近日，我国商业航天及卫星互联网领域第一家独角兽企业银河航天，完成最新一轮融资，投后估值约110亿元人民币。本轮融资由建银国际领投，安徽省三重一创基金、合肥市产投、真为资本跟投，老股东君联资本、混沌投资持续跟投。
银河航天创始人、董事长兼CEO徐鸣表示，本轮融资将主要用于卫星互联网相关技术的研发和商业应用的开拓。目前，银河航天的新一代可堆叠平板卫星，已经进入正样研制阶段，这也是国内首款平板卫星，将于明年初择机发射。
网罗头部资本、引入政府资金
在商业航天这个充满想象空间的赛道中，银河航天可谓是“年少成名”，成立之初即获得头部机构的热捧。
2016年初，银河航天项目启动，2017年获得天使轮投资以及来自创始人徐鸣的个人注资，同年的Pre-A轮中，汇财私人资本加入。2018年的A轮融资中，IDG资本、五源资本、顺为资本共同投资了银河航天。此后，五源资本、顺为资本连续跟投三轮，IDG资本连续跟投两轮。高榕资本、源码资本在A+轮加入，完成该轮融资后，银河航天估值超30亿元，成为国内民营卫星赛道最高估值企业，彼时国内其它民营卫星创业公司的估值多在10亿人民币以内。君联资本、混沌资本、高瓴创投、中金资本、经纬创投、建投华科等头部机构，在2019年的B轮及2020年的B+轮融资中也加入投资，此时，银河航天已将国内多家头部投资机构“一网打尽”，并成为中国卫星互联网领域第一只独角兽。
获得专业投资机构看好之后，国资机构也逐渐入局银河航天。2020年的B+轮融资，南通科技创投出现在投资名单行列，成为银河航天引入的首家政府投资机构。而在最新的B++轮融资中，被誉为“最牛政府风投机构”的安徽投资集团与合肥产投集团也成为了投资方。在成功押中电子面板与新能源赛道之后，合肥对商业航天的投资或将为这一赛道带来了积极信号。
关于银河航天日后会否与合肥市有更多合作，《科创板日报》记者联系了银河航天，对方表示，融资的事情后续还有一些工作要处理，将在不久后给出进一步回应，对此，《科创板日报》亦将持续跟踪报道。
产业大年还是估值过高？
数据显示，我国商业航天市场规模自2015年以来保持高速增长，2017年至2024年年增长率保持在20%以上，预计2024年商业航天市场规模将达23,382亿元。华泰证券报告指出，我国商业航天赛道2011至2021年总披露融资额超243亿元。
财联社创投通数据显示，今年以来，商业航天赛道完成38笔融资，其中大部分集中在卫星领域，有6笔投向火箭领域，在航天新材料、卫星芯片、空间生物实验室等领域也有涉及。此外，国内第一家商业遥感卫星公司长光卫星于今年 3 月进行首次公开发行股票并上市公司辅导备案，有望收获中国商业航天领域的第一个 IPO。
然而，市场中也有不同的声音。8月，九鼎投资公开发文表示，商业火箭、商业卫星公司存在估值虚高现象，若商业航天的发展进程或国网星座的发射进程不及预期，国内商业卫星公司的估值会随之下滑。而且，人造卫星的使用寿命大概5~15年，但卫星研制技术的迭代速度相对更快。如果不出于太空占位目的，卫星并不具备明显的先发优势。
鲸平台专家、洛克资本军工投资合伙人马统娟对《科创板日报》记者表示，尽管商业卫星具备高科技属性和美好的发展预期，但投资本质还是一种商业行为，最终要依赖企业的盈利能力来评估其商业价值，如若行业发展情况不及预期，估值伴随市场变化发生波动很正常。
上述投资人认为，商业航天领域面临的主要问题还是投入高、回报周期长，依赖持续融资输血。目前市场落地能力较好的方向，主要是商业卫星和商业火箭，应用场景集中在观测、通信和导航等，采购方以政府为主，还没有形成较大的刚性需求市场，需要一定的发展时间。
她进一步指出，国内民营航天企业的商业化进程现在还无法准确预测，需要耐心等待整个产业链的培育和发展，一旦市场需求起来了，具备技术优势和成本优势的头部企业，会迎来良好的发展前景。未来随着车联网、智慧城市等市场需求释放，商业航天的前景非常值得期待。