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源坤控股董事长李智: “有温度”的投资

来源:融资中国  时间:2017-08-22 16:08  字号选择:

源坤控股董事长李智

 

作为一个转型中的年轻企业,源坤集团从过去20多年的重资产行业进行改造和提升,也在新兴市场当中的很多产业创新模式方面进行了一些组合型的投资孵化,目前在健康领域、健康数据、资产管理领域、教育培训,食品安全领域,包括在影视、文化传媒、财富管理几个行业当中都有产业化的布局。

 

融资中国2017股权投资产业峰会上,源坤控股董事长李智接受了《融资中国》记者专访。“财富管理我们放在青岛,基金放杭州,农业放山西,健康养老放珠海,技术贸易放天津,零售餐饮消费端放北京……扩张到二十多个城市。我们追求小团队、精品、核心化这个几个特征,所谓专、新、特、新”。

 

谈到投资心得,李智侃侃而谈:“投资这个事按工具来划分,不管是VC、PE甚至到二级市场投资,很多时候看起来是一个冰冷的工具应用,包括财务数据怎么分析。但是我们看到越来越多投的好的,尤其欧美投的好的,还真不是搞金融的,一定是这个行业深耕、深耕、再深耕的顶级大腕。”

 

在目前理性普遍过剩的投资界,至于做投资是否要剔除感情色彩?

 

李智表示,这个没有定论。“尤其是越早期这个阶段,投资要有像艺术家那样的感觉,有二三十年经验,做一些定向感性的投资,成功的概率会很高。通过数学模型得出的结论,没有什么孰优孰劣,尤其在投资行业,这里面都是人,而人应该是有温度的。”

 

这个80后新锐投资家身上有着和年龄不相称的成熟睿智,“新生代的企业家视野相对更国际化,这代人是中国未来经济的驱动力,但上代人不能忘记的是企业家精神。”

 

“我们现在手上有许多金融工具,是上一代人一点点积累来的,他们受伤后又站起来反复积累来的,这是那一代企业家精神给我们源源不断的启示。”

 

激活金融基因

 

《融资中国》: “金融基因”是您在今天的演讲中频频提到的一个关键词,那么在产融背景下能否具体阐释一下它的内涵?

 

李智:金融基因在资本化过程中是非常重要的,比如乐视几乎用到了全世界基本上所有的金融工具,可以说非常创新,但金融工具不代表金融基因,金融工具的本质是希望能对某一个产业提供资产标准化和企业运营源源不断的动力,并不是催化一个企业单纯追求规模的一个简单工具。

 

像日本三井集团,就是一家具备金融基因的企业。三井做了很多投资形成了大的网络,而这个特征乐视是没有的。对它而言只是工具,融创进来只是解决了工具的问题,但顶端的基因问题没解决,这根本不是钱能解决的事,钱也不是事。

 

万达文旅和酒店也是一样的问题,文化地产的核心是强IP,并不是一个冰冷冷的房子,越来越多的人追求价值而不是靠价格规模去吸引客户。

 

这些年资本最为角逐的行业,大家都是简单地拿金融工具来思考问题,并没有进行独立的价值体系评价,都是什么热就一窝蜂地投什么,对行业没有深刻了解,对企业的自然成长的空间没有深入的思考。

 

那么,什么是金融基因呢?金融基因有三个特征:第一个是独立化特征,这个可以脱离企业、主体、家庭单独存在,可以将所有权、收益权和经营权三者进行剥离,有效分制,这样的情况下引入一些专业的机构和机制,形成整体的配置,实现权益的转让。

 

第二个非常重要的核心是标准化特征。每个企业对行业里面进行投资的时候,都有一个非常精准量化的投资模型,其实对资产进行组合的时候也有精准量化的模型。所有这样的标准化特征可以被非常公允的进行评价,并且可以非常快速有效复制,可被复制的资产和商业模式才是里面关键的标准化特征。

 

第三是资本化特征。就是可以非常有效的界定所有资产的权益,在任何时候可以将资产通过金融工具的使用,将资产、企业发展特征进行最大化的提升,凝聚它的向心力和资产强化的双向拉升。

 

金融基因在每一个企业发展过程中,尤其现在这个时代非常重要。万达93亿美金出售文旅和酒店,标普给出一个非常有趣的评级表达,叫作“万达转让酒店和文旅项目资产,给流定性造成巨大损失,且给公司的稳定性和知名度造成了损害。”——标普目前已将万达集团旗下企业的信用评级列入负面观察名单。

 

 投资“专精特新”

 

《融资中国》: 源坤在行业中的精准布局,是出于什么样的考虑?是否像其它机构那样热衷于打造行业龙头?

