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论坛二:(TMT专场)因势利导 人工智能/区块链/大数据等 TMT投资互联网新生产力

来源:融资中国  时间:2018-07-27 17:07  字号选择:

经济下行趋势中,伴随着中央防范金融风险措施的深入,从产业资本的上市公司到一级股权投资市场,再到创业企业,资本产业链条陡然紧张。股权投资行业募资环境急转直下。投资、募资案例数和金额较去年同期均呈现明显下降趋势。出资人资产配置也面临新的挑战。


725日,由融资中国主办、融资中国网、融中母基金研究院、融中资本协办的“融资中国2018股权投资产业峰会”在北京四季酒店隆重举行。本届论坛以“趋‘势’创新”为主题,来自投资机构、产业资本、金融机构、上市公司、独角兽企业、政府相关领导,行业专家等汇聚一堂,聚焦行业发展趋势,产业投资热点话题,项目融资路演、GPLP路演等活动,探讨2018年以至于未来几年的产业投资布局与配置。


以“因势利导,人工智能/区块链/大数据等,TMT投资互联网新生产力”为题,大会进行了论坛环节。


中科金财副总裁范大欣、昆仲资本创始合伙人梁隽樟、富坤创投管理合伙人王栋、戈壁创投管理合伙人朱璘参加了论坛讨论,国科嘉和董事总经理陆佳清为论坛主持。


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以下为“融资中国2018股权投资产业峰会”中,“因势利导,人工智能/区块链/大数据等,TMT投资互联网新生产力”论坛环节中的精彩演讲实录,由融资中国整理。


主持人陆佳清:中国过去的十年,对绝大多数主流投资机构而言,如果内部收益率做得非常好,回报率最高的IRR还是TMT领域。按照常规,先请每一位嘉宾自我介绍一下。

    

朱璘:谢谢,我是戈壁创投的朱璘,我们在中国投资超过15年了,现在整体布局方向是走出国门,相对而言在东南亚投资份额比较大,总体有超过10亿美金的资产,办公室在北京、上海、深圳、香港、新加坡等都已经铺开了,我们在中国投了200家公司,东南亚将近六七十家公司。

    

王栋:大家好,我是富坤创投的王栋,我们在国内有12支基金,9支是一级市场的股权投资基金,3支是二级市场的,资产规模50多亿。我们从天使阶段到PE阶段都有覆盖,投资领域是环保、智能制造、化工等领域。

    

梁隽樟:大家好,我是来自昆仲资本的梁隽樟,昆仲资本专注早期创新企业的投资机构,我们团队本身在行业里边做了超过十年的时间,作为机构昆仲资本也是比较年轻的基金,我们新的一期在2016年年终开始运作,在过去的一年多时间里我们投资了30多个项目主要方向包括前沿技术应用,教育升级有关的技术应用项目,谢谢。

    

范大欣:大家好,中科金财是中关村的企业,2012年上市,我们的主要领域是以银行为主的综合科技服务商大概覆盖了五百个银行其他的客户包括像海关、烟草公司等大型企业。谈到投资,公司现在主要集中在金融科技领域,尤其2B端的应用。公司投资跟每个上市公司一样属于战略投资,另外今年也成立了以我们上市公司为基石的两支投资基金,这些投资基金也会像在座的各位机构一样以财务形式投资,主要关注TMT领域,其他好的项目也会关注。

    

近两年,除了金融科技之外,也在向区块链这些领域做一些研究,中国最早的、也是现在北京唯一官方的区块链应用协会由我们公司发起,同时跟着央行我们连续五年做了金融科技蓝皮书和区块链蓝皮书,我们希望能够与在这些领域进行投资研究的机构有合作机会。


主持人:我来自国科嘉和,是中科院背景的、纯粹市场化运作的基金,我们投资方向中TMT占70%左右,生物医药占30%,我们偏好是技术驱动型企业,我们的口号是最懂科技者的创业投资。我们现在管的7支基金总规模一百亿人民币,也有美元基金。我们的逻辑是坚定看好现在所关注的赛道,另外我们也是坚定看好中国股权市场,包括TMT市场的发展。


TMT大树好乘凉 树杈疯长:有时是AI、有时是O2O


主持人:转过头来说我们的题目,主办方提出的题目是非常用心的,主要是四个字因势利导。回到这个话题,各位对互联网新的生产力有何见解?自己所在机构看到了哪些风口?

