2026，投资人把“卡脖子”清单，变成投资清单

当前，股权投资行业正步入认知回归与能力重塑的“淬炼期”：长期资本持续扩容，耐心资本日益成为支撑科技创新的核心力量，投资机构聚焦硬科技与战略性新兴产业，深化布局、深挖价值；多元退出与投资路径不断拓展，加速构建“投早、投小、投科技”的良性生态；政府引导基金与国资投资平台已成长为产业发展的“稳定器”与“助推器”，携手产业方及各类资本，共建深度融合、共创共享的产融生态。

作为“十五五”规划的开局之年，融中第十五届中国资本年会暨大虹桥科创投资大会应势启幕。本届峰会以《淬·炼》为主题，汇聚政府部门代表、头部投资机构、顶尖经济学家及行业领军企业，于新年伊始展开深度对话，共议投资趋势、产业发展与科技创新前沿，致力于打造覆盖出资人、投资人与企业端的高效产融生态圈，推动投资产业链全链条融合与价值贯通。

围绕这些问题，融中第十五届中国资本年会暨大虹桥科创投资大会上，以“技术迭代，VC投资的创新模式”为题，进行了专场论坛讨论。中科育成投资董事长、总经理陈静鹤，金投致源董事长方健，天图投资创始合伙人、CEO冯卫东，唐兴资本创始人、董事长宫蒲玲，创维投资创始合伙人马友杰，达晨财智合伙人、执行总裁齐慎，创东方投资总裁、管理合伙人阮庆国，永鑫方舟董事长兼管理合伙人韦勇参与了论坛讨论，浙科投资董事长顾斌作为论坛主持。

以下为融中第十五届中国资本年会暨大虹桥科创投资大会上，以“技术迭代，VC投资的创新模式”为题的“创新投资”专场内容，由融中财经整理：

机构定位与核心优势

顾斌（主持人）：大家下午好！感谢融中邀请我主持本环节。今日主题“淬炼”十分贴切当前创业投资所处的阶段。从投资视角看，我们正经历一个充满机遇的时代：近两年新经济形态持续涌现，大量独角兽企业崭露头角，千亿级上市公司和行业龙头亦接连出现。这令投资界感到振奋，似乎优质项目层出不穷，机会广阔。

然而另一方面，我们亦面临诸多困惑。我自1993年进入投资行业，至今已三十余年，尤其2023、2024年以来，这种迷茫感尤为明显。一方面，优质项目不断诞生，我们身处大数据、人工智能、信息化浪潮之中；但另一方面，项目判断难度也在加大。许多技术尚未形成清晰的应用场景，投资决策应当如何开展？以具身机器人为例，自去年杭州“六小龙”引发关注后，相关公司已涌现数百家，但真正成熟的落地场景依然有限。如何评估这类项目的成功率，如何把握投资节奏，已成为业界值得深入探讨的课题。

今天很高兴邀请到多位行业重量级嘉宾，我们将围绕这一主题展开讨论。首先，有请各位简要自我介绍。

陈静鹤：我是中科育成投资的陈静鹤。我们是中国科学院所发起的基金管理公司，主要围绕院所科技成果转化开展尖端科技投资。专注于一级市场股权投资。公司成立于2016年国家“双创”背景下，旨在为科研人员创业提供资金支持。

前院长白春礼曾提出“将美国‘卡脖子’技术转为我们的科研清单”，这句话深深鼓舞了我们。自此，中科育成将之转化为“将‘卡脖子’清单转为投资清单”。围绕该目标，我们于2019年投资了国内量子计算龙头企业本源量子，同年也投出轻型航空发动机领军企业中科航星——其小型涡喷发动机当前市占率已达80%，并布局了30MW轻型燃气轮机及车规级MCU等关键领域。此外，在半导体12英寸晶圆CIM软件等产业链环节，我们也布局了多家龙头企业。

