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论坛2:【引导基金、母基金专场】占领制高点,股权投资新动力

来源:融资中国  时间:2018-03-08 14:03  字号选择:

【政府母基金在产业引导中的作用经验?母基金在产业调整、资源优化方面的合理配置?GP如何利用政府引导基金的募资机会?政府引导基金如何解决投资局限、人才等方面的短板?外资母基金在中国如何审时度势?】

 

宜信财富私募股权母基金合伙人李默丹(论坛主持人):

宜信是06年成立的,现在是12年的公司了,有两业务板块。我们目前管理的将近2千亿的资产,涵盖了多种资产类别,包括地产、资本市场、海外留学、移民等,并为高净值人群提供长期的服务。私募股权板块,唐先生回国之后开始做天使投资后创立了华通资本,也是国内非常活跃早期的投资机构,我们私募股权做市场化的运作和配置,大概是两百亿人民币。


最近我们跟很多天使机构做交流合作,可能在2018年一二季度的时候,合作的机构数量会超过70家,在行业背景上遵循市场化的原则,像TMT行业,医疗消费升级等行业,我们都是做积极配置和跟进的。今天非常容幸受到融资中国的邀请跟各位同行交流。

 

SVB资本中国董事总经理陈青:

硅谷银行是36年前在美国硅谷成立的,专注于支持两类,一类是基金,在美国将近70%VC和PE是我们的客户,客户就是银行的客户。另外,基金投资的科创企业80%左右都是我们的客户。硅谷银行的银行业务,只专注于科创企业,刚刚成立的时候把它吸收为我们的客户,为他们提供金融产品的支持,一直到企业上市。


还有一块我们基金的业务,我们做母基金和直投基金在美国将近有20年历史,一直是美国最一流的VC基金投资人。在美国,母基金的概率是往下走的,很多机构不愿意投基金。现在募集第九期基金,已经做了三期直投基金,一般每年投大概10-12个颠覆性的技术。还有一些资管产品,我们母基金都是市场募的钱,不是银行的钱。


硅谷银行母基金是我们科创生态圈的一环,虽然是在外募资的,我们在投资上还是比较专注的,无论中国还是美国,人民币还是美元我们只投VC。

 

 

盛世投资合伙人花伟:

2017年是整个母基金发展非常重要的一年,在这个过程当中出现了很多的变化。之前母基金主要的资金来源还是高净值的个人,从国家股改之后大量的资金进入市场当中。


基金的循环仅靠高净值人的积累还没有那么强劲的后援,国家股改之后大量的基金、政府基金进入循环里去,两个循环获得非常充分的资源。到2017年之后,我们可以看到整个市场中有非常多的机构进入到母基金行业里边来。另外,传统的母基金机构,在从自己的传统母基金业务基础上衍生了非常多的新的激励服务,包括LP服务,包括现在大家做的产融结合,和当地的高技术园区、当地的特色小镇结合,做融资和产业的融合。


我们看GP第一点就是团队;第二点、未来几年,盛世会投的比较多的GP,是专注于某个特定行业的基金。第三点、内控机制。包括激励机制的设计,风控机制的设计,这是盛世关注的三点。

 

 

上汽投资董事、总经理陆永涛:

上汽母基金刚起步,要解决的问题从几方面来看:第一,从我做直投的角度来看,现在的社会不差钱,关键找到好的项目帮助他快速成长起来,能够很短的时间退出,这是我们做私募股权最好的体会。


第二,背靠上市集团,如何提供我们的支持。我们最看重的是跟团队积极沟通,能够了解到很多的信息,给我们销售、市场的人提供很好的资料,这是我们的团队要解决的问题。


第三,我们工会在流通管理上面临很大的问题,制造业有20万人,怎么解决他们福利和就医看病的问题?能不能与医疗领域GP看好的企业合作一下,他们能不能够提供一揽子解决方案的企业拿到我们这边来?另外,我们拥有大量的数据,内部画像已经画出来了,但这些画像如何变现,我们找不到出口。我们希望,能够与提供数据分析画像结果变现的机构合作。

 

 

深圳市南山区政府引导基金、汇通金控董事长刘理:

南山区是广东省经济第一强区,南山区的GDP国内生产总值是全国第三。上市公司数量全国第二,仅次于北京海淀,是144家。从产业引导来说,我们引导更多的技术,更多的人才,更多的基金和更多的项目在南山区。我们目前的规模200亿,布局四大板块,第一产业发展母基金,是针对PE偏中期和偏后期的企业,包括GP。第二双创天使基金,对初创期、种子期企业进行支持。第三大板块是上市母基金,通过产业并购和重组,能提升上市公司的市值,通过资金做大做强,把市值做高。最后是基础设施的布局,就是VC、PE的基金对基础设施的投入进行布局。    

 

 

恒天融泽股权并购事业合伙人刘明:

我们的策略很简单,就是聚焦。我们关注基金的历史表现,团队的稳定期,核心数据等等比较重要的信息,另外,我们母基金很关注DPI的数据,这是我们选基金的策略。


包括我们夹层母基金策略是基金+直接投资,恒天在2017年一共为28家上市公司共同合作过不同类型的产品。直接投资项目,还是看合作伙伴,包括合作伙伴的行业能力,以及在行业的地位和垂直领域的深度。二手基金核心就是估值。我们判断的依据是基于我们的历史经验,核心标准就是不会用打价格战的方式在市场上抢份额。跟投基金是围绕母基金和投资标的基金的核心项目,根据我们内部的专业团队项目进行二次筛选和评估。另外,我们最关注增值服务,跟企业接触的过程当中我们发现了大量的投、并购的资本运作需求。通过我们的投后团队和已经完成GP的投资团队深入的接触,发现了大量细分行业投资机会之后,围绕我们的企业客户投并购的需求,为他们进行项目管理。  

 

 

元禾辰坤董事总经理张涵:

从行业覆盖上,我们母基金所覆盖的比较广泛,包括制造、企业服务、医疗健康、文化娱乐、消费升级等等五大板块。从投资团队阶段上来讲,我们以VC创业投资阶段为主,但是对于PE和更早期的天使投资也会有所涉及。


在投资时我们的策略有几点:一、投白马团队,有很多团队是见证他从初创的团队一路成长为大白马,到现在我们合作了五期基金了,我们也非常强调注重黑马的团队,这是来自经验性的心得,第一强调团队的专业性,一定要专注。二、团队过往业绩要非常好,这点上我们是很注重的。接触过很多GP,他们对LP的要求上有几个共性:从我个人经验来讲,第一、决策要快;第二、多给我钱;第三、不要有太多的事;第四、最好能不断的投我。

 

关键词:引导基金  母基金 
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