十年，恰好跨过两个“五年计划”。
2016年全国GDP是74.41万亿，10年后数字已经翻倍，2025年达到140万亿；陕西2016年GDP为1.94万亿，2025年早已破3万亿，直指4万亿新目标。
长达10年的跨度上，有巨变亦有坚守。我们注意到在全市主引擎的西安高新区里，由西高投管理的西安高新新兴产业投资基金（下称“新兴产业基金”）恰好成为“十年坚守”的一个缩影，而其于2026年恰将迎来新一轮变革。
3月9日，新兴产业投资发展论坛中传出最新信息，新兴产业基金规模将从50亿进一步扩募至100亿。更为重磅的是，新兴产业基金还将基金的存续期从30年调整为“长期/永续”，成为陕西首单“永续母基金”。
十年蝶变：“火种”到“燎原”
国内首次提出母基金概念是在2001年，2021年才进入全面爆发期。
2016年，作为陕西首只“母基金概念”的新兴产业基金在高新管委会主导下成立，总体规模50亿元，由西高投进行管理。虽说当时全国已有部分母基金案例，但限于人才、投融资环境等要素，初期新兴产业基金选择了“两条腿走路”的稳妥方案。
一是直接股权投资。2016—2025年通过该方式累计支持高新区内企业74家，细看企业名单会对该数据更有感触，其中包括铂力特（688333）、炬光科技（688167）、三人行（650168）等9家已然长成参天大树的上市公司。此外，还包括21家陕西省上市后备企业，国家级专精特新“小巨人”企业13家，省级专精特新中小企业35家。
二是参投子基金定向支持高新区的新兴产业。
陕西先导光电集成基金、陕西集成电路产业基金、开源财金惠风投资基金均有其参与出资，分别锚定光子、集成电路、高端装备制造等高技术产业。
回顾该阶段的新兴产业基金，我们认为其最大意义在于为高新区孕育了科创产业的火种。而今，站在2026年的门槛上，其已然呈现出燎原之势。
其中，作为国内3D打印第一股的铂力特已成为增材制造产业链链主企业，带动聚集200余家产业链上下游企业，在本土形成了从材料、装备到后处理、应用的完整闭环；陕西先导院作为光子产业链主，伴随着陕西光子产业从无到有，目前陕西相关产业链企业数量增至300多家，总产值超300亿元。
完成初期的探索后，2020年新兴产业基金的“母基金”定位进一步明确，此后开始专注用子基金的方式赋能区域产业发展。
数量上，已投子基金18只，总规模达到167亿，撬动外部资本4.9倍；范围上，12只投向种子期、初创期企业，6只投向成长期、成熟期企业；能效上，各子基金累投项目440个，投资金额近120亿元。其中投向西安高新区的项目近140个，投资金额近60亿元，返投1.9倍。
10年跨度中，新兴产业基金还参与了陕西产业变迁的重要节点。在陕西空天院成立的2018年，该基金作为创始股东持股15%。作为“多元化混合所有制”的市场化科转平台，空天院的诞生正是陕西走向科技驱动的里程碑事件之一。
值得一提的是，在陕西最大“科创投资”——西安奕材（688783）一役中，新兴产业基金正是西安从2019年起最初投资西安奕材的集成电路产业投资基金最大出资方。
关于新兴产业基金的成绩还有很多，例如参与西安市首只人才基金的设立；再如设立全省首只光子基金、西北首支“小升规”科创基金等，可以说新兴产业基金是西安创投生态建设的最佳见证者。此处碍于篇幅，不再赘述。
扩募至100亿：极致耐心
活动当日，管理人西高投还宣布了又一重磅信息：即新兴产业基金存续期变更为“长期/永续”，规模从50亿增至100亿，延续其扶持战略性新兴产业和硬科技产业的使命。
扩募资金全部来自高新金控体系内部：包括管理方西高投（10亿）、高新硬科技集团（20亿）、高新金服（20亿）。
对比此前的股权结构，我们发现这次新兴产业基金集齐了高新金控的三家核心子公司，这意味着高新金控一方面已对内部资源完成了系统性整合与协同升级，另一方面则体现出集团对该基金的重视程度再度提升。
随之变化的是新兴产业基金的存续期，由此前的30年调整为长期/永续，在我们的观察中，这应该是陕西首只“永续母基金”，且这种将耐心资本推向极致的做法，也有效缓解了基金管理人的短期压力。
