今年以来，港股市场正迎来空前热度，记者注意到AI公司正掀起港股上市潮。
4月30日，特斯联更新招股书冲击港股IPO，并且公司升级“空间智能”战略，明确AIoT领域大模型、基础设施及智能体三大业务线；6月12日，AI解决方案提供商云知声通过港股IPO聆讯；此前，还有群核科技2月14日向港交所递交招股书，这家以AI和GPU技术驱动的空间智能企业，也是“杭州六小龙”中的首个拟IPO企业。
同时，在自动驾驶细分赛道，有希迪智驾、驭势科技计划赴港上市；在AI机器人细分赛道，竞争显得更加激烈，已经有酒店机器人头部公司云迹科技、视觉感知机器人公司乐动机器人、扫地机器人公司石头科技、AI具身机器人独角兽卧安机器人等，密集递表港交所。
（21世纪经济报道记者根据公开资料整理）
“今年以来，DeepSeek的标志性崛起，带动了资本对于中国科技公司的价值重估，也为港股带来了新的机遇和窗口期。同时，叠加18C等港股政策红利，让AI公司等大量科技公司纷纷选择赴港IPO。”一位长期关注港股市场的创投机构合伙人对21世纪经济报道说。
今年春节以来，港股的流动性大幅得到改善，市场迎来更多的信心。许多创业企业把握窗口期，选择赴港上市。
众所周知，与A股市场不同，港股市场以机构资金为主，投资者普遍较为理性。由此，虽然目前消费、科技赛道在港股市场都呈现热潮，但能够得到机构追逐的只有少数行业头部、体量足够大的企业。大量中小型企业上市后，可能面临的也将是无人问津的状态。
“对AI公司来说，营收形成一定规模、市占率靠前、技术实力突出的AI公司，更容易获得资本市场的认可，上市后可能也会有更佳的表现。”一位长期关注港股市场的投行人士对21世纪经济报道说。
21世纪经济报道记者注意到，就近半年以来递表港交所的众多AI公司来看，大量AI公司营收体量相对较小，估值在几十亿元的规模。比如云迹科技2022年、2023年、2024年营收分别为1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元。最近一轮融资是2021年12月完成5.8亿元D轮融资，投后估值为40.8亿元。
滴普科技专注于为企业提供人工智能解决方案，据招股书，2022年-2024年，滴普科技实现营收分别为1亿元、1.29亿元、2.43亿元。在2022年8月完成IPO前最后一轮融资后，滴普科技的估值为9.35亿美元（约合人民币68.5亿元）。
云知声在2023年完成上市前的最后融资，估值接近90亿元人民币；驭势科技在2023年完成IPO前最后一轮融资后，估值为73亿元人民币；仙工智能在今年4月完成IPO前最后一轮融资后，估值为32.7亿元人民币。
估值达到百亿元以上级别的，仅有特斯联、群核科技、极智嘉等少数几家。特斯联以超过200亿元的估值，或将成为今年港股市场最大的AI公司IPO。
据了解，特斯联是中国AIoT行业的参与者，致力于以科技推动产业升级及空间智能化以实现可持续发展。自成立以来已历经9轮融资，总募资额约53亿元人民币，D++轮投后估值约216.2亿元。招股书显示，2022年、2023年、2024年，特斯联收入分别为7.38亿、10.06亿、18.43亿。由此测算，2022-2024年特斯联收入年复合增长率达58.0%，领跑于AIoT行业。
并且，对比其他营收在10亿元以上的已上市AI公司，特斯联也体现出领先优势。2024年，商汤科技、地平线、优必选、第四范式营收分别为37.7亿元、23.84亿元、13.05亿元、52.61亿元，相较2023年同比增速分别为10.8%、53.6% 、23.6%、25.1% 。对比来看，特斯联已然成为AI行业营收增长最快的企业之一。
在估值不断提升、营收高速增长背后，是特斯联对技术研发的长期投入。据了解，特斯联的研发团队由三位IEEE Fellow领导，分别是首席技术官华先胜博士、首席科学家邵岭博士和首席科学家杨旸博士。这三位专家均入选斯坦福大学发布的全球前2%顶尖科学家榜单的终身影响力排行榜和年度科学影响力排行榜双榜。
同时，招股书显示，特斯联共有363名研发人员，占员工总数的比例达到52.2%。同时近年来研发投入比重也较大，报告期内研发开支分别达到2.87亿元、3.29亿元、3.22亿元和1.45亿元，占各期收入的比重分别达到23.8%、44.6%、32.0%和40.7%。
可以看出，AI公司跟传统公司存在较大差异，它先期的研发投入、人员投入整体会比较大。但是，当AI产品技术成熟，能够在一定的场景规模化使用之后，它的边际成本其实并不高。所以，AI公司在后期的盈利表现或将会非常突出。