2021年，资本热潮退去之际，“红枫计划”基金逆势起航；2024年，5.05亿元湖南省大学生创业投资基金震撼国资创投圈。在创投市场起伏不定、整体收缩的背景下，这两支基金的相继亮相，不仅彰显了独特的战略眼光，更勾勒出湖南科创金融的创新路径。

背后的“操盘手”——湖南麓山科技投资有限公司，作为湖南本土国有创投机构，始终坚守“投早、投小、投科技”的核心策略，在早期投资这片被喻为“盐碱地”的领域精耕细作。截至目前，已投资300余个早期科创项目，构建起“早期发现-系统培育-持续赋能”的完整投资生态，为项目注入长期资本动力，推动区域科创金融实现从单一项目投资到创新生态建设的范式变革，用实际行动诠释着国有创投的格局与担当。

定位与使命：为何要做湖南科创的“园丁”？

受访人：李岳 湖南麓山科技投资有限公司总经理

1、作为一家湖南本土的国有创投机构，“国有”二字对您公司的投资策略提出了哪些核心要求？与市场化机构相比，您公司的独特优势和责任体现在哪里？

答：

“国有”二字对我们而言，是责任与使命的双重赋予，更是投资策略的核心锚点。这要求我们必须跳出单纯追求财务回报的单一维度，将投资行为与湖南区域创新发展战略深度绑定，把“服务实体经济、培育科创生态、助力产业升级”作为投资决策的前置条件。

与市场化机构相比，我们的独特优势体现在三个方面：一是资金属性的稳定性，作为“耐心资本”的践行者，我们无需追求短期退出回报，能够陪伴早期项目穿越研发、试产、市场验证的漫长周期；二是资源整合的权威性，依托国有背景，我们能高效链接政府部门、高校院所、产业链龙头企业等核心资源，为项目提供全链条赋能；三是投资布局的前瞻性，我们可以围绕湖南重点发展的先进制造、新材料、生物医药等战略性新兴产业进行系统性布局，而非局限于短期热点赛道。

而我们的责任，本质上是“守土有责”——既要实现国有资产的保值增值，更要为湖南留住优质科创种子、培育本土产业根基，让科技创新成果能在湖南落地生根、开花结果，为区域经济高质量发展注入可持续动力。

2、贵公司在人员配置上非常精干，公司如何在有限的资源下，实现对早期项目“小而美”的深度陪伴？

答：

人员精干的核心优势在于决策高效、响应迅速，而实现深度陪伴的关键，在于我们构建了“专业聚焦+生态协同+数字化赋能”的高效服务体系，而非单纯依赖人力规模。

首先是专业聚焦，我们的团队成员均具备“技术背景+投资经验+产业资源”的复合型能力，每人聚焦1-2个细分赛道，深耕多年积累了深厚的行业认知，能够快速精准地理解项目需求，提供针对性支持；其次是生态协同，我们不追求“大包大揽”，而是整合外部优质资源形成“赋能矩阵”——联合高校教授、产业专家、成功创业者、专业服务机构等组成“智囊团”，为项目提供技术迭代、商业模式梳理、财务法务规范等模块化服务；最后是数字化赋能，我们搭建了早期项目管理系统，实时跟踪项目进展、需求痛点，通过线上线下结合的方式，实现“小团队服务大生态”，确保每个项目都能获得足够的关注和资源支持。

3、“投早、投小”意味着更高的风险和不确定性。这背后的战略定力源于什么？您如何平衡国有资产“保值增值”的要求与早期投资的高风险特性？

答：

“投早、投小”的战略定力，源于我们对科技创新规律的深刻认知，对湖南产业发展需求的清晰判断，以及国有创投的使命担当。早期项目虽然风险高，但也是技术创新最活跃、成长潜力最大的阶段，更是区域创新竞争力的源头。湖南拥有丰富的高校和科研资源，大量优质的技术成果亟待转化，这为我们“投早、投小”提供了肥沃的土壤；而从产业发展来看，只有抓住早期项目，才能在产业链上游占据主动，为湖南培育新的经济增长点。

平衡国有资产“保值增值”与早期投资高风险的核心，在于“系统化风控+分散化布局+全周期赋能”的组合策略。在风控层面，我们建立了“技术验证-市场调研-团队评估-投后监控”的全流程风控体系，尤其注重对技术真实性、团队稳定性和市场需求合理性的核查；在布局层面，我们坚持“广撒网、精筛选”，通过投资多个细分赛道的早期项目，分散单一项目的风险，同时依托“漏斗”体系提高优质项目的命中率；在赋能层面，我们通过深度投后服务，帮助项目降低技术转化风险、市场拓展风险和管理运营风险，提升项目成功概率。

更重要的是，我们对“保值增值”的理解是长期的、多维的——既包括财务上的长期回报，也包括项目成长带来的产业价值、就业价值和创新价值。短期来看，部分项目可能面临波动，但从长期来看，只要我们培育出一批成功的科创企业，不仅能获得可观的投资回报，更能推动区域产业升级，这本身就是国有资产“保值增值”的更高维度体现。

