寒冬下，职业焦虑溢出屏幕。
当投资主业无法支撑起生活，搞副业乃至换工作成为许多人的选择，“VC的终点是什么？”成为职业生涯的一句灵魂拷问。
而回答可谓五花八门，有滑雪教练、掼蛋玩家还有的小红书博主，总之与传统印象中的投资人身份隔着天远地远。
尹正却不同。
今年是尹正做投资人的第九年，相较于刚入行时的忐忑不安，现在的他对于搜集信息、面见创业者、分析投资回报等各环节已是游刃有余，并享受这个职业，坚信“投资是人生的最后一份职业，不会再换职业轨道了。”
尹正最初在南开大学教书，后面去了国投创新担任董事总经理，专注生物医药行业股权投资。2018年年底才决定从零开始，自己创办了三一创新投资。
三一创投是一家专注于生物医药的风险投资机构，目前管理着两支不同定位的股权投资基金，总规模在11亿人民币左右，基金出资人包括制药行业知名企业和金融领域知名投资机构。
与一众资历深厚的综合性大基金相比，三一创新坚守着自己的“小而美”，显得默默无闻。
最近三一创投却被媒体多次提及，原因是其多轮参投的项目瑞博生物和舶望制药，今年1月先后与勃林格殷格翰及诺华达成海外授权合作，合计交易金额超60亿美元。
瑞博生物是中国小核酸技术和小核酸制药的主要开拓者和领军者，实现了我国小核酸制药多个零的突破，而舶望制药则是新一代国内小核酸公司排头兵的位置。两次海外授权合作，不仅是对我国小核酸行业极大鼓舞，更证明了三一创新毒辣的眼光。
瑞博生物创始人梁子才曾说：“如果要从所有人里面选一个最懂创新药也最懂小核酸的机构，就是三一创新投资。”
新一代VC，为何能够精准抓住小核酸行业龙头？
南开教授转行投资人
最初，尹正的梦想是自己亲手做出一个重磅药。
在南开大学取得本硕学位后，尹正便前往新加坡国立大学攻读博士，从事天然产物全合成研究。博士毕业后直接进入药企做新药创制，先后任职于biotech与诺华这样的大型跨国制药企业。
2009年回国，彼时国内创新药刚刚起步，一片萧瑟，尹正认为此时比做药更重要的是人才，于是去了南开大学和清华大学教书，为创新药的研制输送专业人才。
按照大多数医药研发人的从业路径，尹正应该是继续当一名教师，在学界发光发热，或者拿着科研项目自己当创始人，追梦亲身下场制药，最终却摇身一变成了投资人，更像是一个意外。
2016年，随着高层次人才引进、药品审评审批制度的改革、资本涌入，市场环境迅速回暖，也是那时起，生物医药正成为许多大机构、大基金最重要的投资赛道和板块之一。
恰好国投创新向尹正递出了橄榄枝，为了离梦想更近一些，一拍即合下，开启了医药投资人职业生涯。
受早年在海外求学和从业的影响，尹正认为一个Biotech要成功需要实现科学家、职业经理人、投资人三位一体，紧密结合。
三者缺一不可，专业的人做专业的事情，才能实现科学服务健康，以此为逻辑，他为自己的公司起名为“三一创投”，这也成为了其投资参考的重要标准。
目前，三一创投已经参与了27轮融资，其中，医疗健康占24起，走到下一轮比例为44%。尹正曾直言，我们追求的是长期陪伴“优质企业”，选择携手同行都不是追风的少年，而是不惧冬夏、无问西东、御风而行的汉子。
从时间维度看，三一创投的投资版图代表了近五年来中国生物医药市场从冷到热再趋冷的走势。
在2019年整体资金偏紧的环境下，加上刚成立不久，三一创新仅两笔投资；2020-2021年受新冠疫情影响，全球生物医药市场的投融资体量持续走高，三一创新分别参与6轮、9轮融资。
2022-2023年市场趋于冷静，生物医药行业投融资频率降低，甚至不少投资人“只看不投”，但三一创新依旧投资了6个、4个项目，其中就有瑞博生物和舶望制药。
从内容维度看，这个年轻的机构几乎出手就是精品，总能抓住热门赛道的佼佼者。
自2019年以来，其在ADC药物、小核酸药物、合成生物、基因疗法等技术方面积极布局，投资了包括Adcentrx Therapeutics（ADC）、舶望制药（siRNA）、蓝晶微生物（合成生物学）、瑞博生物（siRNA）、益杰立科（基因疗法）在内的初创企业。
当下，三一创新投资项目仍聚焦于早期，天使轮和A轮占据50%。
