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论坛2:【PE专场】从单一策略到混合战略

来源:融资中国  时间:2018-03-08 15:03  字号选择:

【PE基金在产业投资中如何进行细分领域投资?如何在关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术的创新方面做到引领性投资?PE投资如何适应和调整投资阶段的前移?如何把握定增以及二级市场的投资机会?】

 

 

 

高科新浚管理合伙人秦扬文(论坛主持人):

从PE投资策略的角度来说,不管是单一策略还是混合策略,不管是多元化还是专业化,只要一个机构能够抓住自己的核心竞争力,构筑自己的产业壁垒,就一定能够在新时代、新周期里面获得成功。


新浚资本成立时间虽然不长,开始的时候涉及的行业比较多,经过一段时间的摸索,我们聚焦在医疗健康行业,这也是经过市场的研究得出的结论。围绕医疗健康行业,新浚资本构筑了自己的人才和资源基础。这两年来我发现只要具备了发现价值、培育价值以及创造价值的能力,在这个行业里面,就能获得较好的发展,要具有发现价值、培育价值与创造价值的能力,就必须在一个行业里面非常聚焦,才能够具备这样的能力跟资源,从而建立起壁垒。   


2018年金融的监管更加严,资金的来源更加紧,资金的来源以及行业的发展在未来的五年会有很大的变化。放眼未来五年,大家作为领先的基金管理者,从行业的角度,具备怎样的能力、资源以及策略,这样的投资机构,在拥挤的市场里面、恶化的环境里面脱颖而出,才能成为下一个周期真正的赢家。

 

 

 

同创伟业合伙人张文军:

同创伟业在PE投资方面以做全产业链的布局,但并不意味着我们不做专业化,同创伟业PE基金或者VC基金以及夹层基金,本身的专业化程度非常高,同创伟业每一个类型的基金都有专业化合伙人团队在管理。具体的打法上面,同创伟业的VC基金聚焦于成长性的企业,在聚焦成长的同时,同创伟业对未来的新经济发展方向和前瞻性的研究也做了大量的工作。举例来说,前几年我们看好新能源汽车,把新能源汽车整个产业链做了梳理,筛选出了其中最具有投资价值的细分领域——电池的正极材料,同创伟业投了其中的龙头企业,包括隔膜、电解液,电池电解液里面的添加剂等,都投了细分领域的行业的企业。而且,在新能源领域的电机、电控领域我们都做了全产业链的布局。现在,这些公司都发展的非常好。所以在聚焦某个领域投资的时候,我们都会把这个领域钻研的很深,这样才能真正做到专业化。


我觉得,某一个团队一定要在某一个领域里面扎的非常深,所谓水滴石穿,一定要有锲而不舍的精神,才能在竞争激烈的VC、PE投资领域里面脱颖而出。


接下来我们在智能制造、工业互联网,都会做比较深的研究和布局,去寻找其中细分领域最好的公司。

 

 

 

雷石投资创始合伙人孙唯宸:

我认为在未来几年,中国的PE投资市场有广阔的前景,虽然中国经济在L型筑底,但是在很多细分的领域,产业升级、中国制造2025、工业4.0都会带来不一样变化,从整个中国产业环境来讲,PE行业有很多的投资机会。


做PE基金,更多的是对于行业大的趋势判断。之所以投资这个行业,说明它已经出现了很明确的发展趋势,在投资的这个阶段,要判断未来三到五年整个大宏观趋势是否对应,虽然有可能有些企业很好,技术很强、团队也不错,但是整个大的市场,包括它的上游、下游能不能匹配、能不能带动它的发展,如果错配企业未来发展也可能遭遇瓶颈。所以我觉得做投资,未来几年要更专注,能不能在关键行业里面有足够的专业辨识度判断行业的发展趋势,判断这个企业的价值以及在这个过程当中,能不能给它提供一些帮助,这是很重要的一点。

 

 

 

国科投资合伙人李进:

从国科投资来讲我们相信两种力量,一种是变革的力量,一种是专业化的力量。专业化的力量是对内的,国科投资是按照专业化进行分工,内部建立了项目流转机制,使得某一位同事在某一个方向上的优势,通过其他同事的协助能够变得更加得强大,这是我们的机制。另外,我们相信变革的力量,是外界的、产业变革的力量。国科投资在2008年开始投资智能手机产业链,取得了非常优秀的成绩。回过头看,就是抓住了智能手机从功能机转化为智能机整个变革产业链的机会。


什么行业面临大的变革,这是我们投资的大方向,现在来看,国科投资认为汽车正在面临急速的变革。一是新能源化,我们从三四年前已经开始布局,不仅仅是财务投资,甚至做了控股型收购。第二个变化,智能化的浪潮会带来整个汽车后市场服务的变革,会带来整个汽车消费模式的变革。国科投资对于技术创新的看法。第一,投资技术创新必须要基于对行业的深刻理解。第二,技术创新要强调商业落地。

 

 

 

博信资产总经理陈可:

投资有一个共性价值,就是解决问题。300年来的工业革命,每一次工业革命都不是痛点驱动的,而是颠覆性的进步。大的革命性的推动力量在现代这个时代已经不是很具备,尤其对于投资来说,但是对于现有的或者未来的一些行业,痛点是存在的,通过我们的研究,通过我们的认知,痛点在哪里?我们就会出现在哪里,用我们的资源来推动解决这些痛点。


博信资产已经走了十年的过程,经历了从金融海啸、从2012年开始实体经济和资本市场的双下行,到股灾、IPO加速,十年的时间浓缩了所有的波动性周期。未来五年、十年,我认为更多的是价值坚持上,无论是监管环境的变化,严厉也好、宽松也好,我们一直在干一件事,就是把我们的价值体现在经济活动中,给企业做好服务,坚持自己的信念和选择。

 

 

 

盈楚资产总裁陆宇青:

在未来五年以至于更长时间,在整个大环境下的投资机会一定存在。因为中国的GDP增长,以及“一带一路”的政策的实施,都是行业的机会。对于盈楚来说,我们在两个地方更加注意,一是敏感性方面,比如说区块链技术,我们已经在研究区块链技术的运用和到底解决什么问题?它的商业模式会在哪里?它会带来什么变革?这样就会打开一些投资机会。第二,每家企业都有自己的竞争力,那么我们发挥组合优势的能力。比如说,我们去年把航运确定为支柱产业以后,就在里面的企业组合了很多的资源。每家公司都有自己的特点,盈楚资产要做的是组合和放大相对优势资源。


作为一个投资人,募、投、管、退环节我更倾向于投融服务;其二,我觉得作为PE,资金投入到实业中,价值才能做到更大体现。

关键词:PE 
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