竞争对手参与报价，最能肯定星巴克中国的价值！“一家女百家求”，相似一幕正在星巴克中国上演！
近日，据多家外媒报道，星巴克（Starbucks）中国业务的潜在股权出售，已吸引近30家国内外私募股权机构提交非约束性报价，估值区间在50亿-100亿美元之间。
更为引人注意的是，除了之前的高瓴资本、凯雷、KKR等顶级PE机构，连星巴克中国的竞争对手——瑞幸咖啡股东——大钲资本也提交了报价。这就很耐人寻味，不知道会不会触发垄断机制。
而随着越来越多的PE机构加入竞购，市场人士预测，星巴克中国的最终交易价格可能接近90-100亿美元，甚至顶满至上限的100亿美元（折合人民币超过717亿元）。
这一交易若达成，将成为近年来中国消费领域最受瞩目的私募股权交易之一。
不过，交易仍存在不确定性。一方面，星巴克对交易价格和合作方要求较高；另一方面，监管审批、反垄断审查及交易结构复杂性也可能延迟交易进程。
竞争对手虎视眈眈，连大钲资本也来报价了
据知情人士透露，此次星巴克中国业务的股权出售流程，由一家国际投行担任财务顾问，采用非公开方式向全球范围内的私募股权基金发出邀请。
竞标者需在初步报价中提交估值、交易结构建议及未来业务增长计划。
经过简单梳理，我们发现，目前已提交非约束性报价的机构包括：
1、大钲资本（Centurium Capital），瑞幸咖啡的主要股东之一，若成功竞购，将显著增强其在中国咖啡市场的控制力。
2、高瓴资本（Hillhouse Capital），中国领先的投资机构，近年来在消费、医疗、科技领域频繁出手。
3、KKR，全球知名私募巨头，曾参与多项中国消费品牌投资。
4、凯雷集团（Carlyle Group），在中国拥有丰富的投资经验，曾投资麦当劳中国、安踏体育等。
此前有报道称，方源资本（FountainVest）、太盟投资集团（PAG）、华润集团、美团等也被传参与初步接洽。但截至发稿，这几家PE机构和大厂未有进一步的消息或报道传出。
据知情人士透露，，星巴克正评估竞标者的报价、交易结构方案、以及收购方提出的交易后价值创造计划，然后再决定潜在买家名单。入围名单或于两个月内敲定，但整体交易预计难以在今年底前完成。若报价未达预期，星巴克可能暂停竞标流程。
星巴克计划保留30%股权，也不允许单个PE买家持股超过30%
星巴克中国业务的股权出售计划，如今无论是在资本市场，还是消费领域，都属于是顶级谈资之一，全球皆知。
尽管交易引发市场高度关注，星巴克方面并未表现出完全退出中国市场的意图。相反，其管理层多次强调对中国市场的长期承诺。
根据目前的交易结构设计，星巴克计划保留中国业务约30%的股份，其余70%将由多个买家共同持有，每个买家的持股比例不超过30%。
据了解，之所以采用这种结构设计，是因为星巴克希望引入多方资源与本地运营能力，同时又避免控制权过度集中。
由此，有分析人士猜测，星巴克可能还不想放弃中国业务的控制权。直白点讲，也就是星巴克不太可能允许任何一家PE机构超过自己成为其中国业务的大股东。
不过这个还只是市场猜测，具体还要看最终的交易结果和股权分配比例。请读者们注意区分。
出售股权，并不是星巴克的最终目的
星巴克全球CEO Brian Niccol 在2025年4月的财报电话会议中表示：“我们仍致力于长期深耕中国市场，并对中国业务未来数年的潜力充满信心。”
星巴克中国方面也曾在6月25日对外回应称：“目前没有考虑完全出售中国业务，我们正在评估把握未来增长机遇的最佳方式。”
从战略层面看，星巴克此次引入私募投资者，更多是出于应对本土竞争、加速本地化运营的考虑。
近年来，瑞幸咖啡、库迪咖啡等本土品牌凭借低价、外卖、小店模式迅速扩张，已对星巴克构成实质性威胁。
数据显示，星巴克在中国市场的占有率已从2019年的34%下降至2025年的约14%。
在此背景下，星巴克希望通过引入具备本地资源和运营经验的投资者，复制“麦当劳中国”模式，即通过特许经营和本地合作提升市场响应速度和运营效率。
在收入规模上，首次被瑞幸超越
截至2025年3月30日，星巴克在中国拥有7,758家门店，是中国市场门店数量最多的国际咖啡品牌之一。
在2025年第一季度（截至3月），星巴克中国的净收入为7.397亿美元，占其全球收入的超过8%。相比之下，瑞幸咖啡同期净收入则为12亿美元，在收入规模上首次超越星巴克。
此外，星巴克中国的同店销售增长在过去几个季度中表现疲软，部分原因包括：
1、消费者对价格敏感度上升；
2、本土品牌在外卖、数字化营销上的优势；
3、星巴克自身在产品和渠道创新上的滞后。
尽管如此，星巴克仍在积极推进门店升级、数字化服务和产品本地化，以及更大规模的优惠活动甚至直接降价。
其在中国推出的“星巴克臻选”门店和“即饮咖啡”产品线，均显示出其试图重塑品牌形象和拓展消费场景的努力。