创业板改革拟升级退市规则 引投资者“灵魂三问”

“创业板改革新增市值退市，希望公司重视自家股价，不要因为市值不达标退市！”

“创业板改革来了，公司亏损严重，会被退市吗？”

4月27日，创业板改革并试点注册制改革启动，证监会和深交所对相关规章和规则进行征求意见。其中，退市制度的改革引起市场关注。投资者对创业板存量公司的退市风险明显提升。

近日，随着年报披露基本结束，有投资者主动将公司现状与退市新指标(净利润、营业收入和市值)一一对照，“灵魂拷问”公司有何应对举措。

图片来源：深交所互动易

由于新证券法授权交易所规定具体的终止上市情形，创业板退市新规由《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年修订征求意见稿)》(简称《股票上市规则》)规定。据《股票上市规则》修订说明，创业板退市制度改革主要从三方面进行了优化：

图片来源：深交所网站

新时代证券首席经济学家潘向东对证事听君表示，创业板改革新增退市标准、精简了退市流程、缩短了退市周期，将打破国内上市公司一直以来存在退市率低、反复“戴帽摘帽”、退出渠道不畅等问题。与此同时，创业板在多元化退市指标上的积极探索，实现上市公司多元化退市的指示意义更大于具体数值。

据东方财富Choice数据统计，目前创业板上市公司共807家，其中805家已经披露2019年业绩或主要经营业绩。依据创业板改革的新增退市指标来看，符合“扣除非经常性损益前后孰低的净利润为负且营业收入低于1亿元”的有5家(包含一家市值低于5亿元且暂停上市的公司)。

此外，暴风集团等2家上市公司不仅延迟披露2019年年报，也爽约了2020年一季报。据公司公告，目前2家公司均未聘请审计机构。

数据来源：东方财富Choice 制表：吴晓璐

据数据统计，去年乐视网等3家创业板上市公司被实施暂停上市，2019年年报显示，3家公司依旧亏损，依照此前的退市规则，也面临退市危机。

潘向东表示，创业板改革落地后，预计需要年底才会有大批壳公司和“僵尸”企业退市，2020年创业板退市企业将会创历史新高，按照旧规，乐视网、暴风集团等在2020年均存在退市的可能；按照新规，目前创业板壳资源超过80家，按照20%的退市比例，预计退市的企业数量将会超过10家。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，创业板的退市制度一个重大的特点就是，统一存量市场和增量市场之间的退出标准，将加速存量上市公司退市出清，提高退市效率，缩短退市周期。新证券法的实施后，财务造假的成本更大，在干净、真实的财务报表的配合之下，创业板新的退市制度将会更加高效、更有威慑力。投资者应该有心理准备，远离垃圾股，要坚决主动地学会用脚投票。