任何一家机构,专业性往往可以通过风控体系一窥究竟。王成称千山资本前期打法简单粗暴,通常根据投资人及合伙人敏锐直觉敲定项目。随着基金规模的不断壮大,千山资本投决流程参照九鼎等大机构系统机制逐渐完成细化,从前期项目挖掘、尽职调查、项目初审会到后期风控会、投决会已形成自己完整的投资体系。


具体来说,投资经理开发到项目以后,千山资本核心合伙人会根据项目的介绍,如公司体量、股东背景、盈利模式、估值、融资进度等,召开初审会评判项目是否值得进一步跟进;通过初审之后,由投行团队对目标项目在财务、法务等方面全过程自主深入调查;尽调完成之后,会形成一份少则四五十页,多则上百页的尽调报告,最后再进行风控会、投决会表决。


在做最后风控表决时,千山资本会联合行业顾问共同参与决策,针对不同基金类型,也会灵活采取其他方投票式,以期将风险降到最低。


“千山资本始终追求低风险前提下的较高收益,不追求高风险前提下的极高收益,宁可错过,不可错投。最后风控表决时,我们合伙人会产生三票,剩下的交由该行业专业评审员来评判,若投资影视行业,我们会寻找影视行业内的优质团队帮我们一起来做项目风控;风控完成之后进入投决会,每只基金会根据实际情况的不同灵活决定表决成员。”王成告诉融资中国。


在投后管理方面,千山资本专门成立了基金运营与投后管理部,包括基金运营经理、基金会计、投后经理等专职成员服务被投企业。在这过程中,千山资本做了很多实实在在的扶持,帮助海逸风传媒承接诸多电影宣传等相关项目;为中安华邦引入京东旗下基金作为战略投资人,并帮其做内部梳理;帮助海逸风传媒和中华安邦挂牌新三板;为进化者机器人引进陕西省销售代理。


同时,千山资本还会为企业提供事无巨细的增值服务,如依靠行业资源帮助企业寻觅合适的董秘、财务、CFO,或帮企业对接其他诸如此类的事情。


截至目前,千山资本所投项目中,中钰资本、信中利、企巢控股已实现退出,其中,中钰资本仅投资一年,回报率实现翻番;信中利新三板退出后,千山资本回报率达到30%;企巢以银行信托利息实现了全额回购。

 

实现区域股权市场价值发现


千山资本投资银行业务主要聚焦于陕西省、内蒙古自治区,江苏省。千山资本与各地股权交易中心深度合作致力于为众多中小微企业提供挂牌展示、融资等服务。协助企业规范治理、信用增进、提升形象、直接融资、价值发现,培育孵化企业登陆更高资本市场。


“大部分能够到区域股权交易中心挂牌的公司,其本身发展相对不错,但基本都存在不规范问题,千山相当于承担了券商的职责,帮助他们梳理规范。”王成介绍,对于还未股改的公司千山资本会帮其完成股改;其次,协调专业的律所、会计师事务所等帮企业做审计和内控;之后再帮企业梳理公司历史沿革、市场空间、未来发展趋势、存在的风险、行业发展状况等,撰写挂牌推荐报告。所需要资料的细节流程与新三板挂牌推荐类似,业内称为“小三板”。


截止目前,投资银行部已成功辅导2家企业挂牌新三板,30余家企业挂牌新四板,部门拥有丰富的融资上市项目资源,并且与国内外多家著名投资机构保持良好的合作关系。


同时,投行业务还包含为已投企业及未投但优质的企业融资提供第三方的专业服务,涉及业务包括公司收购、战略重组、定向增发等。千山资本投行业务专注于新经济和医疗大健康领域,发现正在发生及未来潜在的投资并购机会,在重庆、成都、陕西、天津等地,开发合作的医疗大健康项目共有30余家,目前已帮助国内多家上市公司成功完成并购。

 

增值彩蛋


与一般机构不同的是,千山资本不仅有投资、投行业务,2017年10月,还开创性的与宿迁电商产业园、久友资本、智圆财富共同成立宿迁千山联合投资管理有限公司,主要为私募投资机构、私募基金、持股平台等入驻宿迁提供一站式的优质服务,共同打造近400亩的宿迁筑梦基金小镇。


其中,宿迁电商产业园出资占股51%,千山资本占股43%。千山联合与宿迁产业园签订代理合同,基金小镇所有日常运营业务均交由千山资本代为管理。


在此过程中,千山联合只需要做一件事情,即发挥其自身在私募、基金、金融机构的资源优势,负责招引、落地相应的基金在筑梦基金小镇,由千山联合吸引落地的基金创造的有效税收可与电商产业园按比例分成。


对于落地企业,千山联合会提供一条龙服务:首先对接金融审批部门对基金进行报批,获得落地许可;第二,对接工商管理部门,帮办基金注册;第三,在税务部门登记备案;第四,对接金融机构,代理银行开户,然后完成政策奖励申报等其他增值服务。所有流程象征性收费,不会超过一千元,一周就能拿到营业执照。


王成介绍,千山联合本着为私募机构从税收和注册成本两方面开源节流的理念,同时提供优质完善的服务流程及政策奖励兑现效率保障。目前,千山资本在宿迁落地的招商基金业务总规模已达100亿元,2018年保守实现200亿规模目标,未来五年计划做到1000亿规模。


一般来说,大部分基金实现收益需要三年时间 按照千山资本占股43%的比例分成来看,未来4-8年,千山资本将产生可观收入,若该业务持续发展,将成为千山资本未来增收的最大彩蛋。


不过,在增收彩蛋美好设想之外,千山资本更注重通过踏实履历,提升行业地位,扩大投资量级。目前20亿到50亿规模的机构有600多家,50亿到100亿规模的200多家,100亿以上的有230多家,王成计划未来三到五年内,将千山资本管理规模提升到百亿量级,并逐渐打开国际知名度,为千山资本在不远的将来谋求美股或港股上市打造坚实基础。


关键词:千山资本   王成   投资 
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