前年成立党支部,去年发展党员,这两周投资人开上了“会议精神”学习班

2023-03-13
来源:融中财经 作者:阿布
投资人也得学习政策啊。

你以为投资人只需要研究行业就行了?

前年成立党支部,去年发展党员。今年的这两周,投资人们都在忙着领会会议精神,研究年度投资重点。

“最近一边出差,一边研究材料。”张凯文告诉融资中国记者,“投资先不要着急,先看看政策方向吧。”

伴随全国两会的召开,投资人们也开始闭关学习。

根据政府工作报告提及的方向、内容、产业,投资于未来机会的投资人们先行嗅到了产业春风的味道。“政策提到的产业,一定是所有投资机构布局的重要方向。这是毋庸置疑的。”张凯文肯定的说。

不仅是全国看两会,世界看中国。投资人们,更是第一时间开起了闭门学习会。

01

制定一整年的投资主线

“不学习是肯定不行的,要不你投什么?”

“年初的两会基本上每一家投资机构都会集中学习。”北京某人民币基金合伙人吕超对融资中国表示,“这是给这一年定基调的大事,通过两会所传达出来的产业方向,我们会制定一整年的投资主线。”

这几年,随着国家对硬科技为首的产业的支持和鼓励,市场上的机构几乎是一窝蜂的投向硬科技赛道。

事实上,就在5、6年前,硬科技赛道还是一个无人问津的冷僻赛道。相比之下,互联网投资才是“硬道理”,从投资回报率看,在2014-2018年之间,互联网项目为投资人带去了非常可观的回报,这种高产出比满足了资本家的逐利本性,但随着模式创新红利的消失,投资人们纷纷转向了硬科技创新。米磊提出观点认为,随着新一轮科技革命的蓄势待发,以人工智能、光电芯片等为代表的硬科技再次成为了全球风投市场的核心。

数据印证观点。

据烯牛数据统计,2022年国内Top50投资机构参与的投资事件共计1832起,较2021年的2,863起减少了36%,其中,顶级投资机构重点关注领域为先进制造、医疗与企业服务三大领域,最关注的赛道有IC设计、创新药、云原生等。其中,半导体设备赛道融资数量同比增加111%,锂电池赛道融资数量同比增加42%,CDMO赛道融资数量同比增加7%。

经过三年疫情的不确定性,投资人们更加乐于投资确定性机会。

什么是确定性机会?

“就在两会中了。”张凯文坦言,“每年我们有两次比较集中的政策学习期,一个就是3月份两会,另一个就是十一期间。”

“我们会在两会期间确定、矫正当年的投资逻辑和策略,主要包括投资主题、细分赛道的调整、特殊机会的布局。”张凯文接着说,“在十一期间,我们会开一次闭门讨论会,主要方向就是探讨军工赛道的机会。”

吕超的机构身处北京,对于政策的敏感程度也更高,“我们这几年一个主题就是军工赛道,主要方向就是装备。”

“不学习肯定是不行的,要不你投什么?投资人需要有敏感度,这不仅仅来自于产业内部,更要结合整个经济周期、社会环境去看。”吕超坦言,“大家最近几年都不爱提‘风口’这个词了,但是作为早期投资机构,就是要提前行业一步、甚至半步抓住风口。”

张凯文直言,“通过我们最近的学习,结合当前的市场环境,我们认为,提振消费是今天比较大的机会,除此之外,数字经济、绿色低碳和国家安全,这就是今年的重点方向。”

02

创投圈的议案都在这里

围绕AI、医疗、政府引导基金,投资人建言献策

去年,红杉沈南鹏是唯一一位来自创投领域的全国政协委员。今年,沈南鹏任期届满,来自启明创投主管合伙人梁颖宇接替成为创投圈的唯一一位全国政协委员。

据了解,梁颖宇带来4项提案,包括《关于助力港股双币计价交易,依托香港推动人民币国际化的提案》、《关于借力伦敦金属交易所仓储体系,管理大宗商品波动风险的提案》、《关于关注基层医生,拉近优质医疗资源与群众距离的提案》、《关于推动我国赋能解决国际医疗产品可负担性问题的提案》等。

