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论坛1:【股权投资趋势专场】中国PE投资的价值发现

来源:融资中国  时间:2018-03-08 15:03  字号选择:

【在供给侧改革下的背景下,股权投资如何帮助实体经济回归与振兴?专业机构和产业资本的结合是否会成趋势?专注于行业投资,还是建立全阶段投资闭环?PE投资基金的项目如何筛选?财务投资中的时间和估值如何把控?】

 

 

信中利资本董事总经理、高级合伙人刘朝晨(论坛主持人):

对于投资机构来说,我们的优势在于中国的广大市场,基于整个消费升级和技术升级的可持续性,其中存在着很多的结构性增长机会。第二,我们越来越多的金融资本开始投往产业,去增加自己对投资企业的赋能的能力,或者说去联合产业伙伴,从而达到金融资本和产业资本深度的交融,这是一个好的趋势,这让去虚向实可以做得更加扎实、更加得落地。第三,到底是投行业还是做全产业链的整合呢?回到所有的根本,投资人要发现自己到底具备什么样的能力?自己的特色在哪里?在具备特色的前提下,不断提升综合能力。

 

 

 

国寿投资控股有限公司直接投资部负责人顾业池:

股权投资行业和济发展大势息息相关,可以说有很好的前景。第一,中国经济未来如果能够保持6%到7%的速度,持续增长增长10年、20年,股权投资行业在经济大潮上会有很好的收益。从供给侧改革的角度,现在机会还是很多的,投资机构按照自己的能力取向去把握机会。国寿投资更多的侧重于中后期投资,国寿投资投资的项目无论是Uber、顺丰还是蚂蚁金服、滴滴,都是行业格局、竞争格局清晰的市场主导者,国寿投资在恰当的时间参与到这些企业中去。对国寿投资来讲,最主要的问题是估值的判断,在中后期的估值风险如何去评估?会否再有很好的成长性?


对于海外投资,总体感觉非常复杂,因为不管是对市场的了解、对当地监管政策的了解,包括投后的增值服务,实际上来说和国内都有非常大的区别。所以我们的经验是海外投资一定要非常谨慎的,最好能有一个很好的合作伙伴。

 

 

 

光大控股董事总经理王毅喆:

我觉得在新的经济环境下如选择何赛道,如何把握时势,这其中表明了两个问题一个是战略性问题,一个是战术性问题。战略性问题是在新的经济时代,PE投资人到底应该做什么?P是资本、E是产业,投资人应该做的是资本和产业的结合的事情,光大控股在选择的方向上很直接,那就是产业性升级的投资机会。


那么对于战术性的问题,我们到底怎么样参与到这个领域?我觉得一定不是单纯的资本参与,而是能为你所投的产业升级提供提供服务,参与产业的升级的过程,具备很强的产业赋能能力。

 

 

 

宽带资本合伙人周耘:

市场现在资金充裕,投资机构在投资过程中,在给投资者带来更好的效益的前提下需要找到自己的优势所在。宽带资本的优势是在于,过去十多年一直在做TMT投资,在做TMT投资之前的十年或者更久之前,宽带投资的团队很多都有通讯和互联网领域的工作经验,所以我们比较看好在TMT领域的企业互联网或者企业服务。我们认为在互联网和企业相结合,或者说帮助传统行业、传统企业进行软件互联网化、软件移动化,从而提高企业效率,这方面还有很大的增长潜力。我们投资的一些中小型互联网技术公司,对于他们来说,新三板也是一个很好的舞台,可以帮助这些小企业逐步规范,对于创业者来说是一个非常好的实验地。其次,对于科技型创业企业,新三板也是一个半公开的市场,能够给他们提供融资渠道。

 

 

 

尚颀资本执行事务合伙人冯戟:

现在来说,汽车行业的春天还没有到来,中国目前的汽车发展比美国、欧洲落后了个七八年。从整体的销量来看,到2017年为止,汽车销量每年保持2800多万辆,从今后增长趋势来看,汽车销量不会再像前十年、前二十年每年保持10%以上的增长,但是其中会有一定的结构性增长机会。在新能源汽车领域, 2017年整车销量达到了20%的增长,2030年纯电、燃料电池车的销售比重将达到25%,而电芯、电机、电控领域会增长50%。第二个趋势,就是围绕燃油车的节能环保技术解决方案,第一是轻量化。车重量的减轻一定会带来燃油消耗效率的提高,制动效能的提高。比如说奥迪Q7新车型减少了150公斤,而排放标准提高了30%,燃油消耗降低了27%。从这个角度来看,轻量化一定是节能环保方面非常好的解决方案。第三,从投资角度来看我们围绕提高发动机的排放处理标准,通过投SCR的方式让尾气处理能够得到比较好的控制。这些围绕汽车行业的结构性增长机会,我们作为产业投资进行布局。

 

 

 

太平资产投资总监张双喜:

巴菲特作为一个成功的投资大师,他背后的投资逻辑是什么?仔细分析就两点,第一,他生在美国,背靠自己强大的祖国,美国的经济增长是别的任何国家都无法达到的。第二,在谨慎经营的基础上加杠杆,这两点占促成了他80%的成功概率。在中国也有这样的成功基础,中国的GDP虽然没有之前那么高的增长,但仍然还是非常健康的增长。我们如果能够设计好的金融产品,并且通过研究深耕每一个产业,从而创造最好的投资机会。

 

 

 

九鼎投资总经理古志鹏:

在融资方面,持续性融资对投资机构来说都不是一件容易的事情,即便业绩很好,但也很困难,九鼎投资最早挂牌新三板,主要的目的是增加自有资本金,这样投资起来会更方便一点。九鼎在新三板融了几次资,自有资本金达到300多亿,然后收购了保险公司、证券公司,从而总资产达到大概1000个亿。从投资上来讲,九鼎做自有资金的投资,同时我们也有募资。在募资方面,如果基金没有具体项目那么募资比较困难;地方政府的产业引导基金谈下来的难度不大,但是限制比较多,最主要的限制是要求比较大的比例投在当地产业,而且对行业也有限制,所以,只有在有好项目的前提下,我们才拿政府引导基金,如果没有这样的把握我们不会去拿这些钱。

 

关键词:股权投资 
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