早期投资科技创新时，不少LP对此并不理解，募资亦遭遇困难。但到2022年，早期科创投资逐渐成为焦点。“十五五”规划发布后，我们发现在六大未来产业中已提前布局量子、航天等多个方向。未来，我们将继续围绕国家战略新兴产业与未来产业进行投资布局。谢谢！

顾斌（主持人）：感谢陈总的详细介绍，后续我们还可进一步探讨策略。请下一位嘉宾。

方健：大家好，我是金投致源的管理合伙人方健。金投致源隶属于无锡市创新投资集团，是由原无锡金投市场化改革而来。早期主要围绕无锡本地产业进行投资，改革后逐步走向全国，目前重点投向包括半导体、新能源、新材料、生物医药及高端装备等领域。作为带有市属国有背景的机构，我们需保持一定的行业覆盖度。目前管理规模约200亿元，累计投资260余个项目，近30个实现IPO。除早期创投外，我们也开展上市公司战略投资，助力传统产业转型升级。期待与各位深入交流。

冯卫东：大家好，我是天图投资创始合伙人冯卫东。天图成立于2002年，是一家拥有24年历史、专注于中国消费领域的投资机构，目前在港股及新三板挂牌。我们管理着20多只基金，其中包含4只美元基金，已投资周黑鸭、百果园、德州扒鸡、八马茶业、飞鹤奶粉等知名消费品牌，也布局了小红书、三顿半、BeBeBus、WonderLab等新消费项目。

当前消费领域投资趋冷，我们正逐步向“消费+科技”方向拓展，关注生物医药与低空经济等科技驱动型消费领域。

宫蒲玲：我是唐兴资本的宫蒲玲，长期深耕硬科技投资。唐兴资本自成立起便坚持硬科技方向，近年来亦延伸至商业航天、可控核聚变、人工智能、具身智能、量子计算等未来科技领域。投资阶段覆盖早期至PE，但以VC阶段为主。谢谢。

马友杰：大家好，我是创维投资的马友杰。创维投资是创维集团旗下的市场化CVC，除承担产业投资任务外，亦积极开展财务性投资。目前管理规模70亿元，主要聚焦新一代信息技术与新能源两大方向，与集团原有产业具有协同性。近年来，我们逐步构建起独立于集团产业布局的投资能力，在半导体、材料等领域已有较多布局，未来也将在AI方向进行重点探索。

齐慎：大家好，我是达晨财智的齐慎。达晨成立至今已有26年，始终专注于中国科技创新企业的投资，累计投资企业超800家，推动145家企业成功上市。作为一家老牌机构，我们持续迭代投资策略，以期在科技浪潮中捕捉代表未来趋势的优质项目。期待与各位进一步交流合作。

阮庆国：大家下午好，我是创东方的阮庆国。创东方是一家成立于深圳的VC机构，至今已有19年历史。自十年前战略调整后，我们明确聚焦科技股权投资，并在看好的赛道进行全链条布局。例如在半导体领域，覆盖材料、设计、封装、设备等环节；在新能源电池领域，布局正负极、隔膜、电解液等关键材料；在新能源汽车领域，则投资了碳化硅、车规芯片、热管理、One-box线控制动系统等多个核心部件。

韦勇：大家好，我是永鑫方舟的创始人韦勇。我们基金从投资起将近十年，自起步即聚焦硬科技投资，重点布局半导体、人工智能及新能源汽车领域。其中半导体项目占比超过40%，整个基金已上市8个项目。机构扎根长三角，90%以上项目位于该区域。我们的特色在于搭建了涵盖6000多家制造业企业的生态平台，通过资源赋能助力被投企业成长。

技术快速迭代下，投资人们的投资策略与逻辑

顾斌（主持人）：感谢各位详细的介绍与战略分享。回到核心议题：当下技术迭代加速、项目红利周期缩短，优质项目虽不断涌现，但判断与决策的难度却在增加。在此背景下，我想聆听各位具体的投资策略与项目决策逻辑。首先有请陈总。