纵观四份提案,其中,在产业方面围绕医疗进行提案。梁颖宇认为,我国在深化医药卫生体制改革过程中,着重推进分级诊疗,加强对基层医疗体系投入。近年来在“互联网+医疗健康”领域逐渐开放政策,希望解决长期存在的优质医疗资源分配严重不均问题。

除了梁颖宇之外,全国政协委员、中信资本董事长张懿宸带来了多份建议,涉及阶段性推出商业不动产公募REITs工具、推动人民币并购基金发展、鼓励政府引导基金支持创投产业发展等内容。

截至今年1月底,私募股权投资基金和创业投资基金整体存续规模已逼近14万亿元。行业发展驶入快车道后,发展质量至关重要。张懿宸表示,鼓励壮大长期机构投资者队伍,将进一步激发私募股权投资市场活力,助力行业高质量发展。

对此,张懿宸提出三方面建议:第一,政府引导基金在地区经济发展条件成熟的情况下,从“投早、投小”适度转向关注并探索参与并购基金,提高并购基金的配置比例,盘活存量,创造增量;第二,随着个人养老金制度落地,相关部门可适时考虑扩大个人养老金投资产品范围,持续改善包括并购基金在内的私募股权投资行业的长期资金来源;第三,相关部门进一步优化政策,调动保险资金配置包括并购基金在内的长期股权的积极性,并鼓励理财子公司加大对非上市股权投资产品的投资力度。

近年来,政府引导基金已经成为行业主要的出资主力军,随着时间推移,政府引导基金也开始迈入退出期,市场上超过4000亿规模的政府引导基金也在探路如何退出的问题。对此,张懿宸建议:首先,鼓励政府引导基金进行循环投资,实现对创投行业的持续支持;其次,适当提高政府引导基金对子基金的出资比例,加大对创投行业的支持力度;最后,完善法规,尽快出台政府引导基金退出的配套政策,提升资金使用效率。

此外,连任五届、履职21年的科大讯飞刘庆峰,围绕人工智能技术发展与创新应用建言献策。针对产业投资,他表示,鼓励产业基金参照OpenAI和微软等股东的投资协议模式,积极探索更有利于创业团队和核心技术骨干为梦想长期奋斗的股权投资协议模式,构建更好的科技创投生态和创新创业环境。


03


“任何时候中国都不能缺少制造业”

大力发展制造业、科技,消费复苏板上钉钉

习近平总书记指出,任何时候中国都不能缺少制造业。

这为投资人们奠定了制造业投资的信心。目前,我国制造业门类、品种齐全,下一步要努力发展高端制造业,实现全面提升。国家将大力支持高端制造业发展是毋庸置疑的。

作为制造业大省,广东已经在加速布局。在广东省2023年政府工作报告中提出,“加快建设现代化产业体系。围绕制造业重点产业链,集中优质资源合力推进关键核心技术攻关。大力发展数字经济,提升常态化监管水平,支持平台经济发展。”真正坚持制造业当家,挺起广东产业“脊梁”。

除了制造业之外,提振经济、修复市场信心已经是板上钉钉的大方向。尤其是“大力推动恢复和扩大消费”成为关键词。

“过去几年,消费赛道处在低谷,我们认为今年将会迎来触底反弹。”范云是一家消费机构的投资人。今年年初的融中峰会上,包括郑伟鹤在内的多位嘉宾也提及消费复苏的重要性,随着确定政策落地,消费复苏仍是今年贯穿全年的投资机会所在。

“我们今年将消费的需求逐步下沉,县域经济、下沉市场,需要真正的消费升级。”范云补充表示,“当然,消费不能仅仅停留在商品层面,消费品类当年的融资,一定要有要增科技创新含量。”

值得一提的,文旅应是反弹力度最大的消费类别,主要是疫情压制的需求释放。近期的高频数据均显示居民出行意愿强烈,23城地铁客运量持续处2019年以来同期新高,文旅部放开出境游业务,我国执行国际航班数持续创新高。此外,多地提出发展夜经济、“一刻钟便民生活圈”,北京、上海均出台文件允许摆摊,均进一步改善了消费条件。

