瑞幸之后，大钲资本再次竞购咖啡企业。
近日，据彭博社报道，知名私募股权机构大钲资本（Centurium Capital）正在评估对英国连锁咖啡品牌Costa Coffee提出潜在收购要约。
目前，Costa Coffee由可口可乐公司持有，而可口可乐已委托投行Lazard评估出售该品牌的可能性，交易尚处于早期阶段，尚未做出最终决定。
估值超过90亿，交易结构还未确定
Costa Coffee的估值约为10亿英镑（约合13亿美元，折合人民币超过90亿元），远低于2018年可口可乐收购时的39亿英镑（约347亿元人民币）。
这意味着，若交易达成，可口可乐将面临巨大的资产减值压力，而大钲资本则有望以“抄底价”获得一个全球性的咖啡品牌。
目前尚不清楚大钲资本将以何种结构推进收购。一种可能是由其独立出资完成交易；另一种更具战略想象力的方式，是通过其控股的瑞幸咖啡进行收购，从而打造一个“双品牌”咖啡集团。进一步消息还有待求证。
据市场消息，大钲资本可能会选择独立提出收购要约，或者通过其作为大股东的瑞幸咖啡来提出。大钲资本是瑞幸咖啡的重要股东，二者关联性极强。2025年4月，大钲资本创始合伙人黎辉重返瑞幸董事会并出任董事长。
数据显示，Costa在中国市场的门店数为341家，规模远小于瑞幸，但其在英国及欧洲市场拥有深厚根基，全球门店总数超过4,000家，其中英国和爱尔兰市场门店超过2,700家。
相比之下，截至2025年第二季度，瑞幸咖啡全球门店数已达2.62万家，其中中国本土市场门店数为2.61万家（含自营门店16,903家、联营门店9,214家），已成为中国最大的连锁咖啡品牌。
若大钲资本通过瑞幸收购Costa，不仅能借助瑞幸在中国的高效运营体系提升Costa在华表现，还可借助Costa的品牌影响力拓展欧洲市场，实现“双向赋能”。
KKR卷土重来，或是大钲的有力竞争者
虽然没有像星巴克中国的股权出售案那么火爆，但Costa Coffee的出售也同样吸引了多家国际资本的关注。
尤其是KKR对Costa表现出了浓厚兴趣。此前，KKR曾一度退出Costa咖啡的竞购行列，目前属于是卷土重来。市场还传闻，KKR正与可口可乐进行谈判，被市场认为是大钲资本的有力竞争者。
另据报道，KKR和大钲资本都曾参与过星巴克中国的竞购。
此外，可口可乐出售Costa的背景也值得关注。自2018年收购以来，Costa的表现未能达到预期。
2023财年，Costa营收为12亿英镑，虽同比增长9%，但仍低于2018年水平；更令人担忧的是，其税前利润从2022年的245.9万英镑转为2023年的亏损9.6万英镑。
在2025年7月的财报会上，可口可乐CEO詹鲲杰（James Quincey）坦言，Costa未能实现其在即饮咖啡、速溶咖啡和家庭咖啡等垂直领域的扩张目标，业务仍过度依赖门店运营。
因此，出售Costa成为可口可乐优化资产组合、聚焦核心业务的战略选择。