实践与模式：如何系统性地“从0到1”培育项目？

受访人：成斐 湖南麓山科技投资有限公司副总经理

1、“红枫计划”“湖南省大学生创投基金”是你们的两支知名的基金，能否详细揭秘你们的“漏斗”体系是如何从高校、实验室、创业大赛中“沙里淘金”的？

答：

“红枫计划”和“湖南省大学生创投基金”的核心使命是深耕高校与科研院所这片“早期创新的沃土”，系统化地发掘、培育未来的科技创业之星。我们的“漏斗”体系并非简单地筛选，而是一个“发现－投资－赋能”三位一体的动态筛选机制。在发现层面，我们与省内外重点高校的创新创业学院、科技成果转化中心等建立战略合作，发掘和设立高校“校园大使”，直接链接有创业意愿的高校教授、学生，确保第一时间触达高校实验室里的成果转化项目。同时，团队深度参与各类高水平创业赛事，我们不仅看项目的技术亮点，更关键的是观察团队：他们的应变能力、协作精神以及对市场的理解。大赛是我们评估团队综合素质和项目韧性的重要场景。在投资层面，我们搭建了一个多维、严谨的筛选与评估流程：由投资经理和行业专家组成的团队将重点关注项目的“人－技术－市场”三要素，如创始人是否具备科学家思维与企业家潜质的结合、有无强烈的创业动机与学习能力、项目技术是否具有差异化的创新内核、技术壁垒有多高、是否来自可靠的科研背景、项目解决的是真问题还是伪需求、市场容量和切入点是否清晰等。最终顺利通过筛选的项目，我们除了提供基金支持外，还将提供全方位的赋能服务：如1）产业资源对接，利用我们的LP和合作伙伴网络帮助项目对接行业龙头，寻找合适的落地应用场景资源；2）后续融资助力，帮助打磨融资故事，对接A轮及之后的投资机构；3）创业能力培训，邀请产业专家、成功创业者、专业团队帮助创业者梳理商业模式，规范公司财务、税务以及日常运营管理。

总的来说，我们的“漏斗”体系本质是一个动态的、赋能型的加速器。我们不是在沙海中被动淘金，而是通过系统化的方法“帮助沙子变成金子”，并在此过程中，识别出那些最具成长潜力的“金种子”。

2、对于许多仅有技术、缺乏商业经验的教授或大学生团队，你们具体做什么？请分享一个最让你们有成就感的案例，比如一个团队从“实验室雏形”在你们帮助下成长为“市场化产品”的故事。

答：

以中南大学一个学生创业项目为例。最开始我们接触这个项目是在“挑战杯”的大赛现场。虽然当时该项目由于阶段较早未能在比赛现场获得很好的成绩，但是我们认为项目团队的创业素质，项目的技术前景都很不错，因此赛后我们主动和项目方进行了接洽，最终该项目经过投资团队的尽调、评审，顺利获得了“红枫计划”50万元资金支持以及省大学生基金100万元。

项目方借助省大学生基金和“红枫计划”的平台，多次在各大新闻媒体进行企业展示，有效的提升了企业形象及品牌知名度。同时，我们持续关注项目技术迭代进展，协助其完善知识产权布局，并引入行业专家资源，优化产品应用场景。在市场拓展方面，推动其与多家产业链上下游企业建立合作，助力项目实现从技术到产品的快速转化，为后续融资和规模化发展奠定了坚实基础。自2023年“红枫计划”投资基金投资以来，该项目连续两年实现营收增长，年营收增幅达2289.51%。团队人员也发展到了25人以上。截至2025年12月，该项目已经获得600万元市场化股权融资。

风控与赋能：如何为“小苗”修枝剪叶、保驾护航？

受访人：何宇轩 湖南麓山科技投资有限公司风控及投后负责人

1、在进行投后工作时，投后工作人员具体扮演什么角色？在您们看来，一个理想的“机构-企业”关系应该是怎样的？您们如何定义投资的“成功”？

答：

投后团队的核心角色是“共建型伙伴”。我们不仅关注财务与风险监控，更主动参与到企业的战略梳理、资源对接、治理完善与成长陪跑中。我们相信，投资只是合作的起点，真正的价值是在投后阶段共同创造的。

我们追求与创业团队建立长期信任、深度协同的关系。这种关系不是简单的资金支持，而是成为企业在关键决策时的参谋、在困难时期的支撑、在资源拓展时的桥梁。只有当机构与企业真正成为“利益共同体、价值共同体”，才能走得更远。

对我们来说，投资成功的定义是多维的：既包括合理的财务回报，更包括企业是否实现了技术产业化、团队是否成长、是否构建起可持续的竞争力，以及是否对产业生态或区域创新产生了积极影响。我们看重的是企业能否从“小苗”长成“大树”，而不仅仅是一时的估值增长。

