2月14日，证监会发布《关于修改<上市公司证券发行管理办法>的决定》《关于修改<创业板上市公司证券发行管理暂行办法>的决定》和《关于修改<上市公司非公开发行股票实施细则>的决定》(以下简称《再融资新规》)，自发布之日起施行。
此次再融资制度部分条款调整的内容主要包括三个方面：
一是精简发行条件，拓宽创业板再融资服务覆盖面。取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件;将创业板前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。
二是优化非公开制度安排，支持上市公司引入战略投资者。上市公司董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日;调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折;将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制;将主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。
三是适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。
证监会表示，《再融资规则》施行后，再融资申请已经发行完毕的，适用修改之前的相关规则;在审或者已取得批文、尚未完成发行且批文仍在有效期内的，适用修改之后的新规则，上市公司履行相应的决策程序并更新申请文件或办理会后事项后继续推进，其中已通过发审会审核的，不需重新提交发审会审议，已经取得核准批文预计无法在原批文有效期内完成发行的，可以向证监会申请换发核准批文。
疫情当前，此次《再融资新规》的发布也为资本市场注入了一针强心剂，各券商团队也纷纷给出了对于此次《再融资新规》的解读。
中信建投：再融资新规发布，定增市场有望提振
中信建投策略团队最新研报认为，再融资新规正式发布，监管要求再放松，定增市场有望提振。2019年以来，重组新规出台，叠加此次再融资新规正式发布，监管有望进入新一轮松周期。
综合考虑监管变化前后行业定增规模和企业数量情况，中信建投认为：此次再融资新规将有利于以传媒、计算机、电子、医药为代表的成长板块，另外地产、化工、公用事业等定增规模较大的行业也有望大幅受益。
兴业证券：再融资新规对科创成长类创业板企业有益
兴业证券认为，再融资新规正式稿版本和19年11月8日公布的征求意见稿相比略超预期，整体体现更加市场化，围绕2019年经济工作会议资本市场相关部署展开。主要表现在1)非公开发行股票融资规模由此前占总股本20%提高至30%;2)“新老划断”按照发行完成时间点而非核准批复时间点。3)针对“明股实债”问题，把此前“不能直接或间接向发行对象提供财务资助或补偿”调整为：“不得直接或通过利益相关方提供财务资助和补偿”。而其他方面较诸如再融资批文有效期从6个月延长至12个月，锁定期由36个月、12个月缩短至18个月、6个月，放开非公开发行减持，放宽定价机制由定价基准日前20个交易日均价的9折到8折。
兴业证券表示，本次新规发布相对于主板、中小板而言，相对更为受益的是创业板。同时，目前看，科创板沿用此前科创板自身的再融资规定，不适用于本次新规。具体而言，1)本次调整非公开发行对象将主板(中小板)、创业板此前的分别不超过10名、5名，统一调整为35名。创业板调整幅度和受益更大。2)此前创业板再融资需要满足连续2年盈利、前期募集资金使用完毕、最近一期资产负债率高于45%等限制条件，但此次新规把这一系列要求均取消。3)适度部分放开创业板重组上市。相对于此前而言，创业板再融资可谓大幅度松绑。这也进一步印证，兴业证券此前在18年年度策略《大创新时代》六大驱动力之“政策导向”，20年《拥抱权益时代》四重奏中的“国家重视”，国家有换动能、降杠杆需求，继续为解决中小企业融资难，特别是大创新科技型成长企业而支撑服务。
华创证券：再融资规则放松，提升资本市场活跃度
华创证券认为，监管放宽再融资规则，有利于提升资本市场活跃度，拓宽创业板上市公司融资渠道，鼓励机构投资者进入市场，引导中长期资金支持高端制造和科技创新等产业发展，优化上市公司融资安排，提高资金使用效率。再融资新规利好投行业务弹性较高、项目储备多的券商，投行优势券商可以借此机会突围而出，推动业绩大幅上涨。
