4月20日，中国证监会网站发布了香飘飘食品股份有限公司（下称香飘飘）首次公开发行股票招股说明书（申报稿2017年4月11日报送）。
市场占有率下滑
香飘飘最早启动IPO计划是在2011年，期间他们多次拒绝了达晨创投抛出的橄榄枝，还经历两次IPO暂停。这回，终于开花。
成立于2007年的香飘飘，过去10年一直致力于杯装奶茶，2016年报显示其在整体奶茶市场占有率提升至72.3%，同比增长4.5%。
虽然面对液体瓶装奶茶以及现制奶茶的风生水起，康师傅、统一等品牌大行市场，个性化突出的奶茶实体店市场占有率逐年上升。而香飘飘的拳头产品——杯装奶茶本身因为健康概念不足，味道相对简单，正在成为奶茶业的软肋，实际市场占有率在逐年下滑。
产品单一具有风险
根据香飘飘4月20日披露的招股书显示，2014年、2015年、2016年收入分别为20.65亿元、19.26亿元、23.64亿元，杯装奶茶占公司全部营业收入的98.68%、98.68%、98.90%。
原材料变动加剧风险指数
香飘飘标装奶茶的主要原材料包括脱脂奶粉及植脂末、白糖、茶粉、红豆、椰果等，包装材料主要包括奶茶杯、杯盖、吸管、包装箱、礼品盒等，占生产成本比重较大。
如果主要原材料的供求发生较大变化或者价格异常波动，将对公司经营产生一定影响，因此公司存在主要原材料价格波动风险。
政府补助占净利份额过高
2014、2015、2016年香飘飘享受的企业所得税优惠及获得政府补助占各年度净利润的比例分别为12.40%、15.17%和16.15%。
此外，过度营销带来的影响在逐年增加。尽管香飘飘经营成为浙江卫视、湖南卫视、江苏卫视的座上宾，但香飘飘因为创新力和个性化不足很难撬动新生代消费群体需求，可预期的空间不在。