【引言】
2018年1月31日至2月2日，融资中国2018（第七届）资本年会在北京四季酒店隆重举行，来自政府、金融机构、投资机构、财富管理机构、以及上市公司、大型企业、风口企业等齐聚一堂，共同探讨新时代背景下的股权投资行业趋势和方略。
君联资本的2017年是丰硕的一年。这一年里，君联有60个新项目的投资，收获了9个所投企业上市。特别是在基金募集方面，与行业里的其他机构不同，君联募集的不是单一的基金，而是多个基金，包括综合型基金与专业化基金同时募集，突显了君联的专业性考量。
2月1日上午，君联资本董事总经理、总裁陈浩就2018年的投资机会，如何持续打造老牌投资机构核心竞争力等话题与大家作了一次深度分享。
投资机遇：技术创新 一带一路
展望2018年，陈浩分析道，新一年的投资机遇主要在两个方面。第一是中国技术创新所带来的行业变化的机遇。这里包括互联网技术对传统行业的渗透，也包括新一代医疗技术领域，如基因科技，精准治疗、智慧医疗等，会对整个产业带来的巨大冲击，相信这里蕴藏着非常多的投资机会。
第二是中国企业国际化所带来的机遇，特别是在国家“一带一路”的大战略背景之下，中国企业，包括创新、创业企业的国际化。过去我们讲国际化更多是在一些成熟产业里大体量公司的海外并购。但是这两年我们看到更多的是创新、技术型公司在海外的战略并购。而我们的技术出海，尤其对待像人口众多，经济发展相对不平衡，或者相对基础设施比较落后的地域，如东南亚、中东、印度，还是有比较优势的。中国过去十年的企业发展的经验积累，有很多如管理经验、市场拓展等可以在那些地区复制。这是非常重要的机遇，跟国家“一带一路”整体战略是非常契合的。出海领域的投资君联已经开始进行了布局并且持续关注后续的投资机会。
风险警示：估值泡沫 政策变化
与此同时，陈浩认为2018年的挑战也非常大。首先，目前市场里是有估值泡沫的。某种程度上，投资机构也身在其中，参与了泡沫制造的过程。所以大家需要冷静，行业需要冷静。大家对泡沫要有一定的警觉。因为泡沫破裂，不光意味着损失，其实对被投资企业和行业也是不好的事情。
其次是监管政策的变化所带来的挑战。近期资管监管政策的变化对创投行业就意味着资金来源端的变化。另外退出端IPO审核制度，或者说A股的政策变化也开始了。资金端和退出端政策发生这么大的变化，必定给创投行业带来一定的冲击。
过去讲上市，只要投资的企业有利润，上市是相对容易的。但是在今天的审核体制下，很难单纯的从利润高低判断上市的成功率。如果说上市成功的比例在基金的退出范围里占有很重要的比重，那么当这个比重从过去的20%、30%降到10%以下，资金该怎么获得持续稳定的合理回报，这是一个需要考量的问题。还有上市以后的PE估值也在慢慢的去泡沫，所以PE倍数在逐渐的下降，这个下降也会导致我们单个项目回报的空间被压缩。如果上市项目数量少了，倍数也低了，这个基金能否保持两倍、三倍、甚至是更高的回报，大家都需要更清楚。所以政策变化对整个行业的冲击还是很大的，投资机构要针对这些变化要做一些预判和准备。
君联密码：专业专注 价值创造 人才梯队
陈浩还与大家分享了作为一家老牌投资机构，如何保持并持续打造自己的核心竞争力。他强调，作为一家成立17年的投资机构，有三点，君联是要坚持的。第一是专注与专业。作为一家年轻的机构，做到专注可能是比较容易的事情，但是对一个十几年的机构还说专注是有挑战的，因为诱惑太多，可选的业务线也越来越多，但君联资本还是要专注于股权投资，坚持早期风险投资。在自己聚焦的投资领域里，不断积累优势。尽可能把投资的手法和投资策略集中到最擅长的地方，不盲目的做扩张。多元化不是君联的选择。君联更多的希望专业和专注能使自己更早发现一些高成长的机会，更好地比同行早半步投进去。
第二个是价值。能不能和优秀的企业家、创业者在一起创造价值，认真思考能为这些企业和企业家带来什么样的价值是君联一直关注的。过去十几年，君联在这方面已经有一定的积累。第三个是人才。人才对将近20年的机构，意味着新老交替，所以一定要重视人才梯队的建设。老一代逐渐退下去，新一代逐步成长起来，这个过程能不能把交接做好，这是很重要的。
陈浩还特别强调了基金管理规模与管理团队匹配的重要性。他指出，作为资金管理人，应该特别关注自身的投资和管理能力。管理的资金规模和管理团队应该呈一个平衡的配比。不能因为钱多，就拼命募资，而不顾自身管理能力。以君联为例，目前君联已经投资了300多家企业，这里边有一百多家是上市、并购退出或者管理层回购，在管着近两百家企业，这也是对君联管理能力的考验，如何平衡投资和管理，是君联考量的问题。
陈浩最后提醒大家，“对于基金管理人，对企业家来讲，你如果不具备掌管资本的能力，钱多不是好事”。