 

李智:我们并不追求龙头企业,也是我们这两年一直强调的:不去追寻单一产品的规模,单一市场的占有率,或者说是在发展空间当中如何仅仅保持速度的发展。

 

过去的评价标准叫规模,例如细分市场的占有率、规模和体量等等。现在进入互联网大数据时代,知识信息共享和快速迭代,迭代的速度越来越快,知识成本附加值越来越高。如果一个20、30人的小团队产品提供内核的服务非常好,则很容易战胜1000人规模的企业,所以不能单一追求规模。

 

用一个概念来衡量产业的表现和企业所处的产业环境,这个词叫“动量”。过去10年当中,大部分企业通过规模性的增长,造成了一系列单边快速增量的发展方式,现在开始变得越来越难,在企业实现动量发展驱动的基础上,实现资产品质和运营能力的优化提升,恰恰是企业迫切需要解决的关键性和前置性问题,关键不在于规模,而在于其发展的质量和速度,解决了这个问题,其他亟待解决的难题大多数都会迎刃而解。

 

以动量标准来衡量,企业只有向质量和效率并重的产业化方向进行转型升级,才能够在更大纵深、更广阔产业环境中实现基于产业总量市场的联动过程,以创造适合本企业资本规模的集群化发展模式,实现高效率、高质量、高速度的产业融合。

 

不仅中国,世界经济都走到了这样的十字路口,在产能过剩和要素成本不断上升过程中,追求某一个产业上的大规模爆发,我们认为是越来越难的。但是如果说能抓住某一些增量市场,以用户为核心,抓住单一产品的核心优势,双向拉升,一方面在用户端内心的价值,一方面重塑产业链上的价值,从上游的技术传动,通过销售渠道、网络的建立传递到底层用户,双向拉升产品的价值,在增量市场中依然可以爆发非常大的活力。

 

我们的投资模式是从运营端介入,在农业、制造业、生产服务等几个行业都有投资布局。从运营端介入到某一行业当中,对原有的传统产业进行提升,向下是销售渠道的建设,最终形成从用户到产品的整个过程。

 

比如,我们的畜牧业技术在全行业是最先进的,甚至超欧美,但并不追求快速规模,不能揠苗助长,造成系统性风险。大量追求规模量化生产,这样就出现量越大,质越差的问题。

 

 高效的产业融商

 

《融资中国》: 您认为产融的核心问题是什么?

 

李智:当一个企业资产越来越大的时候,基于资产构成的运营体系、管理体系越来越难,这样的管理体系一旦无法支撑资产价格有效提升的时候,一旦节奏和链条变得失衡的时候,就开始出现整个资产运营能力的下降和资产价格的损失。

 

当存量市场变得越来越难,生产要素不断的变革,需要对产品进行重构,提高它的附加值。增量市场中要增加产业边际内生成长的价值,最后达成质量速度并存,在动量市场中创造性的实现价值再造。我们自己提出一个观点叫产业融商。

 

对企业基因进行重新优化和再造,基于目前的行业或者产业,不要过度依赖,不要有主观的视角约束。在这样的条件下,重新衡量企业标准的投资价值,包括应该如何去对我们所处的、所投资的资产、所拥有的资产怎么样进行重新的提升和优化。

 

现在的企业发展模式和新的产业升级、消费升级的各种模式中,以“众创、众包、众扶、众筹、众享”等新模式为形式,其实是以用户为核心,抓住大的宏观环境的发展,借助国家推动的“一带一路”和“供应链创新”战略所形成的资源聚集平台,通过金融基因的同类基本要素,聚集和驱动产业的互联互通,并在一些新技术、新产品、新业态、新商业模式的领域衍生更多的优质发展机会。

 

下一个时代的核心特征应该是专业化,相对小型化,和智能化的特征。借助优势互通和知识互通的战略体系,造成某一个企业在行业链条当中,在产业供应链链条当中抓住优势。

 

任何一个企业在快速发展和聚合的时候,怎么样通过聚合、裂变,促进整个系统生态当中催化产业的细分价值,包括把我们所处在行业当中的产品,源源不断的有价值的、有定向的提供给用户?

 

通过知识和系统的分享,在整个链条当中源源不断的通过传递,实现优化,继而再造的过程,我们认为非常重要。

 

我们的重点是以金融投资为线条,介入到行业中去。相信中国一定会出现伟大的企业,像日本三井那样达到完整和自然的生态系统,没有行业边界,没有产业边界,而这也正是源坤的追求。

关键词:投资 
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