北京时间5月8日晚，雷军旗下的金山云将于今日（北京时间5月8日）晚间正式登陆纳斯达克，代码为“KC”。金山云将发行2500万股美国存托凭证，IPO定价为17美元/ADS。每股ADS相当于15股普通股，每股ADS面值为0.001美元。承销商可在本招股说明书披露日起30天内购买最多375万ADS。
受此消息影响， 5月8日，港股小米集团股价涨幅扩大至10%，股价创3月中旬以来新高，对应市值为2842亿港元。截至收盘，小米涨幅为8.11%，成交量超800万。
据金山云披露的招股书显示，金山云预计2020第一季营收位于13.5亿元至14亿元人民币之间，同比增长59.6%至65.5%；预计一季度毛利率不低于2019年四季度的4.6%；营业亏损率不会超过上一季度25.8%的营业亏损率；净亏损率不超过27.4%，上一季度净亏损率为20.4%，净亏损率上升主要是由于汇率波动。
据弗若斯特沙利文数据显示，中国垂直云服务行业2018年到2023年的复合增长率将达到36.7%；全球云计算市场规模在2022年有望突破5400亿美元，并依然保持15%以上的规模增速。然而2018年中国云服务占整体IT的支出渗透率只有4.5%，而同期的美国云服务市场渗透率达到13.8%，对比之下中国云服务市场还有很大的提升空间。而金山云作为中国最大的独立云服务提供商，也已经开始受益于行业市场发展。
“雷军系”上市公司再添一家
早在2019年12月22日，金山软件曾发布公告称，公司拟分拆金山云独立上市，已获香港联交所确认。金山云于2019年12月20日按保密基准向美国证交会递交可能进行首次公开发售的注册声明草拟本。分拆完成后，预期金山云将不再为金山软件附属公司。
此次寻求上市，金山云拟募资金额为1亿美元，其中，将有50%用于改善和扩展其基础设施；25%用于投资技术和产品开发，特别是人工智能、大数据、云计算和物联网；15%用于扩大生态系统和国际化；10%用于补充运营资金。不过，金山云并未计划融资额。
从金山云股东构成中可以看出，小米公司和雷军均为金山云大股东。其中，小米公司和雷军分别直接持有该公司15.8%股权，金山云母公司金山软件有限公司持股比例为53.8%，而雷军同时为金山软件实际控制人。除此之外，金山云CEO王育林持股2.1%，该公司所有董事和高管持股18.6%。
这意味着，雷军旗下又一家公司将登陆资本市场。
金山云称，发行后，金山持股比例降至46.8%，雷军持股比例降为13.8%。
金山云是近期金山软件分拆的第二家拟上市子公司，另一家主营WPS等办公软件的子公司金山办公，已于2019年11在科创板挂牌。
若金山云IPO成功，雷军将迎来继金山软件（03888.HK）、小米集团（01810.HK）、金山办公（688111.）后，个人实际控制的第四家上市公司。
金山云如果在美国纽交所上市登陆，必然将带动雷军系的上市公司整体影响力。
值得注意的是，金山集团和小米皆是金山云的客户，此外，同为“雷军系”的猎豹移动也是金山云主要客户。
根据招股书披露，在2017年~2019年，小米为金山云分别贡献了3.23亿元、5.47亿元、5.7亿元的公有云服务收入；金山集团与金山云在公有云的交易额为4960万元、7770万元和1.092亿元；猎豹集团则为2390万元、620万元和8650万元。三大关联方合计占金山云总营收达32%、28.4%和19.36%。
8年获9轮融资 小米、IDG、顺为重金加持
在云计算领域，特别针对公有云业务的发展，全靠资本支撑，毕竟公有云的后方就是数据中心，这是一个重资产的投入。只有多区域的数据中心布局还不够，公有云技术积累需要时间和用户规模来实现，拓展获客自然少不了资本给力的支持。
2012年12月成立至今，金山云在8年时间获得9轮融资。除了来自小米的182万美元天使轮融资之外，受到包括IDG、顺为资本等明星机构热捧。
