近日，据韩媒报道，韩国净水器龙头企业ChungHo Nais出售一事迎来决定性进展。
据悉，ChungHo Nais大股东家族，正与美国私募股权巨头凯雷集团（Carlyle Group）进行深度协商，市场普遍预计其企业价值约达8000亿韩元（折合人民币超约36.64亿元）。
知情人士称，双方正围绕交易对价、股权交割方式、企业后续运营等核心条款展开密集沟通，最终协议有待进一步协商。
目前，双方达成的初步共识，包括：交易完成后，ChungHo Nais将保留核心运营团队，凯雷集团将不干预企业的日常运营，仅在战略规划、研发投入、市场拓展等方面提供支持，重点推动企业数字化转型与产品结构优化，提升企业在全球市场的竞争力。
同时，凯雷集团承诺，未来3年内不裁员、不关闭现有生产工厂，保障企业的稳定发展。若一切顺利，预计将于2026年下半年完成股权交割。
遗产税或超过2000亿韩元，继承人选择“卖掉”
公开资料显示，ChungHo Nais创立于1993年5月，创始人郑辉东在首尔江南区大峙洞一间简陋的办公室里创立了"ChungHo International"（后更名为ChungHo Nais）。
最初，ChungHo Nais仅专注于净水技术，是韩国首家获得美国水质协会（WQA）认证的水质专家企业。经过30余年的发展，其业务已从核心的净水与空气净化领域，扩展至融合咖啡制作功能的复合型产品，以及化妆品领域。
此后30余年，公司陆续推出咖啡机兼用冰净水器、酒柜一体型净水器等差异化产品，并将业务扩展至融合咖啡制作功能的复合型产品，以及化妆品领域，产品销往美国、欧洲、东南亚、非洲等66个国家和地区。
郑辉东本人也因对产品设计的极致追求，被业界称为"技术CEO"和"生活家电匠人"。直到去年6月，67岁的创始人郑辉东去世。
生前，郑辉东持有公司75.1%的股份。根据韩国《继承与赠与税法》，郑辉东所持股份适用“最大股东股份溢价”规定，需额外加计20%的控制权溢价。
据《韩国经济日报》报道，韩国国税厅已于2026年3月对ChungHo Nais启动特别税务调查，预计郑辉东遗孀及儿子面临的继承税将高达2000亿-2200亿韩元。在此背景下，出售控股权成为郑家化解税务压力、实现资产流动性的现实选择。
8000亿韩元的定价基于ChungHo Nais近年来稳健的财务表现，该估值与2022年美国水处理企业Culligan曾提出收购ChungHo Nais时的报价一致。
根据公司2024年度审计报告，ChungHo Nais全年实现销售额4782亿韩元（约合人民币25.8亿元），同比增长5.6%；营业利润达649亿-670亿韩元，同比激增44.4%-49.3%，营业利润率从2023年的9.9%跃升至13.5%-14.2%，创下2000年以来的最高水平。
顶级PE凯雷，布局韩国已超20年
截至2025年底，凯雷集团（The Carlyle Group）的管理资产规模（AUM）为4740亿美元，其中全球私募股权业务约占34%（约1610亿美元）。
凯雷在消费零售领域拥有超过240亿美元的累计股权投资经验，参与过135笔以上交易。其在亚洲的餐饮投资（包括麦当劳中国、日本Chimney餐饮连锁、大窑等）表明，凯雷擅长通过供应链整合、数字化营销和门店网络优化提升企业价值。
作为一家全球PE巨头，凯雷集团在韩国市场深耕超过20年，其投资组合涵盖了从咖啡连锁到金融科技、从安全服务到消费、出行平台的多元业态。
展开来讲，凯雷集团对韩国市场的布局可追溯至2000年代初，其投资策略呈现出"控股型收购+运营价值提升"的典型PE特征。
2013年，凯雷集团联合欧洲私募股权公司Triton，以约1.5万亿韩元（约合13亿美元）收购韩国第二大安保服务公司ADT Caps。
经过5年运营优化，2018年凯雷将ADT Caps以2.8万亿韩元（约合26亿美元）出售给SK电讯与麦格理集团的联合体，实现投资回报率超过80%。这一案例成为凯雷在韩国市场"买入-修复-卖出"策略的成功范本。
2021年，凯雷旗下Carlyle Asia Partners V基金以约8.75亿美元（当时约合8000亿-8760亿韩元）收购韩国第二大咖啡连锁品牌A Twosome Place（拥有1400余家门店），这是凯雷在韩国消费领域的最大单笔投资之一。
最近的案例发生于2025年12月，凯雷集团将以约200亿韩元从Orchestra Private Equity手中收购KFC Korea的100%股权。
凯雷计划将其与A Twosome Place整合运营，利用在快餐和咖啡领域的全球经验，加速门店扩张和菜单创新。待整合完成，A Twosome Place年销售额将从目前的约5200亿韩元增至8000亿韩元，增长超过50%。
若此次凯雷成功收购ChungHo Nais，韩国净水器行业将进入"外资PE主导"的全新阶段。目前，行业龙头Coway（熊津）已归属美国私募股权公司Advent International和韩国金正焕家族财团。
若ChungHo Nais再加入凯雷阵营，则意味着韩国前两大净水器品牌均由国际PE控制。