浙江金控任潮龙:打造具有中国特色的一流现代投资机构

2023-01-16
来源:融中财经 作者:融中财经
走具有中国特色的现代投资机构发展道路,关键在于政策性和市场性的有机融合,推动政府端和市场端资源的有效整合。

进入2022年以来,随着疫情以及国际形势的风云变幻,世界经济总体不振的情况下,国内资本市场也遭遇周期性危机,股权投资市场也随之受到影响,退出端估值压力依然存在;经年累积的投资资本亟需寻找流动性,同时LP信心不足募资端吃紧,募资压力大大增加。

对于股权投资行业来说,这可能是一个最坏的时间节点,但其中蕴藏的机遇是显而易见的,那就是积极拥抱科技,拥抱政策,拥抱未来的红利。高端制造业,解决卡脖子的硬科技行业,进口替代行业,军工行业,这些行业将会是未来十年投资的洼地;新能源、专精特新、双碳、ESG则是价值投资新的绿洲。

大浪淘沙,留下来才是坚强的“孤勇者”;千帆过尽,再出发当是行业的“价值派”。2023年1月10日-11日,由融中传媒主办,融资中国、融中咨询、融中母基金研究院协办的融中2023(第12届)资本年会盛大举行。此次会议以“勇者·大道不孤”为题,峰会集聚政府主管部门、投资机构、经济学家、热点企业,对新形势下的行业生态进行一次全面的观点挖掘和问题探讨!

浙江省金融控股有限公司党委副书记、总经理任潮龙发表题为《打造具有中国特色的一流现代投资机构——基于一级市场的视角》的主旨演讲。

任潮龙认为中国特色的现代投资机构,首先要对标党中央决策部署,其次要具备更精细化的政策领悟能力、更专业化的投资研究能力、更个性化的品牌建设能力、更精英化的人才队伍建设、更全面化的风控合规能力等核心竞争力。

当前行业普遍存在募资难度加大,一级市场价格偏高等困难,面对这些困难,任潮龙提出,走具有中国特色的现代投资机构发展道路。

关于如何打造具有中国特色的现代投资机构,他认为关键在于政策性和市场性的有机融合,推动政府端和市场端资源的有效整合,重点在贯彻党委政府工作要求、开展国有与民营股权多元合作、开展国有资本和民营资本基金层面合作、选择懂政府、懂市场、懂行业、懂产业的市场化合作机构。

内容为任潮龙现场演讲精彩内容,融中财经(ID:thecapital)编辑整理:

大家上午好!非常感谢融中传媒的邀请,让我有机会和大家一起交流观点和心得。首先要祝贺融中2023(第12届)中国资本年会的成功举办。前面,中泰证券首席经济学家李迅雷先生做了“2023年中国经济走势与大类资产配置”的主旨演讲,为我们把脉经济走势、圈点资产配置,我也是深有感触、颇受启发。中央经济工作会议指出“提高国企核心竞争力”,党的二十大报告提出“加快建设世界一流企业”,浙江金控作为浙江省级政府产业基金管理机构,我想围绕“打造有中国特色的一流现代投资机构”这个主题,谈一些认识和体会,同大家作个交流。

01

“具有中国特色的现代投资机构”的内涵

对标习近平总书记关于建设世界一流企业的要求,持续提升公司核心竞争力,建立完善中国特色现代企业制度,打造具有中国特色的一流现代投资机构,为实体经济发展和现代资本市场建设贡献投资界的新力量。

(一)对标党中央决策部署。习近平总书记在党的二十大报告中指出,“完善中国特色现代企业制度,弘扬企业家精神,加快建设世界一流企业”。中央经济工作会议指出,“深化国资国企改革,提高国企核心竞争力。完善中国特色国有企业现代公司治理,真正按市场化机制运营。”在去年2月召开的中央深改委第二十四次会议上,总书记强调了世界一流企业的四个要素,就是产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代。在中国式现代化进程中,作为服务实体经济发展和产业结构转型升级的中坚力量,投资机构也要高站位、大格局、宽视野,对标习总书记提出的一流企业“4要素16字”要求,结合投资行业的个性、特性,着力打造具有中国特色和核心竞争力的一流现代投资机构。

(二)一流现代投资机构的核心竞争力。习总书记关于一流企业“4要素16字”要求和投资机构实践的具体结合,关键是以更精细化的政策领悟能力、更专业化的投资研究能力、更个性化的品牌建设能力、更精英化的人才队伍建设、更全面化的风控合规能力,打造更具独特性的竞争优势,铸炼更具韧性的核心竞争力。具体体现在:一是投资理念。理解政府的投资文化、投资意愿、投资想法,以股权投资之所长服务党委政府产业布局之所需,推动创新驱动发展战略实施和高水平科技自立自强,助力有效化解“卡脖子”问题。二是专业专注。专业专注是一流投资机构的核心竞争力,需要牢固树立价值投资的理念,不仅考虑项目的收益性、盈利能力,更要关注项目的战略意义和社会价值,力争经济价值和社会价值“双丰收”。三是品牌卓著。拥有长周期资金的募集能力,能够投出有影响力的项目,提供差异且优质的服务,打造有特色并且卓著的企业品牌,赢得项目方信任、公众认可和同行尊重。四是全链条研究。能够开展高质量的产业链分析,包括产业链、供应链、创新链、价值链的分析,为优质项目投资储备和区域产业布局发展提供有力支持。五是专业人才。培养一批投资激情与投资经验同步的投资人才,能够很好领会“什么是中国特色”“什么是世界投资共性”,能够深刻认识价值企业和企业家精神,并且经过不同牛熊市场的历练和考验。六是治理现代。对标现代企业治理要求,形成长期坚持的风险防控理念,持续推动公司做强做优做大。