    

朱璘:我们每天开会都在谈这个事情,从大的逻辑来看,我们还是很看好生物科技。现在在一些比较新的赛道上,比如无人驾驶、生物科技等方面有弯道超车进军国际市场的机会,这是一方面。

    

另外一方面,就是出海。我们五年前已经在东南亚设立办公室。中国资本输出越来越重要。30年代美国到中国来,30年后中国以类似的方式进入其他市场,这件事情正在发生。所以我们投资机构也是非常看好这方面的趋势,我们东南亚投了将近七十家。

    

王栋:刚才讲到行业热点,TMT行业特点就是推陈出新的速度,在每个阶段都不缺少热点,从O2O到共享经济,到今天我们所谈的区块链、大数据、云端,不停的有推陈出新的技术,我们对这些风口永远是关注的,但我们不是特别追逐风口。资本都是为了能够快速的增值回报退出,从个人角度来讲,这些风口如果在这个阶段看不到退出策略,我们会比较慎重的对待。从投资的角度来讲,我个人更关注两个点,一个是企业业务有良性的发展,要有足够好的现金流,另外,还要有部分的利润,这是我们投资所关注的

    

梁隽樟:从2016年我们做新的基金开始,就讨论投资策略的问题,作为早期的机构还是看至少五年往后的时间持续能够驱动增长的机会,但是我们也会关注在中间不断出来的新的机会。从这里找到我们能力范围的边界,我们选择了前沿技术的应用,另外是教育这两大方向作为我们投资的重点。前沿技术中有很多细分的跑道,我们投入比较多的是人工智能,从2016年开始看人工智能在不同领域的应用,像医疗、自动驾驶等教育方面,不管线上还是线下在不同年龄段的教育,我们都在布局。

    

因为现在市场竞争很激烈,对于一个基金来说,还是需要有自己的差异化,这样才能在所关注的领域里扎的更深,或者比别人找到更好的标的。像前沿技术应用中,我们围绕自动驾驶这个主题做了一系列的投资,包括像核心部件,像速腾,还有相关数据的评价等。

    

范大欣: P2P行业我们在五年前的时候就看过,当时有专门的团队研究这个事情怎么做。后来整理了思路,因为我们服务大部分是持牌机构,包括跟主管现在的一行两会交流比较多,最后我们班子决定放弃这件事情,对持牌机构技术方面进行投资。我们毕竟是作为实体企业进行投资,所以先不考虑风口的问题。我们考虑三个方面,首先,考虑的是我们投资的项目,在我们体系内,有没有赋能的能力;


第二,不管是自有资金的投资,还是对新成立的基金负责,我们很看重退出的能力;


最后,回报率。现在我们是偏中后期的投资,依然持续看好金融科技类的应用项目。

    

偏早期一点的投资,我们比较关注区块链领域。今天的主题非常好,叫新生产力,每次新的生产力就套用新的生产关系,区块链不谈颠覆,但的确带来了很不一样的冲击。


主持人:我归纳一下,TMT是一个大树,一个很大的赛道,每个树杈都会活几年,一会儿AI这个树杈疯长,一块O2O疯长,这棵树总有树杈疯长


国科嘉和一直以来投硬科技为主,我们投过量子通讯,投过芯片等等,都不是现在风口上投的。


顺势而投 生命科技、教育、人工智能受热捧


主持人:我们就事论事,各位机构在互联网目前正在看什么,投什么,谁拿什么样的东西找你们要钱?

    

朱璘:一个是生命科技,一个是互联网相关。因为TMT,包括所有的公司都顺着大趋势走,也是VC长期布局的策略,这些方向是需要时间孵化爆发。从我们投资人角度来说还是投趋势,为什么投AI,投大方向是没有错的,在环境不好的情况下,投一个对的方向还是非常重要的。比如像教育行业,教育是刚需,再差需求也是存在的,所以我们还是要投一些大趋势没有毛病的方向,做这些方向的企业从融资和生存角度来说,我还是非常相信他们的。

    

王栋: TMT领域我们关注三个方向,消费互联网,2B互联网和海外。我们投了很多出海的项目,有推广发行的,有工具类的。工具类像狮子吼,狮子吼2017年就被并购了。在投资过程当中,发现互联网技术更新速度非常快,没有时间窗口周期非常短。比如我们投了互联网发行推广的公司,两年前的时候是非常热的,国内市场和平台被BAT垄断了,推广发行这块业务比较简单,通过流量的购买获得利润。这两年因为行业的规则变得不那么良性,诚信做得比较差,行业整体受到不良因素的影响。就两年的时间,一家很好的企业从年利润上千万到现在的百万,甚至更低,周期是很短的,所以我们投项目的时候,也会综合去看,风口对了,但是窗口期究竟有多少,从投资角度来讲,我们会判断一下的。