除了消费之外,自主可控、国家安全等都是党的二十大提出的重要精神,是国家发展到一定阶段和目前国际环境下要着力发展的必然。“围绕这个链条展开的投资机会是中期维度非常值得关注的方向。”

从中期投资主线看,好围绕各地产业布局的核心领域,如传统制造业升级转型,战略性新兴产业中的新能源、新材料、医药生物、新一代信息技术等领域。此外,在多个重点省份的数字经济建设提速背景下,数字基础设施和具备应用场景的产品等方向值得关注。

值得一提的是,《关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告》(下称“计划报告”)勾划出了重点。计划报告提出,持续深化资本市场改革,完善多层次资本市场体系,健全资本市场功能,提高直接融资比重。强化企业创新主体地位,推动更多优质企业登陆科创板

根据《计划报告》,投资行业将在今年得到更多政策支持,实现更好的发展。

04

加大招商引资力度

各地政府开始抢人模式,扩大有效投资是重点

各地政府报告中,均强化企业的科创主体地位,多地实行科技型企业的“双倍增计划”,明确单项冠军、“专精特新”企业数量目标。

人才是根本,各地注重构建更加积极、开放、有效的人才政策体系,强化人才引育力度。

事实上,新一轮的抢人大战已经开启。

原本城市间人才大战还只是一些犹抱琵琶半遮面的落户政策各种放松,但2018年后期房地产和实体经济下行压力加大人才的价值被各大城市重视起来。一场真刀真枪的人才大战逐渐拉开序幕,长江三角洲地区一上号和深圳为首的城市最先开始发力,其中上海走的是高端人才路线。

日前杭州举办的颠覆性技术创新大赛总决赛时,杭州市政府相关负责人致辞提到,杭州新引进的跨城流动人才中,有超过20%来自北京和上海,是最多的两座城市。这个讯号非比寻常。“人随产业走、人往高处走”,一直以来,一线城市都因更丰富的就业和更繁荣的经济,保持了强劲的人才吸引力。

不仅要抢人,更要留住人,为此,各地就业政策也在强调落实落细,多渠道同步发力。

比如海南、宁夏、内蒙古提出了高校毕业生落实率的具体目标,目的就是把高效毕业生留在本地。另外,完善灵活就业体系,支持和规范发展新就业形态,比如广东、浙江、甘肃、内蒙古提出建设零工市场;三是在重点工程项目中大力实施以工代赈促进当地群众就业增收,比如山东、新疆。

当然,抢人的背后拼的还是各地政府的硬实力。

今年有26个省份明确投资目标,占比创下2016年以来新高,不过加权平均增速稳中略降。各省在延续去年强调投资有效性的基础上进一步强化有效投资的关键支撑作用,注重提速提质提效。李迅雷指出,各地政府目前一方面强调优化审批服务和要素保障;另一方面优化体制机制,比如天津、山西、内蒙、海南、宁夏等地强调加大招商引资力度,完善招商考核办法,突出精准化、专业化,以提升项目质量。
招商引资,正在被各地政府放到更高的位置上。

要招商引资,先弯沉政策环境。

安徽提出实施民营龙头企业倍增行动计划;重庆提出实施服务民营经济高质量发展行动计划,开展民营企业“龙头引领”行动,并在未来五年,力争民营经济增加值占比达到62%;新疆实施市场主体倍增行动和民营企业培优工程。

一直以来被并购营商环境不佳的东北也在着力改善这一问题。辽宁省提及“加大对民营企业资金、土地等要素支持力度,支持民营企业借助多层次资本市场融资发展”,吉林提及“完善资金和要素获取等方面支持政策,激发民营企业创新创造活力”。此外,安徽、山东、陕西省还提出了新增上市企业的数量目标。预计在全面实行注册制的背景下,民营企业融资渠道也会相应拓宽。

(张凯文、吕超为化名)

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