2026年3月30日，杭州德适生物科技股份有限公司在港交所隆重上市，股票简称“德适-B”，股票代码02526.HK。德适生物是“AI医学影像大模型第一股”，发行价为每股99港元，募资规模7.92亿港元，开盘股价219港元/股，涨幅121.21%，总市值突破194亿港元，是华睿投资科创四号基金的明星项目。
德适生物董事长宋宁致辞
德适生物董事长宋宁、华睿投资资深合伙人寿志萍女士
值得关注的是，德适生物本次IPO未引入任何基石投资者，在完全市场化发行的背景下，依然获得海内外长线基金扎堆认购，超额认购倍数为1,073倍，充分彰显资本市场对其基本面与长期价值的高度认可，也让德适生物成为港股18A板块的现象级标的。
德适生物作为港股独一无二的“医学影像大模型第一股”，填补了大模型产业在严肃医疗垂直赛道的最后一块拼图，在通用大模型、C端AI应用中走出差异化硬核路线。在港股“德智米”（德适、智谱、MiniMax）大模型阵营正式会师的当下，德适生物凭借独一无二的垂直赛道壁垒、跑通的商业闭环、爆发式增长的财务数据，从一众AI企业中脱颖而出，成为资本眼中兼具确定性与成长性的稀缺标的。
华睿投资资深合伙人寿志萍、生物医药事业部总经理陈柄翰、生物医药行业投资总监周梁参加上市敲钟仪式
德适生物是华睿投资在AI大模型方向的战略投资项目。在AI方向，华睿投资董事长宗佩民认为核心是抓算力、模型、高付费应用与能源系统。华睿投资早在产业早期便全面布局AI产业链，投资企业超过数十，浙江人工智能应用TOP100中有18家华睿投资企业。未来，华睿投资将继续在AI赛道上做系统性布局！
德适生物简介
成立于2016年的杭州德适生物科技股份有限公司，是全球医学影像AI与医疗影像装备领域的领先企业，业务覆盖全球市场，构建了“医学影像软件及医疗设备－试剂及耗材－技术许可”三位一体的全流程解决方案体系，覆盖生殖健康、血液恶性肿瘤等高潜力临床领域，入选工信部AI医疗器械遗传学领域全国第一，同时也被业内誉为国产医疗AI标杆。依托自主研发的通用医学影像基座模型iMedImage®，公司成功打造出多元化的智能装备及配套产品矩阵，包括AutoVision®染色体核型分析系统、MetaSight®自动细胞显微图像扫描系统、KayoFlow®自动细胞收获仪与制片染色一体机等，可满足临床多场景需求。
医学影像对于医生诊断疾病、制定治疗方案以及评估治疗效果等方面有着至关重要的作用。目前医院的医疗数据90%来源于影像，而且正以30%—40%的速度增长，影像报告在临床诊断信息中的贡献度大于70%。但是医院医学影像科室的发展面临多重困境。一方面，弗若斯特沙利文数据显示，2021年中国影像科医生配置约为0.17人/千人，而培养一名合格的影像科医生，从本科起算，至少需要8至10年之久，增长的医疗需求与医疗资源短缺间存在矛盾。另一方面，医学影像误诊漏诊概率极高。仅以肺癌为例，一项研究指出，肺癌伴大量胸腔积液时，肿瘤包埋于肺不张组织内，观察不全时容易漏诊，漏诊率甚至可以高达27.18%。
针对这一行业难题，德适生物提出的解法是提供通用大模型iMedImage®，将医学影像基座模型能力开发给行业从业者。该模型是德适生物自主研发的世界上参数规模最大的通用型医学影像基座模型、唯一与预训练医学影像技术深度集成的、首个跨模态医学影像基座模型。iMedImage®基座模型参数规模达千亿级、采用模块化设计，通过涵盖CT、MRI、超声、核型分析、内镜等19种临床影像模态的海量数据集进行预训练，覆盖超过90%的医学影像场景。而大规模统一预训练机制融合协同自监督与弱监督学习策略，使得该模型能够在多中心、多疾病、多模态数据集中发挥优势效力。
为了推动行业发展，在2024年9月，德适生物便推出了基于iMedImage®医学影像基座模型独立开发的云端AI服务平台iMed MaaS平台，为医疗机构、学术科研机构及区域医疗系统提供“即用即取、按需服务”的智能影像AI能力。而如今，德适生物可为有需求的企业提供基座大模型“技术许可”，按需实现云端或本地化部署。
当前，德适生物已在染色体核型分析这一临床细分场景中跑通。德适生物招股书显示，2024年按照销售收入计算，德适生物已占据中国染色体核型分析市场30.6%的份额，位列市场第一，其一举打破了海外企业的市场垄断局面。公司客户已覆盖全国400多家医疗保健中心与医疗机构，获得市场广泛认可。未来，公司将持续为全球客户提供标准化智能成像设备、模型即服务（MaaS）云平台及本地化自训练解决方案，以技术创新提升医学影像诊断的效率、准确率与可及性，引领全球医学影像行业进入智能化时代。
从技术创新到产业落地，从单点产品到平台生态，德适生物以“医学影像大模型第一股”的身份登陆港股，不仅意味着资本市场开始为垂直医疗大模型的真实价值定价，更标志着中国AI医疗正式从技术探索期，迈入高质量、可持续、可规模化的商业化新阶段。