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科盛投资郭佳莹:文创产业将是未来10年股权投资的风口

来源:融资中国  时间:2017-03-31 15:03  字号选择:

我在美国一直从事金融投资相关的工作很多年,后来进入到基金工作进行中国项目的投资。历经了十几年的股权投资,对中国以及美国的资本市场以及股权投资有一定的了解。目前我们资产管理规模,人民币基金50亿。在2010年开始设立的人民币基金,目前项目退出的平均收益率能达到35%,这当然也要感谢政府对股权投资行业的扶持,以及大家对股权行业的支持。在去年,也很荣幸的被评为十大掌管百亿资产的女性投资人之一。我认为这是对于女性投资专业人的一个认可。

 

科盛投资主要专注在三个方面,第一个,大文化领域;第二个,大健康。第三个,新材料。有30多年在国际以及亚太地区的投资经验,1994年开始在北京做国企投资,到2004年做中小企业2亿美金的投资。我们在推出上、行业上是“两大一新”,大文化、大健康、新材料。我们分别在北京有2只基金、上海1只、苏州4只、杭州1只、深圳1只、成都2只,共11只基金,总体管理规模50亿。

 

在过去5年的时间里,我们对20几家挂牌三板的VC、PE基金进行了整体的分析,我们在几个数据方面有一定的竞争力。一方面,整个科盛的收入及利润增长比,达到20.98%。我们所投向、项目的退出率,过去5年时间里我们项目83.5%退出了,这是我们值得骄傲的。

 

我们认为文创产业是未来10年股权投资的风口,也许很多人这样说,但是我们要给大家一个科盛投资的理由和判断。

 

特别这两年文化特别火,主要眼光聚焦在几方面,一个是影视剧的作品,一个是影院的票房,还有现在很火的VR/AR,但是我们认为这个理解是不全面的,我们认为文化行业分为两大部分,一个是传统,一个是新媒体。也许很多人认为传统就是不好的、新的是好的,这个观点我不认同,在传统媒体里面仍然有非常值得去关注和值得去投资的热点,在新媒体里面也有那些热点是不能去跟风的。比如说现在的VR/AR,我觉得形成商业价值还有一段距离。比如说我们现在的体育产业,目前处在朝阳阶段,形成商业价值仍然有一段距离,我觉得要全面平衡的判断传统媒体和新媒体。我简单举个例子,比如我们认为户外广告是传统媒体的一块下坡的行业,其实不是这样的,任何事物都要进行深入的分析和判断。

 

文创企业为什么会成为未来10点的股权风口?这里我们有10年的数据,在整个文创行业增长速度上是其他行业不可比拟的以平均每年复利20%以上的速度在增加。2015年实际发生的文化消费2015年达到了1.04万亿,我们预测未来的10年时间里潜在的文化消费潜力是3.6万亿,也就是说还有2.6万亿的消费缺口空间有待于发展。大家肯定会问,这个空间在哪里?我跟大家分析一下。虽然我们谈到文创产业是一个朝阳的企业、是一个高增长性的企业,但是本身行业也存在着明显的缺点,那就是小企业遍布,真正具有影响力和垄断性的大企业是比较少的,这里的数字是文化部的数字,营业收入500万以下的企业占比35.3万家,较大企业只占全部文创企业的1.37%。小企业还有待于进一步发展成为更大的企业,这是文创企业明显的特点,需要更长时间的孵化,需要更多的社会的关注,更多的支持。

 

文创产业的区域分布也是很明显的,我们的总结,东部领先、中部追赶、西部快跑,主要文化企业还是在东部沿海地区,西部也在赶超,中部地区3.63的发展速度在赶上东部,全国都有值得深入研究的企业,这是我们对文创企业区域分布的分析。我们的股权基金是全国布局的,不能放弃任何一个高成长性的区域,也不能放弃一个潜在具有很大潜力的区域。

 

在我讲中国具有文创企业投资价值的时候,我想特别比较一下、展示一下美国文化企业的特点。美国的文化企业已经没有太多的发展机会了,因此已经完全形成了垄断,全美国的大型文创企业控制了全球3/4以上的节目生产制作,在这里美国的三大广播电视台,包括CNN、ABC、NBC向全国输出的其他国家世界的输出信息量,三家占全世界其他国家的100倍,同时还有那些数不来小国家的1000倍,在美国想做文创行业,我认为难度是很大的。但是在中国看是非常割据的、非常零散的,仍然有大量的机会等待着在座的各位有志于发展文创行业的人去推动。

