1月19日，资本邦讯，维他奶国际(00345.HK)发布了澄清公告，回应了沽空机构Valiant Varriors所发表的指控。
对于沽空机构Valiant Varriors指控夸大维他奶国际中国内地及澳洲的溢利及资本支出，维他奶国际表示，公司之综合财务报表是按照所有适用之《香港财务报告准则》、香港公认会计原则及香港《公司条例》之规定而编制。《香港财务报告准则》一词包括香港会计师公会颁布之所有适用之个别《香港财务报告准则》、《香港会计准则》及诠释。综合财务报表亦符合上市规则之适用披露规定。报告中所提及的年度财务报表已经由外部审计师毕马威会计师事务所(「毕马威」)审核。外部审计师认为公司的综合财务报表真实而公允地反映了集团的综合财务表现。
维他奶国际强烈不同意其采用发布于中国内地的国家市场监督管理局，前称为国家工商行政管理总局(「SAIC」)及澳洲政府的数据来估算维他奶国际之分部经营溢利。理由是向SAIC及澳洲政府申报的数据是来自当地子公司的经营数据，以此估算得出的分部经营溢利并没有从集团综合角度须把集团内部各公司间之交易抵消。
其在该报告中亦指控维他奶国际夸大在中国内地的投资资本支出。报告内所引用之数据比较并非基于相同基础。在已审核财务报告中呈报之资本支出是新增非流动资产，而在SAIC申报之数据包含固定资产折旧但没有包括新收购的租赁物业权益。此外，Valiant Varriors所引用的SAIC数据并不准确，合并财务报表及SAIC的数据亦存在时间差异。
Valiant Varriors于第二份报告中试图论证公司的澳洲经营溢利被夸大。维他奶国际强调，该例证并没有考虑集团内部各公司之间的交易，例如知识产权授权使用费。公司在综合财务报表中的所有披露均严格遵循相关会计及报告标准和上市规则的要求。
维他奶国际认为，沽空机构声称之夸大利润及资本支出的指控均属完全不正确及毫无根据。
关于Valiant Varriors指控公司面临现金流问题，因此出售东莞维他奶之15%股本权益，维他奶表示，其指控并不正确，因其结论基于不完整的信息。公司的外部审计师认为公司的综合财务报表真实而公允地反映了集团的综合现金流量。截至2019年9月30日，公司的现金净额为5.42亿港元，这清楚表明公司没有任何现金流问题。
而维他奶国际于2018年12月31日发表有关出售东莞维他奶15%股本权益之关连交易的公告中，公司清楚表示，出售东莞维他奶股本权益的原因是为了维持公司在深圳的另一家合资公司的相同股权比例。董事会亦认为集团将受惠于在华南市场与当地同一伙伴參与发展集团之产品之统一销售及市场推广策略。
关于Valiant Varriors指控公司毛利率过高而不真实，维他奶国际表示，如前所述，SAIC数据仅呈现子公司层面的信息。而公司的审计财务报表中所报告的毛利率，是基于香港财务报告准则作出集团内部各公司之间交易合并抵消后之已经审核的综合业务毛利率。
其报告还将维他奶国际的毛利率与其他两家完全不同经营规模并拥有更大产品组合的公司进行比较。通过努力专注发展两个主要品牌维他奶和维他的核心产品，公司在过去几年中提高了生产效率。员工对工作的热诚及业务合作伙伴的持续支持，令公司有效地控制了原材料价格。
基于上述，维他奶国际认为其声称之夸大毛利率为不正确及毫无根据。
关于Valiant Varriors怀疑公司是否能在中国内地取得持续增长，维他奶国际表示，尽管中国内地市场之豆奶和茶类别的竞争加剧，以人民币计算，公司仍在2019/20财政年度首六个月逹到14%的增长。公司相信，当竞争对手加入市场后将有助于不断提高大众对公司经营类别的认知。公司致力于提供可持续以植物为本的产品，在世界各地面对气候及人口结构问题的背景下，以植物为本的可持续营养更受关注。公司有信心凭借公司独特的定位将带领公司在长远发展获得持续增长。
沽空机构Valiant Varriors1月16日发表报告指控，维他奶国际的中国增长题材为“国王的新衣”，仅予10元目标价，较前收市价27.7元有63.9%潜在跌幅。该机构称，“我们相信它的股价只值10港币/股，比目前价格还要下调65%，当然了，这已经是我们对维他奶国际一个比较保守的估计了。”
维他奶声称近年在内地抢占大量市场份额，受投资者瞩目，股价由2009年3.5元飙升至2019年的46.5元，市值增长13倍。
沽空机构认为，维他奶所述“水份很大”，集团管理层隐瞒诸多事实，为了体现高毛利率，严重夸大内地和澳洲的利润和资本开支，同时低报成本上浮的影响。
Valiant Varriors表示，有充分理由相信维他奶财报中的资本支出远低于实际支出，财报和集团提交给中国工商总局的资料差额巨大，充分证明维他奶的现金流状况不佳，财务欺诈是唯一可用来骗取大众虚高利润的方法。
对于Valiant Varriors的指控，维他奶国际紧急澄清称，公司董事会注意到，Valiant Varriors于2020年1月16日发表的市场研究报告载有关于集团的若干指控。董事会强烈否认该报告所载的指控，并认为该等指控并不准确及具误导性。
做空报告发布之后，维他奶国际的股价较前日收盘价一度下跌近10%。
随着公司的紧急回应强势反弹，于1月16日报收于29.250港元，涨5.60%。不过，2020年1月17日，维他奶国际的股价还是难逃一跌，全天股价表现平平，以29.250港元开盘，此后一路下探，报收于28.250港元，跌幅为3.42%。
