2023年初，顺义科创集团成立直投平台顺创产投，发展至今顺创产投的在管资金已经初具规模，并且在新能源汽车、半导体、航空航天三大赛道完成布局，投资阶段涵盖从天使轮到Pre-IPO。同时，顺创产投始终秉持国有资产保值增值和区域产业赋能的双重使命，在财务回报和产业落地之间寻求投资效率与研判效度的提升。

区域产业方面。顺义区拥有深厚的汽车产业基础，这里聚集了完整的汽车产业链。另外，第三代半导体和航空航天是顺义区重要业方向。立足区域优势，顺创产投在三大赛道精耕细作，通过对产业周期的深度理解，挖掘出主线科技、泽景电子、孔辉科技、特思迪、翊飞航空等一批代表性项目。

在投资策略上，顺创产投将不断深耕：理解产业周期，寻找穿越周期的企业，布局产业兴起的机会。

从母基金到直投平台

顺创产投隶属母公司顺义科创集团的金融板块。从成立之初，顺义科创集团就高度重视对企业的金融赋能，最初以母基金形式参与国投创合、国创基金、首钢二期等基金，通过做LP的方式参与产业投资。到2023年初，经过几轮讨论和方案申报，顺创产投直投平台正式成立。作为国资直投平台，顺创产投从一开始就背负着双重使命：一方面，做好国有资产的保值增值工作，帮集团和区财政管好钱；另一方面，为顺义区主导产业提供投资金融支持。“我们会兼顾这两方面。”顺创产投孙楠林说，“既要以财务的眼光遴选企业，也要为区域产业聚集做好保障并落实可行性。“这种平衡并不容易，因为投资业务往往意味着较长的回报周期和较高的不确定性。也正是这种双重使命，顺创产投建立了一套严谨的投资体系。

选择新能源汽车、半导体、航空航天作为投资方向，也是基于顺义区深厚的产业积淀。例如汽车工业，顺义区汇聚了北汽集团、现代汽车、理想汽车、奔驰新能源等主机厂，峰值产能达到百万级，这里聚集了完整的汽车产业链。“主机厂的基础雄厚，技术产业基础良好，这是区域的比较优势。”孙楠林说。

从汽车领域的投资方向来看。团队聚焦在汽车的几大核心系统，如底盘系统、白车身、热管理、三电系统等前装零部件，同时也在积极布局汽车制造过程中的核心工艺装备；这些细分领域既有成熟的市场需求，又处在技术升级的关键节点，属于长坡厚雪的投资赛道。对于航空航天领域与第三代半导体领域，虽属于不同行业，但产业链也存在共性关联，例如基础元器件、电机等执行器、传动装置这些关键零部件，既可以用在新能源汽车上，也可以用在航空航天领域，同时半导体制备过程中的高端装备也需要这些先进制造技术。基于上述理解，顺创产投在基于顺义区主导产业方向的投资时，也在积极促进产业协同。

理解周期的投资方法论

对于周期的理解而言，既有长波的技术周期、债务周期，也有短波的投资周期与库存周期等，从不同的角度看分类庞杂。一般来说，更习惯以行业兴起到成熟的过程划分周期，从过程的变化探寻合理的投资始点。例如，2024年整车市场的竞争进一步加剧，产业链利润进一步压缩，但从统计局数据来看，汽车行业的固定资产累计投资同比数值在众多行业中仍保持较高水平，因此对于关键细分领域，仍有较高的投资价值，而企业经过这个阶段的压力测试最终实现财务扩张，也将会成功穿越周期，因此我们投资节奏并没有放缓。孙楠林坦言，“目前产业投资鼓励耐心资本，核心就是理解周期并且找到穿越周期的企业。”

例如2008年全球经济危机后的产业边际变化，汽车行业产销稳定在3000万辆区间。新的机会出现在2019年，伴随特斯拉、比亚迪等领军企业的技术升级引领，众多主机厂纷纷加大新能源电动车的产业布局，这一细分车型产销量自此稳步提升，进入了繁荣期；而在此期间产业链企业实现了财务扩张，对于投资机构而言是一个比较舒适的投资区间。“这种对周期的复盘，不是为了追逐风口，而是为了找到产业发展的底层逻辑。

在具体投资中，顺创产投聚焦在汽车的几大核心系统的技术升级，底盘、白车身、四大工艺装备、热管理、三电系统等。企业在相应产品的国产替代或原创产品开发过程中，只要有自己的技术创新、具备正向开发能力、做了专利闭环，就具备良好的扩张基础，也是团队在做项目初筛时的参考因素。"

在项目评估上，顺创产投形成了自己的标准：商业模式和技术创新能力。“一个企业的灵魂是创始人，往往需要兼顾这两个领域。"例如，我们在航空领域的一个投资项目，这是一家做超短距起降长航时物流运输机的公司，其关键的技术特征——短距离起降，这是在众多长航时固定翼开发企业中，具备突出差异化特征的产品；这也反映出创始人在设计过程中企业对于市场需求与技术开发实力两个因素优秀的平衡能力，解决行业痛点的同时也建立和产品的核心壁垒。相同的案例比较多，比如我们在有色金属领域布局的粉材项目，创始人为科学家出身。这家公司核心创新点就是通过自研技术，极大程度降低了高端钛合金粉末的成本，从而解决了钛材料制造成本高的行业痛点。”孙楠林介绍，”伴随企业成长壮大的过程中，能够通过自身的优势切实解决行业痛点问题，往往也是企业价值的重要体现。"

精兵强将，投早投小

临近年末，顺创产投的团队正在制定2026年的工作计划。在团队规模上，他们选择了“精简干练”的路线。顺创产投一直强调，投资岗位对于综合素质要求比较高，团队每一位投资经理要同时具备优秀的投资眼光与内外部协调能力，这样才能实现高水平的项目投资与投后管理过程。投资行业的技术演进日新月异，新的一年我们还需要不断完善与提高。

对于一级市场的判断，孙楠林保持着审慎乐观。“从一级市场的基金体量上来看，仍在活跃中的基金总体规模仍旧很大。虽然有原材料价格波动、关税壁垒加深等国际宏观变化风险，但对于国内核心产业链的优质企业而言，从来不会缺乏投资人。“他认为，投资机构差异化竞争的关键在于：坚持实事求是与审慎客观的工作作风，结合对政策和商业模式的精细化研判，实现在企业扩张的早期阶段触达并完成投资。

回望顺创产投成立三年来的历程，孙楠林表示最重要的是找到了自己的节奏。“我们不追求规模和速度，更愿意追求与被投项目共同成长，参与企业价值创造的整个过程。”在他看来，国资背景的投资机构，恰恰应该发挥耐心资本的优势，用更长的时间维度去理解产业、陪伴企业。