陈静鹤：中科育成的投资策略始终明确：聚焦尖端科技领域的龙头企业。对于覆盖全阶段的机构而言，若资金充足，可考虑布局终端应用层。该层常有多样化应用在短期内爆发，策略上往往需要“广撒网”，因难以预判最终胜出团队，故不少大型机构会选择锚定赛道前几名进行投资。

而中科育成更专注于前沿科技的产业链前端，如芯片、量子计算、核心零部件等。在这一领域，投资策略必须是对龙头企业“重注投入”。若仅进行小额投资，最终回报可能并不显著，也达不到支持企业发展的目的。

以前沿尖端科技投资为例，2018年我曾到访中科大国家量子重点实验室考察本源量子项目。当时，郭老师向我展示了实验室内的量子原型机——包括若干低温零部件及装置。坦白说，我当时感到十分困惑：量子计算机产业链情况如何？郭老师解释道，国内量子计算产业链几乎空白，从低温器件、量子芯片到操控系统、软件系统，均需自主研制。

这让我意识到，这是一项需要巨额投入的高端制造工程。作为基金管理人，我必须为LP负责，并思考基金如何退出。因此，2018年我并未立即决定投资。直至2019年科创板推出，国盾量子作为“量子第一股”上市，我即刻联系郭国平老师，获悉本源量子正在进行新一轮融资。我们迅速前往合肥洽谈，尽管股权已较为稀缺，但基于对技术的深入理解与前瞻判断，我们最终果断重仓投入，成为其迄今最大的投资机构。

为何能做出这样的决策？量子计算并非一蹴而就的技术。它始于郭光灿院士致信钱学森先生，探讨中国量子发展道路，在获得支持后历经数十年、两代科研人的努力，才在2016年孵化出本源量子。这个案例说明，若要跨越周期进行投资，必须选择护城河宽、技术壁垒高的企业与技术。当前，中国在许多高科技产业链前端仍存在空白，这既是挑战，也正是我们需要把握的战略机遇。

以上是我的分享，谢谢。

顾斌（主持人）：感谢陈总的分享。其中提到两种策略：一是在看准的赛道中广泛布局前列企业；二是对于具备高度前瞻性的项目，在深入研判后重仓投入，以资本助力企业成长。下面有请方总。

方健：首先，我想就主持人提出的“技术迭代过快”问题稍作辨析。当前创业与投资热度高度集中于少数领域，如大模型、AI、商业航天等。若将这些热点领域暂置一旁，观察更广泛的国民经济与技术密集型行业，尤其是制造业，会发现技术迭代速度实则已显著放缓。我国经济增长进入平稳期，长期利率维持低位，这在索洛增长模型中对应着较低的增长速度。因此，更核心的问题或许在于：如何推动更多行业实现技术迭代加速？

无论节奏如何，技术持续变化对投资机构与创业企业而言始终意味着风险。面对风险，金投致源始终遵循几条原则：

一是市场需求原则。任何创新与迭代必须立足当前或未来的真实需求。需求可分为两类：其一是切实的应用场景；其二是政策驱动产生的需求。对投资机构而言，两者均值得关注。

二是效率原则。在绝对技术门槛日益稀缺的当下，团队的执行效率与迭代速度成为关键。能否有效利用“AI+”等新工具赋能创业方向，是提升效率的重要因素，也是我们评估被投企业的重要维度。

三是适度分散原则。投资机构可在特定方向上布局2-3个项目，以此对冲风险，无需覆盖赛道前十。这体现出投资机构特有的风险缓冲能力。当然，具体到单个企业的战略，又需另作探讨。

主要分享以上三点。

顾斌（主持人）：方总阐述得很清晰。市场需求一直是创投的基石，过往我们常通过市场调研验证客户接受度。但对于许多未来产业，应用场景尚未显现，此时政策需求能否引领投资？想听听冯总的见解。