2、能否分享一个通过深度投后赋能，帮助企业实现关键里程碑（如技术突破、订单落地、管理提升）的案例？这个过程中最大的挑战是什么？

答：

我们曾投资一家高校孵化的生物科技项目，技术在国际上也属前沿，但团队缺乏产业化经验和市场感知。投后介入后，我们协助他们引入了具备量产经验的运营负责人，重构了研发与产品化路径，并对接了多家下游应用厂商进行场景验证与联合开发。大约一年后，企业成功完成了首条中试产线建设，并获得了首个行业标杆客户的订单，实现了从技术原型到市场产品的关键跨越。

这个过程最大的挑战在于如何在不干扰创始团队自主性与创造力的前提下，推动必要的管理升级与战略聚焦。早期科技团队往往对技术极度专注，但在节奏把控、资源分配和商业判断上需要外部视角的补充。如何建立信任、把握赋能分寸，是投后工作中最具艺术性的部分。

3、您如何理解“耐心资本”？在具体的实践中，除了资金，您是如何为这些初创期的科技企业提供“非资本价值”的？

答：

“耐心资本”对我们而言，是一种基于科技创新规律的投资哲学。它意味着我们愿意尊重技术转化的长期性，不追求短期变现，而是陪伴企业穿越周期、夯实根基。这种耐心不仅体现在投资期限上，更体现在心态上，我们愿意等待那些需要时间扎根却有望改变行业的技术与团队。

在非资本赋能上，我们侧重几个方面：一是系统化赋能体系。从公司治理、财务规范到知识产权布局，帮助企业搭建可持续发展的框架；二是产业资源网络。利用政府背景与产业生态链接能力，为企业对接供应链、客户、合作伙伴乃至下一轮融资资源；三是战略与组织支持。参与关键决策讨论，协助引入高端人才，设计激励体系，提升团队整体战斗力；四是信用与品牌背书。尤其是在早期阶段，国有创投的参与能显著增强企业在政府、产业链和资本市场中的可信度。

展望与思考：国有资本如何更好地滋养科创土壤？

受访人：成斐 湖南麓山科技投资有限公司副总经理

1、您认为贵公司探索出的这套“湖南模式”，对于其他省市区的国有创投机构是否有借鉴意义？最大的普适性经验是什么？

答：

我们探索的“湖南模式”，本质上是国有创投如何立足区域资源禀赋、践行“投早投小投科技”使命的实践尝试，我们认为对其他省市区的国有创投机构具有一定的借鉴意义。

这套模式的核心普适性经验，总结起来有三点：一是坚持“使命引领+市场运作”的双轮驱动。国有创投必须明确自身的使命定位，将服务区域发展战略放在首位，但同时也要遵循市场化的投资规律和运作机制，建立专业的投资决策、风控和赋能体系，不能因为强调使命而忽视市场规律，也不能因为追求市场回报而偏离国有资本的初心。二是构建“源头发掘+系统培育”的全链条体系。早期投资不能“守株待兔”，而要主动深入创新源头，与高校、科研院所建立紧密合作，搭建高效的项目发现网络；同时，要认识到早期项目的“培育属性”，通过系统化的投后赋能，帮助项目弥补短板、降低风险，而不是简单地“投完了事”。这种“发现+培育”的组合，是提高早期投资成功率的关键。三是坚守“耐心资本+生态协同”的长期主义。国有创投要发挥资金稳定性的优势，做“耐心资本”的践行者，尊重科技创新的长期规律；同时，要摒弃“单打独斗”的思维，主动链接政府、产业、高校、专业服务机构等各方资源，构建协同共赢的创新生态，通过生态的力量为项目赋能，也让国有资本的影响力最大化。

当然，不同地区的资源禀赋、产业基础存在差异，其他机构在借鉴时需要结合自身实际进行调整，但上述核心逻辑具有普遍适用性。

2、下一步，贵公司希望在哪些方面实现重点突破？

答：

我们希望在三个方面实现重点突破：一是深化创新源头合作，进一步扩大与省内外高校、科研院所的合作范围，建立更紧密的成果转化机制，探索“实验室+基金+孵化器”的一体化模式，让更多原始创新成果能够快速落地；二是完善赋能体系建设，聚焦早期项目的核心痛点，引入更多优质的外部服务资源，构建“技术转化、市场对接、人才培养、资本运作”的全周期赋能平台，提升赋能的专业性和精准度；三是推动生态协同联动，主动联合其他国有创投机构、市场化投资机构、产业链龙头企业等，建立协同投资机制和资源共享平台，避免重复建设和资源浪费，形成推动湖南科创发展的合力。

我们相信，通过持续的努力和探索，湖南的科创土壤将更加肥沃，未来一定会培育出更多引领产业发展的“参天大树”，让湖南成为全国科创领域的重要增长极。