【随着套利时代终结，VC/PE如何转向中长期的价值投资和实体经济中去？大消费、制造升级、大健康、人工智能等战略新生产业的投资机会？如何把握十九大的发展框架下转换投资思路的新方略？VC/PE们更关注哪些行业新热点？】
融资中国出品人朱闪（论坛主持人）：
回顾一下2017年，对大多数投资家来讲是有收获的一年，过去一年无论从资金募集，包括投资、退出，都是丰硕的一年。往后看，我们面临的是新的时代、新的战略。新时代意味着什么？意味着机会和挑战。2017中国经济发展良好，2018年是改革开放40周年，将会释放更多新的改革措施。这些都为投资提供了很多机会。
但是，在另外一方面，全球范围内都处在缩表的过程中，这些对投资会产生一些影响。在退出方面，除了一些阶段性的退出之外，退出端却是经常在发生变化，一会儿是并购重组热，一会儿并购重组受到限制。一会儿IPO停了，一会儿IPO加速了，一会儿中概股在美被做空，一会美国市场、香港市场又热了。所以在退出方面，我们将面临更加复杂的环境。
君联资本董事总经理、总裁陈浩：
2018年的投资机遇主要在两个方面。第一是中国技术创新所带来的行业变化的机遇。这里包括互联网技术对传统行业的渗透，也包括新一代医疗技术领域，如基因科技，精准治疗、智慧医疗等，会对整个产业带来的巨大冲击，相信这里蕴藏着非常多的投资机会。第二是中国企业国际化所带来的机遇，特别是在国家“一带一路”的大战略背景之下，中国企业，包括创新、创业企业的国际化。2018年的挑战也非常大。首先，目前市场里是有估值泡沫的。其次是监管政策的变化所带来的挑战。另外退出端IPO审核制度，或者说A股的政策变化也开始了。资金端和退出端政策发生这么大的变化，必定给创投行业带来一定的冲击。作为资金管理人，应该特别关注自身的投资和管理能力。管理的资金规模和管理团队应该呈一个平衡的配比。不能因为钱多，就拼命募资，而不顾自身管理能力。对于基金管理人，对企业家来讲，你如果不具备掌管资本的能力，钱多不是好事。
昆仲资本创始合伙人王钧：
作为相对比较新成立的机构，聚焦是我们宗旨。聚焦是差异化、是特点、是深度。我们关注前沿科技，现在主要指的是ABCD，人工智能（AI）、区块链（Blockchain）、云计算（Cloud Computing）、大数据（Big Data）。在大消费方面，我们更专注教育和医疗领域。还有，投资区域着重中国大陆。对于投资趋势，作为十几年的从业者，我从来没有看到过这么好的机会，机构投资者大量涌现，创业人群越来越优秀，整个市场机遇和机会大量涌现。
第二，把自己的事做好。包括团队建设，战斗力、凝聚力、认知水平。第三，我个人觉得，现在我们从事的事业是最火热的事业，包括投资环境、社会认可等。对于整个行业来说，我觉得投资还是要找靠谱的人，做熟悉的事。
达晨创投执行合伙人、总裁肖冰：
新时代蕴藏着前所未有的投资机遇。首先，中国已经明确未来国家的发展只能靠创新，不能靠投资。光靠投资模式，光靠发货币，光靠房地产，变成世界第一的经济体，市场是会崩溃的。
第二，政府对股权投资行业的态度发生了很大的转变。现在搞全面创新，经济转型，背后唯一支撑的就是做创投的这些人。第三，整个社会资金现在没有出路。投资人缺少投资渠道，未来来看，能够长期高回报的就是股权投资这个行业，所以大量的钱只能投这个行业。能不能抓到这些机会，关键是投资机构自身能力有没有提升。
2017年，一级市场融资额超过了二级市场的融资额，行业出现了较大泡沫。未来可能是10%的机构赚了90%的钱，会出现严重的两极分化，所以核心还是比拼投资机构的专业能力。投资是需要理智的，是一个长期艰苦卓绝的过程，绝不是玩票。当前关于IPO的一些政策变化应该是短期的，这种情况不可能长期存在，制度本身也有反思和自我调整的机制，中国资本市场仍是达晨最好的退出渠道。
创东方投资董事长肖水龙：
投资行业面临很大机会，但是也面临挑战。面临最大的挑战就是退出问题，因为如此多的机构，如此多的基金，退出对大家来说都是问题。在退出策略方面并购、香港上市是一个比较好的选择。但是，退出的好坏最终考验的是你的团队，团队专业性一定要强。
第二，专业化。做自己熟悉的行业，形成自己的投资范围。同时进行产业链的协同，这样就使得你的投资服务能力得到提升。在退出方面，我们采取边打边退的策略，在二轮，三轮融资的时候适度退出。
专业和专注也是未来机构的发展方向。在未来，创投领域有很多机会，但是挑战大于机遇，机构要苦练内功，提升能力。机构要保持活力，最重要是业绩，业绩是硬道理。投资效果要好，资产增值要高，形成良好的循环。第二，机构要有特色，要有专门的团队，专门方向。第三就是团队，团队的建设，团队能力的提升。在这些方面我们不遗余力。
火山石资本创始合伙人章苏阳：
美国GDP是20万亿，中国十二万亿，但是美国的人均GDP是中国的7.5倍。这个差距是我们将来能够发展的机会。
当今世界又一次进入了技术改变生意模式的时代，这些新技术会极大地重构目前的产业和服务，蕴藏着巨大的投资机会。体来讲，主要是以智能技术和数据来做各个行业的模式创新。这更像是九十年代互联网技术对各个行业进行的重构。
对大部分企业来讲，不要去超过自己应有的极限去突破。尤其在技术驱动转变的过程当中，这是失败率非常高的事。为了抓住投资机遇，投资基金应该选择进入红海，因为红海代表了社会发展主要的一部分，而蓝海不一定是。商业模式选择方面，首先希望企业要定位在第一时间能够赚钱。商业模式太复杂就会有问题。第二，这种商业模式最好在三年左右的时候开始流行。
在做早期投资，投资人是需要依靠一些常识的。因为一个商业模式如何在A轮就能被证实，这是需要很多的常识来判断。作为早期投资人必须保持学习能力，这点是比较重要的。