目前来看，国内仅有广东省政府2月发布的“千亿级战略性新兴产业投资引导基金方案”，明确有“不设固定存续期限”的突破性设计。
极致耐心的预期下，生态建设与产业赋能已经先行启动。
共建新兴产业投资生态圈已经正式亮相，汇聚省、市、区国资及产业投资平台、高校智库及链主企业等多方力量。
在我们看来，这标志着新兴产业基金的“朋友圈”进一步扩大。一方面，通过引入多层次资本力量，强化了基金在区域协同中的纽带作用；另一方面，科研院所与产业龙头深度参与，为“耐心资本”精准浇灌硬科技提供项目储备与技术研判支撑。
同时，新兴产业基金的最新投资动作也浮出水面。
拟投标的层面已签约6家企业，共同点是精准切中高新区的“6561”产业。
例如航空航天产业链的睿诺航空，是国内少数具备智慧机坪系统整体解决方案能力的企业之一；数字经济领域的数字怪兽，该公司曾因参与《哪吒2》的制作，被多方关注，而这也将是其爆火后的首笔融资；再如半导体产业中的稳能微电子，其研发出的超精密热管理设备（STHC），成功突破国外技术封锁壁垒，进入国内头部半导体企业的供应链。
新签子基金层面，新兴产业基金同省级科创母基金、基石基金等成立启微未来天使基金，将重点聚焦未来产业及战略性新兴产业早期投资，投资陕西未来制造、未来信息、未来材料等六大领域，进一步补全高新区在种子期、初创期的创投拼图。
GVC：赋能本土创新
十年间，作为新兴产业基金管理方的西高投也已焕新。
作为全国首批创投机构，西高投已成长为区域内重要力量。目前累计管理基金达到25只，基金管理规模近200亿元，累计投资孵化超过280家硬科技企业及技术服务平台，上市过会企业12家。
作为国资背景的创投机构，为顺应区域变化趋势，西高投于2025年正式提出GVC理念（政府风险投资），将自身深度融入区域产业发展的大局。
沿此出发我们注意到，为“压缩”科创企业“小升规”时间，同时推动区域产业升级，西高投设立西北首支“小升规”科创基金。一年内已投资赛富乐斯、荣达材料等4家高新区企业，投资总金额超过1亿元。这些企业的共性是均处于技术突破向产业化迈进的关键“卡口期”。
耐心资本也是GVC的重要体现，我们曾关注过2015年西高投出资6500万元投资尚未上市的诺瓦星云（301589），并在随后的10年间一股不减，且无论是下跌还是实现溢价情况下都保持战略定力。
此外，连续发行全国首单创投企业“科技创新+中小微企业支持”公司债券，创新之处在于该产品虽然属于债权，但资金最后以股权投资形式支持企业，两期发行规模累计5亿元，已完成了对聚泰新材、驰达飞机等多家科技型中小微企业的出资置换。
一系列创新实践背后，是西高投在坚定响应母公司高新金控集团的战略图景。
作为高新区唯一的综合性国有金融平台，高新金控依托投行思维、特色金融综合服务、资源整合等途径，持续服务区域产业创新。
如市场化补缺重点产业链，除去此前引入西安奕材这一巨头项目外，最新案例是签约落地半导体明星企业上海瀚薪，过程中采用“基金+产业+科技”的多元化出资结构，并促成引入方与陕电集团下属企业芯业时代的深度合作。
如多元化赋能科创企业，高新金控拥有担保、租赁、供应链、数据资产等板块，已打通“五位一体”的“综合金融服务生态”，目前旗下的创新担保普惠金融业务规模已居全市首位，累计服务企业超5000家，业务总量超200亿元。
值得一提的是，高新金控还在不断拓宽金融生态的广度。2025年底，高新金控已参与发起成立西安科技金融联盟，统筹整合创业投资、银行信贷、资本市场、科技保险、债券发行等金融工具，成为科创资源链接的整合者。
行文最后，站在新兴产业基金的“新起点”，扩募至100亿或已成为其最不需要刻意强调的部分。但对于这只穿越两次“五年计划”的母基金而言，规模翻番从来不是目的，而是结果。面对新兴产业基金走出的“存量优化”路径，我们相信其在战略纵深的产业生态构建与创新网络组织中，将支持陕西科创走过更多的10年。