2017年底，金山云开启高光时刻，47天内，闪电完成三轮融资，其中D轮3亿美元融资额更刷新了云计算行业单轮融资纪录，投后估值达高达到19亿美元，成为彼时国内估值最高的独立云服务商。
值得注意的是，雷军旗下企业也不断为金山云注资输血。公开资料显示，金山软件曾四次参与金山云融资、小米科技两次参加融资。另外投资机构顺为资本也参与了金山云融资。
2019年12月，中国互联网投资基金以5000万美元认购金山云D+系列优先股，持股比例约为1.89%。若以此交易价格计算，金山云最新估值约为26.5亿美元。
尚未实现盈利
近3年来，金山云发展势头迅猛。招股书显示，2017年-2019年，金山云分别实现营收12.36亿元、22.18亿元，及39.56亿元，年增长率保持在79%左右。
但目前公司还尚未实现盈利，同期的亏损额也在不断扩大，2017年至2019年，金山云净亏损分别为7.14亿元、10.64亿元、及11.11亿元。
在游戏云领域，金山云主要客户包括金山软件旗下西山居、巨人网络、完美世界、掌趣科技等；在视频云方面，主要流媒体客户包括字节跳动、爱奇艺及B站；企业云客户则包括中国建设银行和华泰证券等。
游戏曾是支撑金山云母公司金山软件的主要业务。2014年至2017年，网游收入在总收入中的占比均超过60%，此后逐渐下滑。2019半年报显示。2019年上半年网游业务占总比缩水到32%，此后云计算渐挑大梁。
截至2019年第三季度，金山云占金山软件总收入已经达到50%。但云服务行业仍将长期处于投入期，倘若不进行拆分，未来金山软件也必然承受较大的利润压力。
独立云计算厂商掀起上市热潮
近几年来云计算在国内市场势头凶猛，国内独立云计算厂商掀起了上市热潮，先后有阿里云、腾讯云、百度智能云、中国电信、亚马逊AWS、华为云等。行业竞争进一步变得白热化。
粗略统计，目前中国公有云市场，阿里云以超过40%的市场份额稳居首位，腾讯云次之；在不同机构发布的统计报告中，金山云与亚马逊AWS、华为云、天翼云、百度云同属第三梯队。
据金山云招股书中披露，援引Frost&Sullivan的研究报告，“金山云是中国最大的独立云服务供应商，同时也是中国第三大互联网云服务供应商。2019年来自IaaS、PaaS和公共云服务的收入在市场份额中占5.4％。”
其中，独立指的是“不属于任何涉及可能与客户竞争的广泛业务的大型企业集团的云服务提供商”，中国知名的独立云计算服务商还包括浪潮云、UCloud、亿速云、青云等。
UCloud已于2020年1月20日登录科创板，目前市值277亿元；3月17日，浪潮云董事长兼CEO肖雪宣布浪潮云完成Pre-IPOC轮融资，估值突破100亿元，将择期启动申报上市，瞄准科创板；4月7日，青云也在科创板递交了招股书，拟募资11.88亿元。
在2020年一季度，虽然很多行业受到了影响，但远程办公、居家办公等对云计算的需求在增加。据亚马逊发布的2020一季度财报预告，电商是净销售额的主要来源，云计算则是利润的主要来源，贡献了亚马逊过半的营业利润，云计算业务在这一季度的营收有望超过100亿美元。
有分析人士表示，尽管金山云增速、规模均不及阿里、腾讯等头部厂商，但不少电商、游戏等客户基于数据安全考虑，会选择其他公司的云计算服务，多云部署的现象也较为普遍。
金山云的优势，一方面体现在CDN和数据库等领域有较深的技术积累；另外，其在行业里也有一批维持较好的客户关系作为支撑。
分拆独立上市，对于金山云下一步的发展有着重要的战略意义。一方面可以与金山雷军系形成业务共赢的直接商业关系，构建更为强大的内生态供需；另一方面，金山云可以放手一搏，可能与雷军系业务有竞争的友商合作，广布生态网络有助于金山云的扩展和发展。
金山云CEO王育林在接受媒体采访时曾表示，金山云的目标是占据中国公有云IaaS市场30%份额。