冯卫东：天图长期专注于消费领域投资，并非一开始就遵循政策导向，也经历了探索过程。早期我们也投科技，例如2009年投资量子点发光材料企业，虽应用场景不明，但仍获5倍回报，主要因市场持续看好发展前景。2008年投资的芯片项目则亏损。这种盈亏的不确定性，使我们未能建立起稳定的投资因果逻辑，因此最终转向需求明确的消费领域。

在消费投资中，需求是清晰且可被深刻理解的。基于此，我们形成了从明确需求出发的投资方法。即便如今重新关注科技，也将需求明确性置于首位。例如，人形机器人的需求我认为尚不明确，因此暂未布局。

在明确需求的基础上，我们进入的第一个科技相关领域是生物医药——其针对的病症与场景相对清晰。在这一领域，我们采取赛道布局策略，在大湾区投资了多个生物医药团队。

关于技术迭代过快的问题，我认为，迭代加速必然由企业推动。总能找到那些能够把握变化节奏的团队。而把握变化的关键在于“人”，因此我们愿意投资于优秀的早期团队。天图在科技领域主要以早期（天使、Pre-A、A轮）为主；而在消费领域，因模式与需求相对清晰，多参与A轮后乃至并购阶段，例如近期退出的优诺酸奶项目，也取得了良好回报。

顾斌（主持人）：天图资本坚持投消费投了很多，我自己做了很多年投资，确实感觉生物医药的创新在不断涌现，市场需求非常明确——能解决新的疾病、新的医疗手段，都是非常明确的赛道。

但未来科技也要搞，“十五五”现在把未来科技作为六大产业，而且在“十五五”的提法里已经提为“六大支柱产业”，原来是四大行业，现在是六大支柱行业。宫总在西安，特别是这两天比较火的航天航空，股市上都很火，12月初开始炒到今天，我觉得未来需求也蛮大的，宫总很早就关注这一行业，投了不少，当时是怎么判断，怎么做出前瞻性的投资？

宫蒲玲：我常对团队说，投资本质上是投资未来。大家总希望在投资中寻找确定性，但未来本身充满变数。过去我们投资硬科技，尚能通过现有产品、客户或市场应用的“蛛丝马迹”来推断确定性。但对于当前所投的未来科技，包括早期投资的斯瑞新材，在当时很难笃定其必然成功，这就需要前瞻性的判断。

我认为，投资经理或投资人需要具备一种“前置”性格：对未来不恐惧，充满期待与信心。唯有如此，才可能投出具备想象力的项目。常说“有的人因为看见所以相信，有的人因为相信所以看见”。在投资未来科技、尤其是快速变化的领域时，我认为必须具备“因为相信，所以看见”的信念。

当然，这种信念不能是盲目的。它必须建立在深入的研究能力之上，包括宏观趋势研判和微观行业洞察。不同赛道特点各异，投资人需具备相应的认知水平，才能捕捉未来机会。

以斯瑞新材为例，多年前投资时内部存在分歧，认为其应用赛道较窄。但我坚持的观点是：如果一种材料具有颠覆性创新，即使当前应用局限，未来也必然能延伸至其他领域。我国制造业的许多瓶颈正在于材料环节，因此独一无二的创新材料潜力巨大。事实证明，该材料已从初始应用扩展到医疗、器件领域，如今更成为火箭发动机内壁的关键材料，占据90%市场份额。项目也为我们带来了超30倍的回报。

第二点关乎投资节奏。未来科技迭代周期正在缩短。一项新技术若不能快速实现产业化并占领市场，很快会被追赶者模仿甚至超越。因此，我们的策略是：决策要果断迅速，投资后要积极帮助企业快速扩张产能与规模，抢占市场先机。这样即使技术本身迭代，企业也能凭借市场地位和规模优势建立壁垒。

谢谢大家！

顾斌（主持人）：宫总对投资机构提出了很高要求，强调必须做好行业预判与研究，判断当前技术在未来广泛应用的可能性，这无疑是理想的投资模式。特别是材料这类基础性产业，其应用往往具备延展性。我们都希望能提升对未来产业的判断力，并在看准优质产业和技术时果断出手，否则技术红利窗口可能转瞬即逝。