尹正表示，对于他们自己孵化的公司，通常只需要有一个长板，也就是三标准之一，要么人强，要么技术平台强，剩下的短板，他们可以通过投后服务去帮其补齐。
珂阑医药是三一创新2021年天使轮孵化的项目，公司聚焦真正的first-in-class疾病新型靶标，创始团队包括来自国内外顶尖药企的研发精英和来自国内顶尖科研院所的研究骨干。
而对于偏后期的公司，尹正则希望它没有短板，因为其长板早已被市场所认知，给钱让它跑就好。
例如蓝晶微生物，三一创新参与了其B1和B2轮融资，蓝晶微生物成立于2016年，公司已成为了国内领先、国际第一梯队的合成生物技术企业，创始人李腾和张浩千分别来自国内最高学府清华大学和北京大学，并且都有相应的技术背景。
临床价值是核心
尹正的投资核心很简单：临床价值，解决未满足的临床需求。
三一创投目前的项目有大约三分之一是first-in-class，其筛选标准需要既是基于明确科学实证的靶点，又要同时满足一个大的临床需求。
他说道：“临床价值是我们投资新药项目的前置条件，对疾病的科学理解和调控工具决定了项目的成败。”
基于此，三一创投拥有专业化的投资团队，合作伙伴和成员2/3人员拥有新药研发经验。
投资前公司会进行从上到下的行业和技术趋势判断，寻找急需解决的未满足的临床需求，分析制约疾病治疗的瓶颈，寻找最领先的技术和项目。
“三一与其他投资机构最大的不同是，除了商业模式和运营模式以外，我们在科研的进程上也能给到投资对象切实的帮助。”尹正说。
2018年，全球小核酸药物Onpattro的上市，让LNP递送技术在临床上的应用得到确认，重磅药物的出现和关键递送技术的临床验证确立了行业的增长趋势，更让尹正坚信该行业的市场前景，成立三一创投之初便决定长期关注小核酸。
基于对小核酸行业的深刻理解，尹正明白整个小核酸药物开发领域所面临的主要是药物递送问题，拥有创新型递送平台的Biotech，就能建立极高的技术壁垒，而不是局限于一两条具有临床价值的管线。
2019年，三一创投领投了博瑞生物的C1轮融资，2022年又领投了E1轮融资。
打动尹正的不仅仅是创始人梁子才在小核酸领域有二十余年研究经验，更是博瑞自主创新的galnac小核酸药物递送技术平台ribo-galstartm。
该平台已经获得中国、美国等多个国家专利授权，并已被运用于多种肝靶向的核酸药物的研发（其中四款产品已经进入临床阶段，进展最快的已经进入II期临床。
于博瑞而言，三一创投这位伯乐，更像是雪中送炭。
梁子才直言 ：“当时瑞博处在两个变化之中，一是从生物技术公司向创新药公司转变，二是面向全球的品种和技术的发展，成为国际性的研发企业。这两个阶段正好一个是2018年，一个2022年，两个相对的投资低谷，三一创新投资恰逢其时地出现了。”
选择舶望制药同样如此，舶望的小核酸药物研发平台GalNac比其他公司有更好的递送效率，与alnylam技术平台进行头对头比较发现，舶望的技术平台产生的药物有望在更低的剂量下达到更好的药效。更重要的是，其初创团队具有学术、工业和投资的复合背景。
1月7日，舶望制药宣布已与诺华就RNAi疗法达成两项独家许可合作协议，首付款高达1.85亿美元，交易潜在总价值高达41.65亿美元，拿下中国生物科技公司在RNAi领域首笔海外授权合作。
尹正说道：“好的项目和产品首先要能够清晰地定义临床需求，同时技术路径已经跨过概念性阶段，具有可行性，这是三一创投在选择投资项目时最核心的取舍因素。”
说在最后
从事投资人的这些年，尹正最大的感悟是大多数新药企业往往缺的不仅仅是钱，真正差的仅仅是钱的新药企业基本上都是投资人抢着投。
中国创新药正在经历野蛮生长阶段，“内卷、红海、扎堆”下，令人眼花缭乱的同质化项目，加剧了商业化风险，倒逼投资人去发现赛道的第一，以此提高投资回报率。
而药企能做的便是大胆创新，做出差异化项目，将研发的重心回归到临床需求上，资金自然就来了。
用资本帮助项目前景，灌溉一个个在临床上未被满足的需求，或许才能真正回归医药投资的价值，这也是尹正实现梦想的另一种途径。