    

梁隽樟:今年到明年,我们还是沿着刚才讲的大跑道去看,我们给自己挑选的领域会越来越往上提,比如前沿技术应用方面,人工智能利用方面,我个人对C端的应用比较感兴趣,现在大家能看到的AI应用基本上是2B的应用,C端的会少一些。但是我觉得未来慢慢的能看到一些面向大众消费者的2C应用,这块是我们自己比较感兴趣的。

    

另外就是,AI技术与制造和实践结合落地的产品,这也是我们非常感兴趣的一部分。我们在看这块的时候,会关注团队是不是有产品推广等能力。在整个前沿技术领域中,像信息安全和半导体相关的领域,我们也一直在看,但是这块我们会非常谨慎的下注,信息安全我们投了两家,芯片也投了一家。

    

教育这方面,市场很大,85后的家长对互联网教育的接受和对素质教育接受程度的提升,带来很大的需求,以后会有非常多的机会。所以我们从不同年龄段0-6、K12、大学到职业教育,线上线下我们都在持续关注。

    

范大欣:从创业项目的技术创新角度看,应对的客户和场景必须是真需求,不然很难打开一个局面。另外,我个人认为,监管比较强的领域做模式创新,成功可能性很小。很多模式创新的前期都跑得不错,但后期就会踩到红线。


这一两年区块链推出了一个新的模式,可能我的C端就是我的投资人、就是价值分享人。可能创造的项目以后很难面对大规模C端,而是有某一些C端出现了,给你小而美的项目。现在还集中在做大流量入口、抓C端的项目,但很可能在3-5年后遇到大平台然后被瓦解。小而美的平台链上分解价值,反倒会成功。这就是趋势性的冲击,也是我们最近看到不少项目后的一些感受。


与其做风口上的猪 不如做能飞的老鹰

    

主持人:归结到前面说的,TMT作为一个大树,不同的赛道都有不同的增长,最后一个问题,希望大家归纳一两句话,给创业者一些提示,或是下半年行情,也可以是创业项目现在应该做好什么事情?

    

范大欣:因为我们作为上市公司,在很多投资链条中,大家经常把我们作为最后一块。从这个位置上给建议,最后不论是投资人想退出,还是创业者能够跑出线,打铁还需自身硬,无论是技术还是模式,一定得能够经得起时间的检验。

    

往前推五年,很多互金领域的创业者,6个月有三五千万净利润出来,但是五年之后就很少了,利润指标包括某些财务数据,还要判断未来的成长性,这不只是赛道上的竞争问题,而是在系统性里,能够找到平衡点和生存点的问题。

    

梁隽樟:我们是一家早期机构,对于早期的创业者来说,现在不是靠概念去做的时候,还是把自己做的事情扎扎实实落到价值点上。下半年,不管宏观资金链有什么变化,大家还是需要把发展节奏掌控好。另外对我们来说,我们非常愿意跟早期创业者花比较多的时间去碰撞,打磨他们的商业模式,帮助他们对接资源,大家有在科技应用和教育方面的项目的话,欢迎跟我们交流。


王栋:每年都会看上千个创业的项目,看到很多互联网行业的创业精英,纷纷加入到时下比较热的行业里边去,我个人感觉,一定要做自己擅长的东西,用现在比较流行的话给创业者的建议:不要老想着做风口的猪要更多的去想一想当风口转向的时候你还能不能继续飞,这非常关键。


朱璘:对于创业者来说务实是一方面,第二,因为我们是早期投资,不管市场好不好,我们都是投风口的,对于创业者来说也是一样,只是在行情不一样的时候,呈现的价值也是不同的,在不好的时候让我能看到你可以盈利很重要。


现在这个时间点,虽一级市场悲观情绪还在往下传导,大家创业还是要务实,创业要顺势而为,看市场是什么样的情况再去调整自己创业的策略和心态,适者生存,只要你能跟得上市场的大调整,最后能够活下来。包括P2P,我认为就会是很厉害的公司。现在就是比谁活的长,有的时候就是熬出来的。


主持人:补充下我的理解,第一,大家创业,在这个时候是需要有真东西;第二,希望大家在现在相对来说比较紧的时候,可以早点融资,过好这段时间,最后是胜者为王;第三,现在拿融资,希望大家心态调整一点,估值要踏实一点不要那么虚高


对我们来讲,我们投中早期的都是时间的朋友,也是你们的朋友,我们对时间长度的忍耐性远远高于二级市场、PE。希望跟大家有更好的互动,我们这个环节的论坛到此结束,谢谢大家。


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