创维投资作为产业资本（CVC），更专注于行业深耕。马总对此有何见解？

马友杰：可以从“道”与“术”两个层面来看。“道”是大方向的把握。在技术快速迭代中如何选择投资方向，既有理性分析，也需一定感性认知，这本身是复杂课题。宫总提到“因为相信所以看见”，这很有启发。从更宏观的“道”来看，我们或许也需要“相信”像马斯克这样的引领者。美国整体上仍保持着全球领先的创新文化与生态，是诸多技术源头和产业链“链主”的所在地。观察美国巨头在做什么，其创新方向为何，对我们把握大方向具有重要参考意义。

至于“术”，即投资机构的具体决策方法，我认为两点至关重要：

一是团队。投资最终是投人。面对外部变化，核心依赖团队自身能力。我们看重团队两方面的特质：首先是深厚的技术能力，团队是具备底层技术创新功底与快速学习迭代的“老法师”，这能帮助他们在技术变革中实现横向或纵向拓展。其次是强大的资源整合与商业化能力。团队不应仅局限于单一技术点，而应能围绕自身核心技术，捕捉需求场景，整合资源，快速实现商业落地。

二是技术路线。对硬科技投资而言，对未来行业技术路线的深度研判极为重要。这需要从底层科学原理（数学、物理、化学）出发，推演未来数年技术攻关与产业化的关键节点，并评估其经济价值与成本控制潜力。同时，关注行业巨头及产业链“链主”的布局，思考创业公司如何融入更大产业生态，也至关重要。

顾斌（主持人）：马总的分享很有价值。前面几位投资人也回归到一些基本原则，其中“投资即投人”是创投基本原则，而马总进一步拓展了这一概念的内涵。

我本人自1993年进入创投行业，参与了浙江省第一家科技风险投资公司的创立，并于2010年改制后带领团队创立了浙科投资。我们累计管理规模约百亿元，投资180余个项目，实现55家企业上市，成功率较高。

我个人的首要投资原则也正是“投人”，具体包括：1.投诚信之人，这关系到回购协议等承诺的履行；2.投热爱行业的团队，创始人对事业的热爱是企业做大的根本；3.投精诚团结的团队，内耗是许多企业失败的根源；4.投具备灵活性和洞察力的创业者，能持续把握技术与市场变化。

今天谈到项目护城河，未必完全在于技术高端。生态构建至关重要，例如英伟达的CUDA生态系统。许多国产芯片性能虽优，但因缺乏生态难以突围。因此，能够围绕核心企业构建或融入强大生态的项目，更有可能建立牢固护城河并取得成功。

下面有请齐总。达晨是国内最知名的民营创投机构之一，投资培育了大量优秀上市公司。

齐慎：顾总提出的问题确实是大家思考的核心。当前的时代令人兴奋：科技浪潮澎湃、国家政策与IPO通道都向科技创新倾斜，大量项目得以上市。从业26年，经历了从互联网、移动互联网到如今的AI时代，变化让人振奋。但同时，这也是一个充满挑战的时代。作为基金管理人，能不能抓住各科技赛道的头部项目，以及是否在恰当的时点进入，很大程度上将影响基金的后续表现。

我们看到越来越多千亿、百亿市值的科技公司登陆资本市场。达晨虽已推动145家企业上市，但如今IPO已成稀缺资源，更侧重于服务国家战略与“十五五”规划。这意味着，如果未能切入各赛道的明星或头部项目，仅投资“边角余料”，对基金而言可能是致命的。

尽管今年二级市场热点轮动，从人工智能、生物医药、军工到商业航天，到近期的脑机接口，多元而丰富。作为基金管理人，首先必须思考：哪些领域在二级市场可能享有高估值和大市值想象力？哪些赛道更能获得当前IPO政策的支持？想清楚这点，后续战术安排才更有方向——这些都考验一个基金管理人的估值逻辑体系和产业敏感性。未来，我们将会：

