“7”,不应是人民币禁区

2019-08-06
来源:腾讯财经 作者:唐元起
2019年8月5日,人民币兑美元中间价为6.9225,较上个交易日调高229个基点,人民币兑美元即期汇率以6.9225开盘后,迅速跌破“7”的整数关口,最高达7.0424的日内波动幅度上限。

2019年8月5日,人民币兑美元中间价为6.9225,较上个交易日调高229个基点,人民币兑美元即期汇率以6.9225开盘后,迅速跌破“7”的整数关口,最高达7.0424的日内波动幅度上限。


自2014年以来,实际经济增速在“L的一竖”上震荡下行,2015年“811汇改”(指2015年8月11日,中国央行宣布调整人民币对美元汇率中间价报价机制做市商参考上日银行间外汇市场收盘汇率,向中国外汇交易中心提供中间价报价)之后,汇率基本在6.3―6.9之间,不破“7”的信仰一直十分坚定,即使在2016年美元指数达到103+时,最后都未破。那么这次人民币兑美元汇率的破“7”之“劫”,原因何在?


招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为,此次人民币兑美元汇率破“7”的主要原因有三个,一是8月1日特朗普宣布对3000亿美元中国输美商品加征10%的关税而超出市场预期外汇市场供求状况恶化;二是美联储的降息幅度低于市场预期,带动美元指数转强;三是近期央行更强调发挥人民币汇率“自动稳定器”的作用,一定程度影响中间价的报价,提升了人民币汇率的波动性。


天风证券首席宏观分析师宋雪涛、浙商证券宏观研究员孙付同样认为,中美贸易战中美国加征关税、美元走强是这次人民币破“7”的主要原因,但人民币兑美元汇率破“7”,真的是冲入禁区吗?


在孙付看来,人民币兑美元汇率虽然突破关口,但压力总体可控。


宋雪涛也说:“从逻辑上讲,主动贬值有利于释放货币财政的宽松空间,增强对抗经济下行的能力,有利于大宗价格底部的形成,从而缓解通货紧缩和固定资产投资下行。”这一点与谢亚轩的观点不谋而合。


华泰证券李超认为:“汇率不存在所谓保七保八底线,不存在一个明确需要调控的汇率点位,关键是是否出现大规模的资本流出。目前保持人民币汇率弹性有助于稳增长和保就业,减少关税对企业的冲击。”


由此看来,人民币汇率的破“7”并不是一场灾难,随意忽视破“7”为宏观经济带来的正面影响是不可取的。


“‘7’这样一个整数点位不应该被视为禁区,而更应该视为早晚要打破和丢掉的枷锁,现在看,打破的是枷锁,获得的是货币政策调控空间的自由。”谢亚轩总结到。


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