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1亿英镑买了英国的“民族骄傲”,李宁投资帝国浮出水面

来源:融中财经   作者:顾少   时间:2020-12-27 10:09  字号选择:

李宁是体育界的文化符号,本身的价值已经被激活。但让资产变得有价值还需要投入精力运营和管理。

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近日,有关英国著名鞋履零售商Clarks发布公告称,其股东已经通过香港私募股权基金莱恩资本(LionRock Capital)的多数股权收购要约。


值得注意的是,随着这项股权收购交易完成,Clarks创始家族将失去对该品牌长达两个世纪的控制权,转而由担任莱恩资本非执行主席的中国运动品牌“李宁”(02331.HK)创始人李宁获得。


截至上周五收盘,李宁股价上涨至50港元,市值约为1244亿港元,创历史新高。


此次收购Clarks,业内人士分析指出,这是李宁想在“危中求机”借此扩大李宁家族的体育版图,但这并非易事。“投后管理跟投资是两码事,投资是买进资产完善版图,但是让资产变得有价值,需要投入精力去运营和管理。”


不过,李宁公司内部人员透露,李宁自己本身很少参与公司具体事务,一般交给职业经理人。但是李宁本身的价值被激活了,李宁是体育界的文化符号,也会把更多精力放在投资和整个战略层面上。


1亿英镑收购英国百年鞋履品牌


Clarks 成立于1825年,是英国迄今已有近200年历史的老牌鞋履品牌。


两位创始人Cyrus Clark 和James Clark 兄弟最初以制作羊毛地毯为生,1830年,用制作地毯的边角料制成了第一双鞋履,由此踏上了制鞋之路。二战后,Clarks 快速发展。家族另一位成员Nathan Clarks 把在埃及发现的一款简单而舒适的皮鞋引入英国,并在1950年正式推出以这种皮靴为原型的短靴,名为“沙漠靴”,成为了品牌后来众多经典爆款之一。


近年来,Clarks 处境一直艰难。2018/2019 财年税后亏损8290万英镑,销售额同比下跌4.6%至14.68亿英镑。今年新冠疫情又对经营造成不利影响,公司实施了重组战略“Made to Last”,包括裁员900人、关闭一些不盈利门店,并重新划分市场等。此外,自春天以来,Clarks 家族一直在寻求出售股权。


10月,Clarks计划通过资源偿债安排(company voluntary arrangement”(类似美国的“破产保护”安排,简称“CVA”),关闭销售表现不佳的门店,以达成救助协议。当时就是由莱恩资本牵头洽谈收购其50%的股份,涉及资金约为1-1.5亿英镑。另一个参与竞购方是专门为陷入困境的零售商提供资金的公司Alteri Investors。


2020年9月28日,李宁(Li Ning)的控股方,在香港上市的非凡中国 (08032)发布公告称:“贷款人非凡中国娱乐控股有限公司(公司全资附属公司)与借款人 LionRock Capital GP Limited (以LionRock Capital Partners QiLe L.P. 的普通合伙人身份行事)订立贷款协议,贷款人已同意向借款人提供5400万英镑的融资,年利率为4%。


据悉,借款人主要从事消费品及体育业务的私募股权投资。” 如果“集团决定透过投资SPV参与任何有关投资机会,而订约方可就有关条款达成协议,订约方或同意将贷款的任何未偿还金额与贷款人就认购SPV权益而应付的任何认购金额进行转换及或抵销。”鉴于李宁本人目前担任莱恩资本的董事长,这笔资金很或将用于对 Clarks 控股权的收购。


莱恩资本是谁?


莱恩资本(LionRock)成立于2011年1月,是一家总部位于香港的私募股权投资基金,在上海及苏黎世设有办公室。根据公司注册处综合资讯系统ICRIS显示,LionRock Capital Limited成立于2010年2月,曾用名为DTG有限公司(DTG&Associates Limited),正式在港投运是2011年1月。


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莱恩资本创始人为美籍华裔商人蒋家强,拥有超过25年股权投资经验,在创办莱恩资本前,曾担任新鸿基地产直接投资有限公司的董事总经理,并在德劭基金、美国通用电气金融服务公司旗下的直接投资部都有从业经历。