第一，更加聚焦赛道，集中资源寻找大赛道中具备大市值潜力的项目。这已成为行业共识，如AI、具身智能、商业航天、脑机接口、生物工程等领域。为此，我们必须进一步提升行业认知，保持向产业界和创业者学习的心态。只有贴近他们，理解前沿技术与演进方向，才能更好地判断其商业前景。

第二，一旦投出赛道内的明星选手，要敢于重仓并持续加注。例如我们早期投资的智谱AI，从A轮开始连续加注三轮；在具身智能领域投资的云深处，也追加了两轮。对于这些在中国广阔市场与竞争中跑出来的项目，必须有勇气持续支持。

第三，利用专项基金进行赛道化布局是有效打法。例如我们管理的北京百亿商业航天基金，早在两年前便系统性布局了蓝箭航天、银河航天、星河动力、微纳星空等项目，如今这些领域已成为市场热点。

过去二十多年，我们始终秉持价值与成长投资理念。但在当下的科技投资中，除了商业判断，还需深刻理解国家产业政策，并有一定情怀。对未来的预期可以保守，但发展结果可能远超想象。新时代对GP提出了新要求，策略必须与时俱进。如果基金管理人固守过去，未能抓住结构性行情中的头部项目，将难以面对出资人的审视。因此，我们必须保持开放、适应变化的能力，避免思维僵化。当前中国科技投资的重要对标，或许是马斯克建立的生态与英伟达黄仁勋的GPU生态，乃至“物理AI”等新概念。厘清这些对标，有助于我们更准确地把握中国的创业投资机会。

以上是我的分享。

未来产业的投资前瞻与方法

顾斌（主持人）：齐总讲得非常精彩，也道出了达晨近年成功的关键：一是精准识别赛道，二是在赛道中锁定明星企业，三是作为投资机构，对于看准的赛道和初创的未来企业，需要敢于重仓。唯有如此，才能把握时代机遇，获取丰厚回报。对于初创企业而言，成长之路必然艰辛，需要经历一轮又一轮融资的支持才能发展壮大。

我分享一个案例：蓝箭航天2015年在浙江湖州建立基地时，估值仅10亿元。我当时虽有关注，但未能预见其爆发潜力。如今该赛道崛起，印证了在商业航天等未来产业中，投资头部企业至关重要。目前蓝箭已处于上市前列。下面有请创东方的阮总。

阮庆国：回顾近七八年这轮科创周期的演进，大致可分为三个阶段：2018到2020年，科创板落地，政策红利直接引爆科创投资；2020到2024年，行业进入调整期，战略新兴产业内卷严重，不少投资资金开始投未来产业；到了2025年，未来产业正式引领投资风向，中国科创也完成了从并跑到领跑的跨越。创东方作为活跃的市场化机构，也密切关注这一趋势。

这种变化倒逼早期投资的研究方法发生转变：过去可顺着成熟产业链“顺藤摸瓜”寻找项目；如今面对前沿领域，“藤”尚未形成，必须探索新的研究路径。

创东方成立19年，投资团队具备工科与实业背景，始终坚持稳健投资、创新发展。我们认为，中国科创从追赶到引领，投资的核心始终是底层核心技术，而非短期风口。因此，在评估标的时，我们尤为关注掌握底层核心技术、有高专利壁垒的平台型项目。

关于“投人”，我们高度关注项目团队综合能力，具体评价其技术迭代能力、工程化能力与商业化能力，以及核心团队，尤其是创始人的资源整合能力，评估其驾驭项目持续成长的能力。

其次，基于工科背景与稳健风格，创东方意识到许多未来产业存在高度不确定性——技术待突破、客户待验证、市场导入周期不明。因此，我们采取“首期试投、分批加注”的策略。若早期不布局，后期可能错失机会；但若盲目重仓，则风险过高。我们需要在稳健与风险收益间找到平衡。

