一直以来，世界对特斯拉这家公司的关注点都放在车辆上。然而，撇开Q3亮眼的Model 3交付量和备受争议的Cybertruck不谈，还有另外一项业务同样值得深究——太阳能发电和能源存储。
特斯拉财报显示，2019Q3的光储业务营收达4.02亿美元，环比增长8.9%，同比微增0.8%。
诚然，与汽车业务53.5亿美元的营收相比，光储只能算作零头。但其所处的是一个潜力更大、可能性更多的市场，也是Elon Musk能源革命中极其重要的一环。
储能装机量477MWh，增势将持续
这一季度最大的亮点，是储能装机量达到477MWh，成为历史新高。这个数据环比Q2增长14.9%，是去年Q3的两倍。
特斯拉2019年预计的装机量是超过2GWh，现在看来，Q4一季度交出1GWh的成绩有些困难。不过，亿欧智库认为，储能业务持续增长的势头不会变。
据The Verge分析，去年年末到今年年初，为了给Model 3的产能让路，储能系统装机量一直在低位徘徊。从2019Q2开始，特斯拉电池的产能爬坡完成，已经足够应付动力和储能的所有需求。
另外，这一季度的477MWh中，包含了不少面向全球工业级客户的Powerpack项目，单个体量在10-30MWh之间。早期项目（南澳州）表现出的优异效果，会吸引更多的大客户与特斯拉合作。新产品Megapack也已收获了订单，将在Q4完成首批交付。
The Climate Group数据显示，截至目前已经有216家企业加入了RE 100计划（100%可再生能源），对于他们来说，实现100%的最好方式就是场内自建可再生能源设施，储能电站必不可少，这就为特斯拉的储能业务提供了充足的增量市场。
光储业务毛利率陡增，成本控制力凸显
亿欧智库整理了特斯拉过去两年的光储业务情况发现，一直维持在11%左右的毛利率在2019Q3陡增至21.9%，体现了强大的成本控制能力。
与汽车业务一样，产能爬坡、订单增长带来的是供应链的控制能力和议价权。同时，由于特斯拉和松下长期深度的绑定，光伏和储能用电池将和动力电池一样来自双方共同研发生产，这部分成本是稳定的。
此外，太阳能系统的成本也在下探。特斯拉CFO 扎卡里·柯克霍恩(Zachary Kirkhorn)在财报电话会议中表示，特斯拉拥有目前全美最低的价格，原因是其成本只有其他太阳能企业的四分之一。
亿欧智库认为，这部分下降空间主要来自硅片和组件：几年前各国政府的补贴刺激，产生了大量组件积压。如今需求急速下降，加之特斯拉一次性的大额采购量，价格必然会持续走低。
光伏业务重组，健康现金流是关键
Q3财报中，特意高亮了光伏装机增长48%这件事。但是翻看历史数据就会发现，相比去年，今年前三个季度光伏装机量同比下降了53.0%。
2018年末，受制于201关税、反倾销对现金流和利润率的影响，特斯拉曾大幅削减了光伏业务的投入。现在结合“成本为行业平均四分之一”的说法，以及公司8月份推出的新型租赁服务（用户只需承担月租金），想必主观意愿和客观现状都利好光伏业务的再开展。
Q3财报显示，特斯拉投入在太阳能系统的现金为2500万美金，占投资活动现金流的5.1%，是比较健康的状况。亿欧智库认为，未来持续正向的现金流，是保证这种过重租赁业务顺利开展的关键。
此外，各级政府的补贴成为特斯拉等太阳能企业的有力支持。EnergyTrend数据显示，截至2019年4月，美国已有20个州实施了社区太阳能政策，这也会在稳定企业现金流的同时进一步刺激户用市场需求。
亿欧智库分析师认为：Q3可以看做特斯拉清洁能源业务的转折点，电池产能完成爬坡、集中式储能需求增多、成本控制力度加强、光伏业务重组是四个主要的利好因素。