值得注意的是,莱恩资本非执行董事长是中国运动服饰品牌“李宁”的创始人李宁。


一方面,李宁是莱恩资本的董事长,另一方面莱恩资本和李宁公司在2019年宣布共同成立莱恩资本合伙基金,专注于消费品和体育领域的私募股权投资,李宁出任基金非执行主席,予以经验指导。


据称,2019年8月,李宁公司曾在中期业绩会上表示,与莱恩资本合作成立私募基金。“李宁公司投资大约6100万美元,希望通过该基金投资国外合适的消费及体育品牌。”


今年2月,蒋家强曾公开表示:“我们想寻找收入在1.5亿―2亿欧元以上的中小型企业,最好是有故事的小品牌,或拥有悠久商业发展历史的家族企业。”“在李宁的支持下,我们不仅可以为被投资公司提供资本市场的支持,而且还可以为他们提供行业经验和业内关系的支持,以帮助他们成为业内领先公司。”蒋家强说。


这其实也是今年以来李宁家族再次扩张体育版图的动作。


根据官网介绍,莱恩资本主要致力于在大中华区锁定正在兴起的行业,发掘具有长远发展潜力、基本面强劲的成长型私营企业。投资主要分为国内消费者市场,电信、媒体及科技;消费及专业服务;保险业基础设施服务业等。


对已投资项目,官网显示包括:印尼打车服务运营商 GO-JEK、英国打车应用 Hailo、全球最大内衣材料供应商超盈国际、国内互联网家具零售商美乐乐、陆金所、苏宁体育、85度C母公司美食达人集团、锦欣生殖、滴滴出行等。此外,最为知名的是2019年初,对苏宁旗下国际米兰足球俱乐部的投资,以1.5亿欧元收购国际米兰前主席托希尔手中持有的31.05%股份,一举成为国际米兰第二大股东。


李宁的非凡中国


除了莱恩资本,其实李宁公司许多重要投资,背后都有非凡中国的身影。


2010年5月底,李宁通过认购入股当时主营绿色节能业务的“快意节能”,成为后者最大股东。随后将企业正式更名为“非凡中国”,不仅成为李宁旗下又一上市公司,在体育人才管理、赛事活动组织以及其他娱乐体育相关领域的投资布局都有“非凡中国”执掌。


比如,李宁体育园和李宁运动中心就是非凡中国在管理和营运。值得一提的,2003年1月新加坡政府投资、鼎晖中国美元基金曾投资李宁体育1850万美元。


根据非凡中国近年财报显示,公司营业收入从2010年的1141.9万港元增至2018年的11.35亿港元,年复合增长率为77.69%。不过,2019年中期年报显示,公司综合收益同比减少42.4%至3.737亿港元,这与企策略调整,期内大幅缩减建材销售业务规模有关。


近年来,随着中国体育产业规模化的增长,作为国内综合体育企业的非凡中国也开始稳步提升、呈现出有质量的增长趋势。


2019年,李宁最受关注的一笔投资是投资“Snake电竞俱乐部”,这笔上亿的投资其实正也是来自非凡中国。在拥有了对Snake的绝对控制权后,非凡公司CEO、李宁公司的执行董事李麒麟(李宁的侄子)将其更名为“LNG李宁电子竞技俱乐部”,开始全面布局电竞产业链,开发潜力巨大的电竞消费市场。


为了体现多元化的发展,非凡中国还开始盯上了逐渐走热的冰雪产业。2019年7月22日宣布拟以3.4亿港元有条件同意收购昇进投资有限公司(简称“昇进投资”)的全部已发行股本,收购目标就是其全国营运的13个滑冰场。


除此之外,2019年5月,非凡中国与堡狮龙(00592.HK)联合发布公告,非凡中国将通过附属公司龙跃发展有限公司,以4662万港元的价格收购堡狮龙66.6%的股份。这与此次对Clarks的收购异曲同工。


种种迹象表明,李宁在带领李宁公司正在拓展更大的体育版图。


此次收购Clarks,业内人士指出,这是李宁想在“危中求机”借此扩大李宁家族的体育版图,但这并非易事。“投后管理跟投资是两码事,投资是买进资产完善版图,但是让资产变得有价值,需要投入精力去运营和管理。”


不过,李宁公司内部人员透露,李宁自己本身很少参与公司具体事务,一般交给职业经理人。但是,李宁是体育界的文化符号,李宁本身的价值已经被激活,更多精力也会放在投资和整个战略层面上。

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