长城证券：再融资新规将助力创业板持续发力
长城证券表示，再融资门槛的降低有望大幅扩大定向增发市场，甚至有望实现定增规模翻倍。市场的扩大将直接为券商投行业务带来广阔空间，直接促进投行业务收入增长。更有竞争力的龙头券商可能更加受益。
长城证券认为“科技成长”也是今年的市场行情主线。2019年年报创业板业绩表现高于预期，业绩也在持续修复中，本次再融资新规将助力创业板持续发力，有望受益行业有TMT、医药、高端制造等。
财通证券：再融资新规发布，定增市场有望重回活跃
财通证券表示，复盘历年A股再融资政策变动后市场给予的反馈，可以看到，从上证指数一段时期内的涨跌幅情况来看，政策的松紧变化并不会对市场走势起到决定性的作用，更大程度上取决于市场的流动性环境、赚钱效应以及资金情绪。如2019年11月，管理层发布了再融资新规的征求意见稿，在存量博弈的环境下，市场认为再融资边际的松绑将导致资本市场出现分流效应，次日出现不小的跌幅。财通证券认为，再融资政策的放松固然存在一定程度上的“抽血”效应，但对比2015-2016年的行情，在市场流动性充裕且盘面存在较好赚钱效应的背景下，A股仍然会吸引增量资金入场。当前，政策环境向好、市场氛围活跃度提升，财通证券认为再融资政策放松对市场的影响偏向正面。
财通证券认为，具体从行业角度来看，相比于蓝筹白马股，新兴产业则面临更多的融资需求，因此，新规的放松对科技成长股的积极影响将更为明显，一方面能够缓解资金面的压力;同时，融得的资金用于生产经营或并购也能够改善企业的盈利能力，并修复利润表情况。另外，再融资业务的增加也有利于券商投行业务量的增加。
天风证券：再融资新规正式落地，预计增发业务将迎来快速增长!
天风证券预计2020年再融资规模初步回升至1.2-1.4万亿，假设承销费率为0.5%，预计将为券商贡献60-70亿元的收入增量，占营业收入的比重约为2%。另外，集中启动于2020年的新增再融资项目将会对2021年业绩带来更大的贡献，天风证券判断2021-2022年的增发规模分别达到1.4-1.6万亿和1.6-1.9万亿，贡献将持续提升。
天风证券认为更为重要的是，再融资新规既可促进并购重组等其他业务的发展，也会起到促进创业板的活跃度与信心，促使银行理财、保险资管、信托等各类资管资金入市的效果。因此对于券商业绩的潜在影响大幅高于业务本身，即构成提升估值的效果。
除了券商团队给出分析观点外，上市公司也已经开始了行动。
2月18日，数字政通(300075.SZ)根据再融资新规调整非公开发行A股股票方案。发行价格调整为“不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之八十”；发行对象调整为“不超过35名”；发行数量调整为不超过1.28亿股，限售期调整为自本次非公开发行股票上市之日起 6 个月内不得转让。募资总额为不超过6亿元，扣除发行费用后，募集资金将用于智慧化城市综合管理服务平台建设项目等。
2月17日晚间，三安光电(600703.SH)公告，根据再融资新规，公司修订非公开发行股票预案。定价方式调整为不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%;锁定期调整为，先导高芯、格力电器认购的股票自发行结束之日起18个月内不得转让(修订前为36个月内不得转让)。此次募资总额不超过70亿元，发行价17.56元/股，先导高芯拟认购金额为50亿元，格力电器拟认购20亿元。
同时，傲农生物(603363.SH)同样发布关于2019年度非公开发行股票预案修订情况说明的公告。公司发行对象调整为“包括公司控股股东傲农投资和实际控制人吴有林在内的不超过35名的特定对象”;发行价格调整为“不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%”;发行数量调整为“不超过本次发行前公司总股本4.34亿股的20%，即不超过8684.11万股(含本数)，且募集资金总额不超过13.9亿元”;限售期调整为“傲农投资、吴有林认购的股份自发行结束之日起18个月内不得转让，其他发行对象认购的股份自发行结束之日起6个月内不得转让”。