 

第二,不要认为传统的就是不好的,出版行业在美国是实力非常雄厚的。美国在整个图书出版行业,每年收入总额是250亿美金以上,大家都认为纸媒没什么价值,现在处在相对放缓的阶段,但是在美国洛杉矶时报平均发行量100万份/天,每个星期的广告收入能达到2.25亿美元,所以不要忽视传统媒体的价值。介绍一个案例,我们之前参与的浙报传媒,这是非常传统的纸媒,而且是国企的媒体公司,但是在过去几年做的非常好,为什么?我觉得就是传统纸媒和新媒体相结合,将产生出新的力量和爆炸性的力量。在我们投资浙报传媒的时候,并购了盛大游戏下面的两个公司,这个交易上面同时又有集团参与,也有管理层相关的业绩对赌,我们认为这笔交易是比较成功的交易,事实证明也是比较成功的,投了2.5亿,两年之后已经5点多亿了。

 

第三,表演市场在我们国内是方兴未艾,但是在美国已经形成了巨大的市场,那就是演艺市场的广阔空间,以纽约百老汇为例,每年大概百老汇有30多个新的剧目推出。每个剧目实际的制作、生产、播放的成本大概是6000万美金,但是每年这些表演市场每部剧的票房收入能达到4—7亿,这是一个暴利行业,在国内几乎就是空白阶段,表演市场的利润是十分可观的。

 

我认为,中国目前的文创产业不是过火、也不是过热,而是差距很大。

 

对于中国文创企业市场情况,从2017年我们的判断,中国总票房会达到700亿,在电影票房带动整个电影行业总收入会超过2000亿,这个市场是巨大的。谈到影院,科盛所关注的关键词是整合二、三城市的影院机会。电视娱乐方面所产生的价值是来自于逐渐实施落实的制播分离、民营制作方面,所以那些具有民营制作能力的,同时又拥有国际节目代理权的公司,是我们所关注的投资机会。另外,关注电视游戏。电视游戏的市场达到了600亿的规模,所以电游的市场也是十分庞大的。

 

下面这几个我特别要讲的,大家认为是传统的实体零售细分市场,具有很大的机会,像 特色书店,像新华书店具有特色的广泛销售网络的完全值得被投资。像楼宇广告之前的分众以及一系列的广告,很多人认为收入已经到了瓶颈,但是我们认为二、三线线城市资源下沉是非常有价值的。动画电影方面对于版权IP的收集也是非常重点的关注,现在也不是热点。我们科盛认为,只要现在是热点的东西已经过了风口,我们更看重那些大家没有看到的机会。

 

我介绍几个大家没有注意到的,是我们所关注的未来前沿方向的:智能投影市场是非常可观的,现在智能投影的成本是传统电视要低2000—3000元,智能投影潜在用户空间达到1亿户,这块可能也是大家不关注的地方。很多人关注手游的项目,但是我们关注的是具有海外代理发行权的游戏以及电视制作公司,有很多很不错的项目。游戏的视频播放、电竞刚刚开始发展,这些是未来5年之内的前沿行业,我们既要布局现在的影视电视内容,同时要布局那些前沿化的东西,对于投资来说我们必须领先于行业3—5年。

 

对于科盛来说,我们投资观点就是,应该找到优质的资产,同时在很长的坡上去有耐心的让它增值,我想我们在文创方面的基金特点就是,我们有海量的项目储备,同时我们有长期储备的专业投资团队,在退出渠道上我们更加多元,无论是国内还是国外,这是科盛做文创基金的优势。

 

科盛在文创基金上有两个策略,简单说,“人有我精”,就是大家都在做的你们去做好了,我们更看好把整个文创产业那些值得深挖的行业以及具有前沿性的东西做好。我们实际上是跟一些排在前10的上市以及非上市影视公司合作设立产业基金,布局整个文创产业的上下游,这是我们做的方法。

 

第二,我们想说的是,“人无我有”。我们储备了境外的一些文创企业的项目,海外项目的特点是,数量少、规模大、业绩比较稳定,比如境外的高端旅游、精英经纪公司、境外的版权、足球体育运营等,最重要的是要看好优质资产的价值。

 

我认为作为一个GP管理公司,作为一个文创方面的GP管理公司,我们的工作不是撒胡椒面,我们的工作是为我们所有的LP去寻找皇冠上那一颗最宝贵的珍珠,这是我们的投资理念。

关键词:文化   跨界 
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