并购基金大时代未来已来 ——《并购基金实务运作与精要解析》

2018-06-25
来源:融资中国


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内容简介


目前中国VC/PE基金面临着募资难退出更难的艰难局面,毫无疑问,并购将会取代IPO成为未来的主要退出通道,而并购交易随着中国经济转型和战略转变,持续蓬勃发展,上演着一幕又一幕的资本大戏,并购基金大时代正在到来!


并购是成长为世界级公司的必要手段,世界500强企业几乎都是通过不断并购成长起来的,并购也将成为中国企业快速成长的主要方式。目前中国经济已经进入经济增速“换档期”,一方面是部分行业产能过剩、竞争激烈,另一方面高端制造和现代服务业的供应不足;行业整合、产业升级以及产融结合将是并购市场发展的主要方向,也是并购基金核心机会所在。


并购基金是传统产业转型升级和战略新兴产业发展突破的助推器与加速器,并购基金可以站在产业链生态圈的高度,做有效的资源配置和整合,从而实现金融与产业无缝衔接,金融自然成为产业发展的一部分,也就解决了金融“脱实向虚”的问题。


产业思维是并购基金区别于VC/PE基金的重要特征之一。金融只有深植于产业、深耕于产业,顺应时代大趋势,通过促进产业的发展、产业的整合、产业的转型升级来实现自身的发展,才是正道,才会有活力,也才能持久。并购基金在对产业趋势有深刻理解的前提下,帮助标的企业在产业中获得竞争优势,进而实施产业整合。从而,在提升企业价值的同时,也为并购基金安全退出提供了保障。


产融结合为并购基金运作内核。通过产业与金融的结合,并购基金可以协助企业抓住产业发展和资本市场的机会,快速扩张,实现非线性增长。通过并购基金,可以实现产业与金融的结合,将金融资本转化为产业资本,把金融的优势通过产业发挥出来,脱虚向实,脚踏实地,在推动实体产业发展的同时实现自身的价值,这既是时代大趋势,也是为获取价值而做出的必要选择。


随着我国近年来并购交易的持续大幅增长,企业之间的并购重组为并购基金带来了巨大的发展契机,并购基金的募资和投资达到了历史新高,除了传统并购基金,市场上还出现了“PE+上市公司”并购基金、PMA、嵌入式并购基金等各具特色的并购基金类型。但是,并购基金在规模快速增长的同时还存在许多突出的问题,不少并购基金的管理者在运作并购基金时,在“募、投、管、退”四个环节缺乏必要的核心竞争力。据统计,从2012年到2017年8月底,共有1167家上市公司设立或参与产业并购基金,总计目标募集资金规模超过1.6万亿元人民币。但除了上市公司公布相关设立基金的公告外,其中超过半数的基金便再无下文,沦为“僵尸基金”。


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并购基金运作是一项复杂而具有高超技巧的系统性工程,战略、标的、方案、谈判、交割、接管到后期的整合,每一个环节都考验并购基金管理团队的能力。本书由八个章节组成,通过理论和案例阐述了运作并购基金过程中产业思维以及并购战略的重要意义,提出了并购战略的六大实战类型、并购基金运作所需的资本之外的八项核心竞争力,以及并购基金的六大实战类型;然后深入剖析了并购基金在资本市场中的三类特殊运作模式——上市公司并购基金、新三板并购基金、不良资产并购基金,通过实际案例重点分析实务要点,并据此针对性地提出了运作策略的建议;最后归纳了并购基金在“募、投、管、退”四个关键环节上的风险控制及其应对策略。


在此推荐《并购基金实务运作与精要解析》这本书,并购基金在我国还处于发展初期,未来空间巨大,我们希望通过本书抛砖引玉,期盼能有更多的有识之士投身其中,让并购基金成为传统产业转型升级和战略新兴产业发展突破的助推器与加速器,实现金融与产业无缝衔接,并期待在并购基金领域,未来能够出现中国的“黑石”、“KKR”、“凯雷”。


作者简介


陈宝胜,复旦大学金融博士后,同济大学管理学博士,中国创投委副会长,复旦大学兼职导师,并购交易师。先后在大型国企、知名中外合资企业担任高管,主要负责并购投资及产业整合;具有10多年的并购投资及基金运作经验,累计管理基金规模已达百亿。在产业整合、并购重组、资本运作、基金投资等方面有着丰富的实际操作经验。获评《融资中国》2017年度“中国十佳并购投资人物”,21世纪经济报道“2017年度创新并购投资人”等荣誉。


毛世辉,同济大学硕士,研究方向是绿色建筑产业投资,拥有多年的投资行业工作背景,擅长行业及公司研究和投资管理,具有多个私募股权以及境内外并购项目投资经验。


周欣,上海海关学院讲师,同济大学管理学博士,研究方向是运营管理、供应链管理、风险管理,多篇论文发表于CSSCI核心期刊。

 

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