02

投资机构发展普遍面临的困难

整个中国投资行业,也是整个中国经济发展的一个侧面缩影。2022年发生了很多变化,整个行业投资节奏放缓,融资也不容易。投资机构普遍面临着一些困难:

(一)募资难度加大。投资机构募资难现象比较突出。从政府端资金看,由于经济下行,尤其是疫情影响,地方财政收支平衡压力大,并且面临较大的债务压力,在紧财政的背景下,由地方财政出资设立的政府产业基金或引导基金受到一定程度限制。从机构端资金看,银行机构等社会资金受到金融监管政策要求,导致这类资金参与组建政府背景母基金受到影响,投资机构申请基金难度增大。从企业端资金看,一些企业、高净值个人要么转向自己组建团队去管理自己的基金,或者由于企业自身资金紧张,对投资的态度变得非常谨慎。另外,从投资机构绩效来看,给LP的投资回报不够理想,有的机构运作不够规范,基金出现一定的风险。

(二)一级市场价格偏高。从2015年到2020年,一级市场估值偏高有目共睹,上市并不一定能有好的回报,上市后破发成为常态。一方面,投资机构之间激烈竞争推高一级市场价格。投资行业还是一个竞争比较激烈的行业,尤其是热门赛道和项目的竞争过于激烈,基本上投资价格都比较贵。这也对我们提出了更高要求,怎么去寻找优质的投资标的。另一方面,投资项目估值逻辑影响价格。成熟市场估值理论需要与我国发展阶段特征结合、适应、匹配,在探索建立具有中国特色的估值体系过程中,投资机构需要建立适合自己的估值逻辑和方法。

03

如何打造具有中国特色的现代投资机构

下面,就如何打造具有中国特色的现代投资机构提几点想法,供大家批评指正。

(一)总体想法

近年来,各地政府都十分重视地方产业发展、积极开展项目招引,尤其是2019年工信部启动全国性的先进制造业集群培育工作以来,各地进入了先进制造业集群竞赛,加上稳经济大盘、实施积极财政政策等需要,地方政府都配套安排了一部分财政资金,用于产业转型升级和先进产业集群培育发展。

走具有中国特色的现代投资机构发展道路,关键在于政策性和市场性的有机融合,推动政府端和市场端资源的有效整合。政府产业基金是政府支持产业的重要方式,国有投资机构受托运作管理财政资金,通过多级政府产业基金联动和各类社会资本引入,推动财政资金和社会资金有效结合,并委托专业化机构管理基金,引领撬动增量投资、做大“蛋糕”。在这个过程中,通过社会化投资机构和国有投资机构的强强联合、深度合作,发挥社会化投资机构专业优势,叠加国有投资机构理解政府投资文化、投资意愿、投资想法的优势,促进资金合作、项目联动、信息共享,集成资源服务地方产业发展。

(二)四个重点方面

1.贯彻党委政府工作要求。二十大报告和中央经济工作会议都强调了“两个毫不动摇”,坚持和完善社会主义基本经济制度,毫不动摇巩固和发展公有制经济,毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展。易会满主席曾指出,在遵循资本市场一般规律基础上,要更好体现中国特色,建设好、发展好中国特色现代资本市场,探索建立具有中国特色的估值体系。投资机构作为资本市场的有机构成,努力建设中国特色现代资本市场和打造有中国特色的估值体系,必然要有中国特色的现代投资机构,将“两个毫不动摇”要求贯彻与我国投资行业建设有机结合,促进国有和民营投资机构的合作,发挥政府和市场的作用。

2.开展股权多元合作。可以以公司制的形态,国有和民营资本共同出资成立股权多元的投资机构;或者以国有资本参股的形式,投资股权投资机构。目前,政府背景投资机构存在一些不足,例如机制不够活,激励不到位,人才作用发挥不足。希望通过国有资本与民营资本深度合作,开展股东层面和合伙人层面的合作,国有资本不做第一大股东,侧重对机构进行增信、规范,发挥民营机构的专业优势和作用。

3.开展基金层面合作。这是长期以来国有资本和民营资本合作的重要形式。通过政府产业基金和市场投资机构合作募资,联合设立多元化资金来源的产业基金。通过“省级产业基金+市县产业基金+各类社会资本”联合设立产业基金,借助产业基金之力,发挥杠杆撬动作用,吸引更多资金促进地方产业投资。

4.选择市场化合作机构。从政府产业基金的合作伙伴选择需求看,市场化管理机构应至少具备以下能力和特色:一是懂政府,能够理解政府的需求,二是懂市场、懂行业、懂产业,三是运作专业专注,四是管理规范,五是风险控制好。

趁此机会,我也把浙江金控的情况做一个简短汇报。浙江金控成立于2012年9月,注册资本120亿元,以金融资本投资与运营、政府产业基金运作与管理、数字科技与数据资产、战略支撑性投资作为公司四大主要业务板块。公司合并总资产2491亿元,净资产1084亿元,净利润60亿元左右。目前战略性持有省级财政体系金融资源,持有银行、证券、期货、基金、信托、保险、金融租赁等七大金融主牌照。受托管理浙江省级政府产业基金351亿元,通过循环投资,目前累计认缴393亿元,累计参股100支基金,合作机构超100家,引导撬动各类资本超3900亿元,投资企业超5650家,推动地方实体经济高质量发展。

最后,衷心祝愿本届年会取得圆满成功!

谢谢大家!

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