第三，坚持理性投资。未来产业的投资逻辑与以往不同，更需要科学的方法论。我们会主动联合产学研力量共同绘制技术路线图，并参考技术成熟度曲线，倾向于在技术成熟度曲线的低谷期布局，别人恐慌的时候我们理性进场。

我的分享大致如此。

顾斌（主持人）：阮总讲得很好。尽管我们身处令人振奋的大信息时代，但投资人仍需保持理性，运用基本方法——无论是“投人”还是研判市场——来做好投资。在座各位多为基金管理人，而非资本所有者，因此更需恪尽职守，为LP创造价值。

韦勇：作为管理人，我们确实承受着巨大压力。投资本身充满不确定性，让出资人将资金托付给我们，本身就是一种信任。

我们近年有几点探索：

第一，深度行业研究是核心。我们已累计发布85篇深度原创行研报告，我始终认为行研是投资人的灵魂。基于研究，我们在硬科技细分领域坚持“投早、投小、投唯一、投第一”的策略，力争投资每个细分行业的领军者。例如，在光模块领域投资中际旭创后，我们沿产业链深入布局了电芯片橙科微、光芯片纵慧芯光、硅透镜苏纳光电、测试设备联讯仪器等关键环节。

再比如近期火热的具身机器人，我们未直接投整机，而是通过行研聚焦关键零部件，投资了关节电机领域的富兴机电。在汽车智能化领域，我们天使轮投资了坐标系科技，其线控制动技术将于2026年第一季度与一家大厂全球首发。

第二，对于经验证的确定性机会，敢于持续加注。例如胜科纳米我们连投四轮，坐标系科技在两年半内投资三轮，联讯仪器我们也投了两轮。

第三，在技术快速迭代中，寻找具备持续创新能力的团队。我们看重两点：一是创始人需有深厚技术背景，最好团队拥有大厂经验，深刻理解产业规律；二是投资机构不能只提供资金，必须赋能资源。

为此，我们构建了“五链”赋能体系：

资本链：协助被投企业后续融资，去年为早期我们投的项目募资超3亿元。

产业链：对接供应链资源，如在芯片紧缺时期，帮助被投企业获取关键零部件。

人才链：为企业招募核心人才，甚至协助项目迁移至产业人才聚集地。

生态链：通过产学研合作，为企业提供技术攻关与生态资源支持。

我们管理规模约40-50亿元，但团队40余人中近半专注于投后赋能，因为中国高科技企业的崛起需要全方位的生态支持。

顾斌（主持人）：讲得很好，韦总也部分回答了第二个问题——投资机构如何为被投企业赋能，这确实至关重要。请其他嘉宾就此稍作补充。

陈静鹤：我补充一点。当我们选择了优秀的科学家创业团队后，首要的是给予他们充分的信任，相信其善意与初心。科学家在创业初期常有短板，如公司治理、市场开拓能力不足。特别是在从实验室走向产业化的过程中，他们亟需工程化能力与产业资源对接。此时，投资机构应像陪伴孩子成长一样，在不同阶段提供所需支持，助其补齐短板。随着企业逐渐强大，其实企业需要的机构赋能也会逐渐减少。我的补充到此。

方健：在技术迭代加速的时代，投资机构需要更深地介入企业，主要在三个方面创造价值：首先是协助产品定义。许多创业团队缺乏将技术与市场结合的经验，机构可凭借更广阔的视野提供助力。其次是整合资源，包括产业链与研发资源，单打独斗在当下竞争中愈发困难。最后是帮助企业厘清战略，尤其是在全球产业链重构的背景下，需尽早思考国际化布局，以应对国内市场的结构性挑战。投资机构在这些方面提供支持，既能创造价值，也有助于控制风险。

顾斌（主持人）：今天的讨论时间已到。各位分享了非常精彩的观点，相信在座的投资机构同仁都受益匪浅。我个人也对“投人”有了新的认识，并深感投资未来产业必须加强前瞻研究。感谢各位的宝贵分享！谢谢大家！